铅日报：库存增势放缓 铅价震荡运行

核心观点

• 铅市场分析：现货方面，LME铅现货升水为-33美元/吨，SMM1#铅锭现货价下降50元/吨至16550元/吨；期货方面，沪铅主力合约日内震荡，夜盘收涨。库存方面，SMM铅锭库存增加0.59万吨至8.5万吨，LME铅库存增加49500吨至234725吨。
• 供应端：原生铅冶炼企业生产平稳，再生铅部分冶炼厂复产，市场流通货源增加。
• 消费端：铅蓄电池市场消费好转，下游企业按需采购，部分企业订单略有回落，但年末季节性备库推动需求。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。
• 操作建议：短期建议高抛低吸。

风险

1. 国内供应大幅提升
2. 消费不及预期
3. 海外流动性收紧

关键数据

• 现货价格：SMM1#铅锭现货价16550元/吨，上海铅现货升贴水-20元/吨，广东-5元/吨，河南-105元/吨，天津-80元/吨。
• 期货价格：沪铅主力合约收于16765元/吨，夜盘收于16775元/吨。
• 库存数据：SMM铅锭库存8.5万吨，LME铅库存234725吨。
• 其他数据：铅精废价差25元/吨，废电动车电池9750元/吨，废白壳9500元/吨，废黑壳9900元/吨。