24Q3业绩点评：盈利端改善明显，关注后续国补催化

京东集团-SW（09618）2024年第三季度业绩点评

主要财务数据

• 当前股价：132.6港元
• 目标价格：未给出具体数值
• 港股总股本：3,188.00百万股
• 港股总市值：422,728.80百万港元
• 每股净资产：79.52港元
• 资产负债率：53.89%
• 一年内最高/最低股价：192.30/81.55港元

业绩亮点

• 2024年第三季度收入：2604亿元，同比增长5.1%
  • 商品收入：2046亿元，同比增长4.8%
  • 服务收入：558亿元，同比增长6.5%
• Non-GAAP净利润：132亿元，同比增长23.9%
• Non-GAAP净利润率：5.1%，同比优化0.8pct
• 回购计划：截至2024年9月30日，回购总额约36亿美元，回购股份占流通股的8.1%
• 新回购计划：计划在2027年8月底前回购价值最高达50亿美元的股份

运营数据

• 以旧换新：推动3C家电等核心品类收入增长
• 双十一表现：购物用户数同比增长超20%

京东零售

• 收入：2250亿元，同比增长6.1%
• 电子产品及家用电器品类：收入1225.60亿元，同比增长2.7%
• 日用百货品类：收入820.53亿元，同比增长8.0%
• 第三方商家：成交用户同比增长超20%，订单量同比增长超30%
• 物流：存货周转天数保持30天的全球领先水平
• 新举措：全面布局服饰品类，加大投入，目标建立“买服装，上京东”的用户心智

京东物流

• 收入：444亿元，同比增长6.6%
• 经营利润：20.86亿元，远超市场预期
• 国际化布局：与淘天集团合作，进一步扩展海外供应链网络

投资建议

• 长期看好：供应链和物流核心能力的发展潜力
• 评级：维持“买入”评级

风险提示

• 电商行业竞争加剧
• 海外上市监管政策风险
• 业绩预测与实际值可能存在差异