【工业硅/多晶硅周报】消息面带动盘面上涨，关注政策落地情况

周度报告—工业硅/多晶硅 消息面带动盘面上涨，关注政策落地情况 走势评级：工业硅：看跌/多晶硅：看跌报告日期：2024年10月27日 ★工业硅 本周消息面带动工业硅期货大幅上涨。供给方面，根据百川盈孚，本周云南减少5台炉子，但黑龙江、内蒙古、新疆各复产 2台炉子，合计增加1台。预计月底西南地区正式迎来减产停产，但西北仍将继续复产。需要关注盘面大幅上涨对西南开工的影响，我们预计若Si2412合约上涨至13500元/吨以上或为西南硅厂提供套保机会。本周多晶硅厂家有部分订单释出，99硅粉招标价格在12200-12300元/吨，价格基本稳定。有机硅和铝合金对工业硅维持刚需采购。SMM工业硅社会库存环比+0.1万吨，样本工厂库存环比-1.83万吨。仓单库存环比-0.85万吨 有至28.1万吨。工业硅盘面上涨带动工业硅厂现货报价上调，但终端接受程度有限。 色★多晶硅 金本周多晶硅价格暂且维稳。本周市场较为冷清，硅料签单并不 属积极，下游仍以消化前期原料库存为主。10月多晶硅排产约13万吨左右，11月市场传言龙头企业部分基地进入枯水期后 将大幅度减产，我们对此仍暂表观望，预计龙头企业11月下 旬开始减产的概率更大。而11月下游硅片厂减产更为确定， 预计硅料仍维持累库状态。根据SMM，截至10月18日，多晶 硅厂库存24.5万吨，环比增加1.7万吨。预计后续硅料成交中枢或有所下移。但是近期行业消息扰动较多，如传言工信部将限制硅料生产的单公斤能耗，关注后续政策实际出台情况。 ★工业硅投资建议 从工业硅基本面看，即将进入枯水期，西南硅厂积极囤货，因此挺价意愿强，北方硅厂适时套保，因此库存压力不大，现货价格或筑底，但是由于行业库存体量大、现货流动性宽松，叠加下游需求疲软、整体仍处于严重亏损状态，预计工业硅价格也难以出现大幅上涨，因此单边仍以震荡趋势看待。在短期消息面大幅提振盘面后，产业可关注套保机会，投机资金可关注价格区间上沿的逢高沽空机会，左侧建仓注意仓位控制；Si2411-2412反套可逐步考虑止盈。 ★风险提示：供给变化超预期。 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 联系人 肖嘉颖分析师（有色金属） 从业资格号:F03130556 Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ·重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、工业硅/多晶硅产业链价格4 2、消息面带动盘面上涨，关注政策落地情况4 3、工业硅投资建议5 4、热点资讯整理6 5、产业链高频数据跟踪6 5.1、工业硅6 5.2、有机硅9 5.3、多晶硅10 5.4、硅片11 5.5、电池片12 5.6、组件13 6、风险提示13 图表目录 图表1：工业硅/多晶硅产业链价格4 图表2：通氧553#硅现货日度均价6 图表3：99#硅现货日度价格6 图表4：全国工业硅周度产量7 图表5：新疆工业硅周度产量7 图表6：云南工业硅周度产量7 图表7：四川工业硅周度产量7 图表8：国内工业硅周度合计社会库存8 图表9：国内工业硅周度港口库存8 图表10：国内工业硅样本企业库存8 图表11：国内DMC日度均价9 图表12：国内DMC周度平均毛利润9 图表13：国内DMC工业库存9 图表14：国内DMC周度产量9 图表15：国内多晶硅现货日度均价10 图表16：国内多晶硅平均毛利润10 图表17：国内多晶硅工厂总库存10 图表18：国内多晶硅周度产量10 图表19：国内硅片现货日度均价11 图表20：国内硅片环节平均毛利润11 图表21：国内硅片工厂总库存11 图表22：国内硅片周度产量11 图表23：国内电池片现货日度均价12 图表24：国内电池片环节平均毛利润12 图表25：国内电池片工厂总库存12 图表26：国内电池片月度产量12 图表27：国内组件现货日度均价13 图表28：国内组件环节平均毛利润13 图表29：国内组件工厂总库存13 图表30：国内组件月度产量13 1、工业硅/多晶硅产业链价格 本周（10/20-10/26）工业硅在光伏能耗调控的消息面影响下大幅上涨。Si2411合约环比+420元/吨至9885元/吨，Si2412合约环比+690元/吨至13155元/吨。SMM现货华东通氧553#、新疆99#环比持平于11800、11200元/吨。周内多晶硅价格亦持稳。根据硅业分会，本周N型棒状硅成交价格区间调整至3.70-4.40万元/吨，成交均价为4.17 万元/吨；P型单晶致密料成交价格区间维持在3.30-3.60万元/吨，成交均价为3.45万 类别 指标 单位 本周价格 上周价格 环比（绝对值） 环比（百分比） 工业硅 Si2411收盘价 元/吨 9885 9465 420 4% Si2412收盘价 元/吨 13155 12465 690 6% 华东通氧553#现货均价 元/吨 11800 11800 0 0% 新疆99#硅现货均价 元/吨 11200 11200 0 0% 有机硅 有机硅DMC现货均价 元/吨 13500 13850 -350 -3% 硅粉 99#硅粉现货均价 元/吨 12200 12200 0 0% 多晶硅 P型致密料现货均价 元/吨 34500 34500 0 0% N型棒状硅现货均价 元/吨 41700 41700 0 0% N型颗粒硅现货滑均价 元/吨 37300 37300 0 0% 硅片 N型M10单晶硅片现货均价 元/片 1.03 1.03 0 0% N型G12R单晶硅片现货均价 元/片 1.23 1.23 0 0% N型G12单晶硅片现货均价 元/片 1.48 1.48 0 0% 电池片 N型M10单晶电池片现货均价 元/瓦 0.27 0.27 0 0% N型G12R单晶电池片现货均价 元/瓦 0.27 0.28 -0.01 -4% N型G12单晶电池片现货均价 元/瓦 0.28 0.28 0 0% 组件 Topcon组件182mm（集中式）现货均价 元/瓦 0.69 0.69 0 0% Topcon组件210mm（集中式）现货均价 元/瓦 0.70 0.7 0 0% 元/吨；N型颗粒硅成交价格区间调整至3.60-3.75万元/吨，成交均价为3.73万元/吨。图表1：工业硅/多晶硅产业链价格 资料来源：SMM，硅业分会，东证衍生品研究院 2、消息面带动盘面上涨，关注政策落地情况 工业硅：本周消息面带动工业硅期货大幅上涨。供给方面，根据百川盈孚，本周云南减少5台炉子，但黑龙江、内蒙古、新疆各复产2台炉子，合计增加1台。预计月底西南地区正式迎来减产停产，但西北仍将继续复产。需要关注盘面大幅上涨对西南开工的影响，我们预计若Si2412合约上涨至13500元/吨以上或为西南硅厂提供套保机会。本周多晶硅厂家有部分订单释出，99硅粉招标价格在12200-12300元/吨，价格基本稳定。有机硅和铝合金对工业硅维持刚需采购。SMM工业硅社会库存环比+0.1万吨，样本工厂库存环比-1.83万吨。仓单库存环比-0.85万吨至28.1万吨。工业硅盘面上涨带动工业硅厂现货报价上调，但终端接受程度有限。 有机硅：本周有机硅价格震荡下行。本周道康宁、鲁西化工等维持降负生产状态，山 东东岳、唐山三友三期检修，云南能投部分装置检修。根据百川盈孚，本周有机硅产量4.89万吨，环比-1%，库存4.53万吨，环比+2.5%。下游需求一般，叠加买涨不买跌思想，下游客户仍在观望，预计有机硅价格仍将继续下行。 多晶硅：本周多晶硅价格暂且维稳。市场较为冷清，硅料签单并不积极，下游仍以消化前期原料库存为主。10月多晶硅排产约13万吨左右，11月市场传言龙头企业部分基地进入枯水期后将大幅度减产，我们对此仍暂表观望，预计龙头企业11月下旬开始 减产的概率更大。而11月下游硅片厂减产更为确定，预计硅料仍维持累库状态。根据 SMM，截至10月18日，多晶硅厂库存24.5万吨，环比增加1.7万吨。预计后续硅料成交中枢或有所下移。但是近期行业消息扰动较多，如传言工信部将限制硅料生产的单公斤能耗，关注后续政策实际出台情况。 硅片：本周P型硅片价格下跌，N型硅片价格基本持稳。P型硅片需求低迷，主要满足电池片出口需要，P型硅片厂低价清库存。N型硅片龙头企业182尺寸挺价1.1元/片，但二三线企业急于订单回款，因此报价较低。10月单月硅片排产约47-49GW，但受近期硅片价格大幅下跌影响，部分硅片企业11月或有减产动作，11月初步排产在45GW左右。对应下游电池片排产，硅片处于单月去库状态。根据SMM，截至10月 18日，硅片厂库存40.78GW，环比-0.82GW。价格下跌至此后，硅片单瓦亏损0.03-0.04元毛利润。预计后续继续下跌空间有限，价格低位震荡。 电池片：本周电池片价格持稳略降。受硅片价格下跌影响，电池片成本支撑走弱，下游组件厂向电池厂施压，少量代工/双经销订单价格微跌。10月中国境内电池排产47.99GW，其中P型4.16GW，N型43.83GW。11月初步排产在50GW左右。N型电池片进入去库阶段，但是考虑到成本端降价传导，电池片价格向上难度大，预计仍维持低位震荡。后续仍需关注组件环节的保价政策能否得到有效落地。 组件：本周组件价格出现僵持。在光伏行业协会的号召之下，部分厂家酝酿组件报价上调2-3分/瓦，然而实际成交尚未见落地。行业整体库存水平仍在1-1.5个月。高库存、弱需求之下，最终价格能否有起色，一方面取决于终端的接受程度，另一方面取决于组件厂商能否减产、并形成价格联盟。11月组件初步排产仍在50GW左右，环比基本持平。考虑到协会号召，预计短期之内，组件价格或在0.68-0.72元/W的底部区间徘徊。 3、工业硅投资建议 从工业硅基本面看，即将进入枯水期，西南硅厂积极囤货，因此挺价意愿强，北方硅厂适时套保，因此库存压力不大，现货价格或筑底，但是由于行业库存体量大、现货流动性宽松，叠加下游需求疲软、整体仍处于严重亏损状态，预计工业硅价格也难以出现大幅上涨，因此单边仍以震荡趋势看待。在短期消息面大幅提振盘面后，产业可关注套保机会，投机资金可关注价格区间上沿的逢高沽空机会，左侧建仓注意仓位控制；Si2411-2412反套可逐步考虑止盈。 4、热点资讯整理 安哥拉国家石油公司和青海丽豪拟海外建厂 非洲安哥拉国家石油公司和中国青海丽豪半导体公司签署了一份谅解备忘录，以实施一个光伏太阳能项目，最终将在安哥拉生产以石英矿石为原料的光伏电池板。该厂预计年产18万吨冶金硅和15万吨多晶硅，初期产能5万吨。（来源：硅业分会） 江西拟建年产3万吨超高纯石英项目 10月23日，江西省投资项目在线审批平台发布江西军谭新材料有限公司年产3万吨超 高纯石英项目备案信息公示，项目投资6亿，预计年产半导体级二氧化硅产量规模3万吨左右。建设时间为2025年01月-2025年12月。高纯石英根据SiO₂含量不同，应用领域也不同，其中含量为99.5%～99.99%用于光源行业；含量高于99.99％用于高端光学器件、激光器件；含量为99.995％～99.9999％用于半导体、光伏等产业。（来源：硅业分会） 2024年9月中国光伏新增装机20.89GW 国家能源局全国电力工业统计数据显示，2024年9月国内光伏新增装机20.89GW，同比增长32.4%，环比增