第一部分周度核心要点分析及策略推荐
近期核心事件&行情回顾
- MPOB数据：马棕10月期末库存去库超预期至188万吨，环比减少6.32%；产量减1.35%至180万吨；出口大幅增加11%至173万吨。
- SEA数据：10月印度食用油进口量达143万吨，环比增加34%，其中棕榈油进口量达85万吨；印度食用油港口库存降至66万吨，处于历史同期偏低水平。
国际市场
- 马棕供需：10月马棕出现旺季小幅减产，出口亮眼，库存去库超预期，供应持续偏紧。11月产地进入减产季，供应偏紧预计还将维持。
- 印度食用油进口：10月印度食用油进口量大幅增加，棕榈油进口量达85万吨高位，港口库存偏低，棕榈油性价比欠佳。
国内市场
- 棕榈油：截至2024年11月8日，全国重点地区棕榈油商业库存53.88万吨，环比增加3.34万吨，增幅6.61%，库存阶段性累库但整体仍偏低。产地报价坚挺，国内近月船期进口利润倒挂扩大至-800附近。基差稳中有降，短期可考虑回调后逢低做多05，01多单移仓05。
- 豆油：截至2024年11月8日，全国重点地区豆油商业库存110.12万吨，环比减少3.13万吨，降幅2.76%，处于历史同期中性水平。豆油基差稳中有增，华东报在01+200。大豆压榨量194.37万吨，开机率55%，压榨开机较前一周增加。豆油现货成交一般，短期库存易降难增，预计维持震荡运行。
- 菜油：上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量11.65万吨，开机率31.05%，压榨量较前一周下降。截至2024年11月8日，菜油商业库存41.8万吨，环比增加1.6万吨，仍处于历史同期偏高水平。欧洲菜油FOB报价稳中有增至1100以上，菜油进口利润倒挂扩大至-2000附近。国内菜油基差低位偏稳运行，广西三菜报在01-100。菜油供应端持续承压，短期预计高位震荡运行，建议控制风险。
策略推荐
- 逻辑梳理：短期油脂盘面震荡下跌，马棕进入减产季，产地报价坚挺，高价抑制消费需求，国内库存阶段性累库。豆油性价比显现，库存易降难增。菜油供应充足，短期高位震荡。
- 策略：单边策略：P01上涨较多，可考虑向05移仓；套利策略：观望；期权策略：观望。
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