【工业硅/多晶硅周报】关注后续多晶硅排产情况

周度报告—工业硅/多晶硅 关注后续多晶硅排产情况 走势评级：工业硅：震荡/多晶硅：震荡报告日期：2024年11月17日 ★工业硅 本周工业硅期货价格震荡偏弱运行。供给方面，根据百川盈孚，本周四川、云南、重庆各减少4、5、3台炉子，新疆、陕西、青海各复产6、1、2台炉子，合计减少3台，周产量环比减少0.07万吨。多晶硅减产后，对工业硅需求减少，仅维持刚 需采买，本周多晶硅市场对工业硅粉采购价格在12300-12500元/吨之间。有机硅和铝合金对工业硅维持刚需采购。SMM工业硅社会库存环比+1.3万吨，样本工厂库存环比+2.23万吨。仓单库存环比-0.59万吨至26.2万吨。现货或受期货盘面影响出现螺旋下跌。 有★多晶硅 色本周多晶硅价格暂且维稳。买卖双方继续焦灼，极少数企业签订订单。市场传言龙头企业四川基地三期产能亦将于月底前全 金部停产，我们预计11月硅料排产下修至11万吨左右。此外， 属市场传言龙头企业云南基地12月也将停产，关注其减停产节奏。但确定的是，下游硅片排产亦继续下降，导致11月需求 量下降至8万吨左右，拉晶环节使用循环料占比提升，且以消耗前期硅料库存为主。多晶硅仍处于累库格局。根据SMM，截至11月8日，多晶硅厂库27.7万吨，环比+1.6万吨。因此，预计多晶硅价格仍将承压。多晶硅期货即将上市，关注其影响。 ★工业硅投资建议 近期工业硅期货盘面震荡偏弱运行，盘面下跌后，期现商手中旧标老仓单消化情况较好，且基差呈现走阔趋势，使得短期内工业硅价格在12200元/吨一线获得支撑。但工业硅的核心问题仍在于下游多晶硅存在超预期减产的可能。若多晶硅再减产，与头部多晶硅厂合作较多的工业硅龙头大厂或将面临更大的库存压力，则不排除工业硅期现价格螺旋下跌的可能。考虑到多晶硅的减产隐忧，对工业硅仍持震荡偏空看法，关注逢高布空机会。 ★风险提示：供给变化超预期。 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 联系人 肖嘉颖分析师（有色金属） 从业资格号:F03130556 Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ·重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、工业硅/多晶硅产业链价格4 2、关注后续多晶硅排产情况4 3、工业硅投资建议5 4、热点资讯整理6 5、产业链高频数据跟踪6 5.1、工业硅6 5.2、有机硅9 5.3、多晶硅10 5.4、硅片11 5.5、电池片12 5.6、组件13 6、风险提示13 图表目录 图表1：工业硅/多晶硅产业链价格4 图表2：通氧553#硅现货日度均价6 图表3：99#硅现货日度价格6 图表4：全国工业硅周度产量7 图表5：新疆工业硅周度产量7 图表6：云南工业硅周度产量7 图表7：四川工业硅周度产量7 图表8：国内工业硅周度合计社会库存8 图表9：国内工业硅周度港口库存8 图表10：国内工业硅样本企业库存8 图表11：国内DMC日度均价9 图表12：国内DMC周度平均毛利润9 图表13：国内DMC工厂库存9 图表14：国内DMC周度产量9 图表15：国内多晶硅现货日度均价10 图表16：国内多晶硅平均毛利润10 图表17：国内多晶硅工厂总库存10 图表18：国内多晶硅周度产量10 图表19：国内硅片现货日度均价11 图表20：国内硅片环节平均毛利润11 图表21：国内硅片工厂总库存11 图表22：国内硅片周度产量11 图表23：国内电池片现货日度均价12 图表24：国内电池片环节平均毛利润12 图表25：国内电池片工厂总库存12 图表26：国内电池片月度产量12 图表27：国内组件现货日度均价13 图表28：国内组件环节平均毛利润13 图表29：国内组件工厂总库存13 图表30：国内组件月度产量13 1、工业硅/多晶硅产业链价格 本周（11/10-11/16）工业硅期货价格震荡运行。Si2501合约环比-55元/吨至12400元/吨。SMM现货华东通氧553#、新疆99#持平于11850、11400元/吨。周内多晶硅价格持稳。根据硅业分会，本周N型棒状硅成交价格区间调整至3.70-4.40万元/吨，成交均价为4.17万元/吨；P型单晶致密料成交价格区间维持在3.30-3.60万元/吨，成交均 价为3.45万元/吨；N型颗粒硅成交价格区间调整至3.60-3.75万元/吨，成交均价为 3.73万元/吨。 图表1：工业硅/多晶硅产业链价格 类别 指标 单位 本周价格 上周价格 环比（绝对值） 环比（百分比） 工业硅 Si2412收盘价 元/吨 12400 12465 -65 -1% Si2501收盘价 元/吨 12400 12455 -55 0% 华东通氧553#现货均价 元/吨 11850 11850 0 0% 新疆99#硅现货均价 元/吨 11400 11400 0 0% 有机硅 有机硅DMC现货均价 元/吨 13100 13100 0 0% 硅粉 99#硅粉现货均价 元/吨 12300 12300 0 0% 多晶硅 P型致密料现货均价 元/吨 34500 34500 0 0% N型棒状硅现货均价 元/吨 41700 41700 0 0% N型颗粒硅现货滑均价 元/吨 37300 37300 0 0% 硅片 N型M10单晶硅片现货均价 元/片 1.02 1.02 0 0% N型G12R单晶硅片现货均价 元/片 1.21 1.21 0 0% N型G12单晶硅片现货均价 元/片 1.45 1.45 0 0% 电池片 N型M10单晶电池片现货均价 元/瓦 0.265 0.265 0 0% N型G12R单晶电池片现货均价 元/瓦 0.273 0.273 0 0% N型G12单晶电池片现货均价 元/瓦 0.278 0.278 0 0% 组件 Topcon组件182mm（集中式）现货均价 元/瓦 0.68 0.69 -0.01 -1% Topcon组件210mm（集中式）现货均价 元/瓦 0.69 0.7 -0.01 -1% 资料来源：SMM，硅业分会，东证衍生品研究院 2、关注后续多晶硅排产情况 工业硅：本周工业硅期货价格震荡偏弱运行。供给方面，根据百川盈孚，本周四川、云南、重庆各减少4、5、3台炉子，新疆、陕西、青海各复产6、1、2台炉子，合计减少3台，周产量环比减少0.07万吨。多晶硅减产后，对工业硅需求减少，仅维持刚 需采买，本周多晶硅市场对工业硅粉采购价格在12300-12500元/吨之间。有机硅和铝合金对工业硅维持刚需采购。SMM工业硅社会库存环比+1.3万吨，样本工厂库存环比 +2.23万吨。仓单库存环比-0.59万吨至26.2万吨。现货或受期货盘面影响出现螺旋下跌。 有机硅：本周有机硅价格基本持稳。鲁西化工、道康宁、湖北兴瑞、山东东岳等多家企业维持降负生产状态，中天化工预计下周开车，供应压力不减。买涨不买跌心态 下，下游备货也不积极。根据百川盈孚，本周有机硅产量5.10万吨，环比-1.54%，库 存4.46万吨，环比-0.89%。预计有机硅价格仍有下行风险。 多晶硅：本周多晶硅价格暂且维稳。买卖双方继续焦灼，极少数企业签订订单。市场传言龙头企业四川基地三期产能亦将于月底前全部停产，我们预计11月硅料排产下修 至11万吨左右。此外，市场传言龙头企业云南基地12月也将停产，关注其减停产节 奏。但确定的是，下游硅片排产亦继续下降，导致11月需求量下降至8万吨左右，拉晶环节使用循环料占比提升，且以消耗前期硅料库存为主。多晶硅仍处于累库格局。根据SMM，截至11月8日，多晶硅厂库27.7万吨，环比+1.6万吨。因此，预计多晶硅价格仍将承压。多晶硅期货即将上市，关注其影响。 硅片：本周硅片价格基本持稳。硅片成交区间虽然未变但重心有所上移。根据SMM，11月中旬部分头部企业再度下调当月硅片开工，预计单月硅片供应量将跌破40GW。考虑电池片排产超过50GW，单月硅片库存消耗量将超过10GW。此外，电池片厂对硅片出现抄底备货，预计硅片实际库存去化将更为明显。根据SMM，截至11月8日，硅片厂库存36.5GW，环比-2.77GW，库存自高位明显回落。不同尺寸的硅片呈现一定结构性差异，183N尺寸供应相对紧俏，而210RN尺寸相对过剩。预计后续硅片价格或触底回暖。 电池片：本周电池片价格基本持平。根据SMM，11月电池片排产54.4GW，环比 +7%。由于电池片环节亏损严重（亏损已达0.04-0.05元/瓦毛利润），因此一体化组件 厂外采电池总量上升。专业化电池厂去库明显。根据SMM，截至11月4日，电池片外销厂库存2.89GW，电池片库存降至一周以内。不同尺寸的电池片呈现与硅片类似的结构性差异。预计后续电池片价格或触底回暖，但由于电池片缺乏议价权，预计反弹幅度不大。 组件：本周组件价格僵持为主、略有下跌。根据SMM，11月组件排产50.6GW，环比-1%，主要来自境外基地排产减少。需求端，整个四季度行情均偏淡，未来需求仍主要依靠国内地面项目带动，接下来2-3周国内招投标项目将是重点观察对象。截至10月末，光伏组件厂库存约54GW，行业整体库存水平仍在1-1.5个月。从基本面看，组件价格仍不乐观，虽然部分厂家上调报价，但实际落地仍需时间，高企的库存也持续扰乱市场，导致实际执行价格受到影响，预计组件价格短期震荡为主，大幅上涨可能性较低。关注协会的调控力度和组件厂商的减产行为。本周中国电建发布2025年度光伏组件集采公告，招标体量达51GW，同比增加9GW。关注后续组件中标价格，或预示组件价格能否企稳。 3、工业硅投资建议 近期工业硅期货盘面震荡偏弱运行，盘面下跌后，期现商手中旧标老仓单消化情况较好，且基差呈现走阔趋势，使得短期内工业硅价格在12200元/吨一线获得支撑。但工业硅的核心问题仍在于下游多晶硅存在超预期减产的可能。若多晶硅再减产，与头部多晶硅厂合作较多的工业硅龙头大厂或将面临更大的库存压力，则不排除工业硅期现价格螺旋下跌的可能。考虑到多晶硅的减产隐忧，对工业硅仍持震荡偏空看法，关注逢高布空机会。 4、热点资讯整理 广期所调整工业硅期货指定交割库 11月14日，广期所发布公告称，新增建发物流集团有限公司、中国外运华中有限公司、中储发展股份有限公司、广东炬申仓储有限公司、中国物流股份有限公司、中疆物流有限责任公司等工业硅期货交割仓库存放地点。同时，新增新疆戈恩斯硅业科技有限公司、新疆特变电工楼兰新材料技术有限公司、厦门港务贸易有限公司、浙江四邦实业有限公司、浙商中拓集团股份有限公司、浙江杭实化工有限公司、厦门国贸有色矿产有限公司、嘉悦物产集团有限公司、广期资本管理（上海）有限公司、上海海证风险管理有限公司等为工业硅期货交割厂库。（来源：广期所） 中国电建2025年度光伏组件集采招标51GW 11月13日，中国电建发布2025年度光伏组件、光伏逆变器框架入围集中采购项目招标公告，采购规模均为51GW。在51GW光伏组件框招中，投资建设项目所需N型TOPCon单晶硅组件预计采购总量12GW，工程承包项目所需N型TOPCon单晶硅组件预计采购总量36GW，项目所需N型HJT单晶硅组件3GW，电池片尺寸要求均为182mm及以上。（来源：SMM） 宁夏海盛工业硅项目加速建设中 宁夏海盛实业有限公司成立于2018年8月，生产规模达年产工业硅6万吨、发