策略摘要
- 矿端维持偏紧，冶炼企业检修后恢复，铅锭供应阶段性增加。
- 国家频繁发布利好政策，汽车蓄电池市场消费相对好转，下游开工有所回升。
- 短期建议高抛低吸的思路对待，关注后续政策传导与市场消费的转化。
核心观点
铅市场分析
现货方面
- LME铅现货升水为-46.47美元/吨。
- SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨75元/吨至16425元/吨。
- SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至-30元/吨。
- SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至-195元/吨。
- SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至-220元/吨。
- SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-170元/吨。
- 铅精废价差较前一交易日下降25元/吨至-25元/吨。
- 废电动车电池较前一交易日下降25元/吨至9900元/吨。
- 废白壳较前一交易日下降25元/吨至9600元/吨。
- 废黑壳较前一交易日下降25元/吨至9975元/吨。
期货方面
- 10月14日沪铅主力合约开于16805元/吨，收于16620元/吨，较前一交易日跌25元/吨。
- 全天交易日成交65650手，较前一交易日增加20159手。
- 全天交易日持仓41852手，较前一交易日减少730手。
- 夜盘方面，沪铅主力合约开于16520元/吨，收于16510元/吨，较昨日午后收盘跌110元/吨。
库存方面
- 截至10月14日，SMM铅锭库存总量为6.81万吨，较上周同期增加2.26万吨。
- 截止10月14日，LME铅库存为195300吨，较上一交易日减少575吨。
供应与消费
- 原生铅方面，河南地区某此前检修停产的冶炼厂恢复生产；湖南及云南地区部分冶炼厂小幅提产。
- 再生铅方面，安徽地区炼厂多维持稳定生产；河南地区个别炼厂假期内有减产现象，节后恢复正常；江苏地区开工率变化不大，内蒙古地区大型再生铅冶炼企业复产后爬产。
- 铅蓄电池企业恢复正常生产，开工率明显上升。
- 进入10月，汽车蓄电池市场消费相对好转，生产企业开始上调生产计划。
策略
风险
- 国内供应大幅提升
- 消费不及预期
- 海外流动性收紧
