铅日报：库存延续增势 铅价震荡运行

核心观点

• 铅市场分析：
  • 现货方面：LME铅现货升水为-37.38美元/吨，SMM1#铅锭现货价下降125元/吨至16825元/吨。各区域铅现货升贴水均上涨，SMM上海、广东、河南、天津分别上涨至-25元/吨、-65元/吨、-165元/吨、-140元/吨。铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格均持平。
  • 期货方面：沪铅主力合约开于17140元/吨，收于16905元/吨，跌255元/吨，成交66623手，持仓40029手。夜盘沪铅主力合约开于16850元/吨，收于16790元/吨，跌115元/吨。
  • 库存方面：SMM铅锭库存增加0.65万吨至8.43万吨，LME铅库存减少500吨至185625吨。主因下游企业畏高观望，部分以采购长单为主。沪铅2411合约即将进入交割，预计铅锭社会库存延续增势。
  • 供应方面：原生铅企业生产相对稳定，安徽地区部分再生铅企业受环保因素影响，复产受阻。
  • 消费方面：铅蓄电池市场消费相对平稳，部分电动自行车、汽车蓄电池企业订单略有回落，但年末下游企业季节性备库，工厂生产稳中小升。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 国内供应大幅提升。
2. 消费不及预期。
3. 海外流动性收紧。

关键数据

• SMM铅锭库存：8.43万吨（+0.65万吨）。
• LME铅库存：185625吨（-500吨）。
• 沪铅主力合约：开于17140元/吨，收于16905元/吨。
• SMM1#铅锭现货价：16825元/吨。
• SMM上海铅现货升贴水：-25元/吨。
• SMM广东铅现货升贴水：-65元/吨。
• SMM河南铅现货升贴水：-165元/吨。
• SMM天津铅现货升贴水：-140元/吨。