有色金属周报（工业硅）：硅价持续盘整，关注多晶硅新产能投放情况

有色金属周报(工业硅) 硅价持续盘整，关注多晶硅新产能投放情况 2023年8月8日 宏源期货研究所 010-82295006 曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 逻辑观点： 成本端：硅石价格平稳，电极、电力等成本下移，成本端对工业硅价格支撑较弱。 供给端：新疆大厂前期保温炉子陆续恢复生产，西北产区开炉提升；云南地区开工平稳，目前已恢复至丰水期正常开工水平，但是受天气、洪水等影响，硅厂面临的不确定因素较多；四川地区由于电力负荷不足，加之大运会影响，复产速度不及云南地区。整体来看，工业硅供给稳中有增。 需求端：多晶硅价格稳中有增，新增产能处于爬坡期，多晶硅产量稳中有增，需关注后续新增产能投放情况；有机硅前期部分停车装置重启，产量提升，对工业硅需求有所好转，但终端需求并未出现明显回暖，预计8月有机硅开工将有所回落，有机硅对工业硅需求将略有走弱，关注有机硅买盘情绪变动；硅铝合金和出口则延续前期弱势格局。 库存端：当前工业硅08合约已进入交割月，部分厂库移至仓库，工业硅社库如期累库；本次交割品基本为421#，加之川滇地区复产时间较短，暂无资金压力，多挺价出货，421#价格持续坚挺。 行情展望：上周工业硅价格窄幅震荡，整体有所走弱。从当前工业硅基本面格局来看，供增需弱格局持续，库存再刷历史新高，硅价缺乏上行动力，短期工业硅区间运行为主，投资者可逢高布空。 风险因素：宏观风险，硅厂大幅减产，下游企业超预期复产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 交割月移仓，社库再刷新高 1 2 开工平稳，工业硅供给持续宽松 产业链价格回顾 3 成本支撑多晶硅价格探涨，供给持续增长 目录 4 买卖双方博弈，有机硅企稳为主 CONCENTS 5 需求疲软，硅铝合金上行动力不足 1.1多晶硅价格逐渐开始上行 日度数据 2023/8/4 2023/7/28 变动 幅度 日度数据 2023/8/4 2023/7/28 变动 幅度 工业硅 （元/吨） 期货主力合约收盘价 13,330 13,610 -280.00 -2.06% 多晶硅 （元/千克） 复投料 71.00 70.00 1.00 1.43% 不通氧553# 华东 12,950 12,950 - 0.00% 致密料 68.00 67.00 1.00 1.49% 黄埔港 12,900 12,900 - 0.00% 莱花料 64.00 63.00 1.00 1.59% 天津港 12,900 12,900 - 0.00% 有机硅 （元/吨） DMC 12,900 12,800 100.00 0.78% 昆明 12,800 12,800 - 0.00% 107胶 13,400 13,650 -250.00 -1.83% 四川 12,600 12,600 - 0.00% 硅油 15,600 15,600 - 0.00% 通氧553# 华东 12,900 12,900 - 0.00% 硅片 （元/片） 单晶M6-166mm （160μm） 2.65 2.60 0.05 1.92% 黄埔港 13,000 13,000 - 0.00% 单晶M10-182mm （160μm） 2.90 2.87 0.03 1.05% 天津港 12,850 12,850 - 0.00% 单晶G12-210mm （160μm） 3.90 3.92 -0.02 -0.51% 昆明 13,450 13,450 - 0.00% 单晶M10-182mm （155μm） 2.90 2.87 0.03 1.05% 421# 华东 14,300 14,300 - 0.00% 电池片 （元/瓦） 单晶PERCM6-166mm 0.81 0.81 - 0.00% 黄埔港 14,350 14,350 - 0.00% 单晶PERCM10-182mm 0.75 0.75 - 0.00% 天津港 14,350 14,350 - 0.00% 单晶PERCG12-210mm 0.75 0.75 - 0.00% 昆明 14,600 14,500 100.00 0.69% 硅铝合金 （元/吨） ADC12 19,000 18,800 200.00 1.06% 四川 14,400 14,400 - 0.00% A356 19,150 18,950 200.00 1.06% 97硅 1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3% 12,050 12,050 - 0.00% 硅粉 （元/吨） 553#金属硅粉 14,050 14,050 - 0.00% 1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5% 11,850 11,850 - 0.00% 421#金属硅粉 15,750 15,750 - 0.00% Fe≥1.8%,Ca≥1.0% 11,500 11,500 - 0.00% 三氯氢硅（元/吨） 5,650 6,500 -850.00 -13.08% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 68000 58000 单位：元/吨 48000 38000 28000 18000 8000 华东地区不通氧553#工业硅均价 18,000.00 17,000.00 单位：元/吨 16,000.00 15,000.00 14,000.00 工业硅期货主力合约收盘价 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月12日 4月23日 5月7日 5月18日 5月29日 6月9日 6月20日 7月1日 7月12日 7月23日 8月3日 8月14日 8月25日 9月5日 9月17日 9月28日 10月16日 10月27日 11月7日 11月18日 11月29日 12月10日 12月21日 13,000.00 1,500.00 2020年2021年2022年2023年 基差（华东不通氧553-期货主力） 12,000.00 2023-03-082023-04-082023-05-082023-06-082023-07-08 •硅价周内震荡下行 1.2硅价窄幅震荡 1,000.00 单位：元/吨 500.00 - -500.00 -1,000.00 -1,500.00 2023-03-082023-04-082023-05-082023-06-082023-07-08 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 •截至上周五，华东地区不通氧553#工业硅均价12,950元/吨，环比持平 •截至上周五，华东地区421#工业硅均价14,300元/吨，环比持平 •截至上周五，工业硅期货主力合约收盘价 13,330元/吨，环比下跌2.06% 6 交割月移仓，社库再刷新高 1 2 开工平稳，工业硅供给持续宽松 产业链价格回顾 3 成本支撑多晶硅价格探涨，供给持续增长 目录 4 买卖双方博弈，有机硅企稳为主 CONCENTS 5 需求疲软，硅铝合金上行动力不足 新疆硅石平均价 540 520 500 480 460 440 420 400 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨单位：元/吨 1月1日 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 3月18日 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 6月30日 7月12日 7月28日 8月12日 9月10日 10月8日 10月22日 11月10日 11月25日 12月10日 12月30日 云南硅石平均价 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 单位：元/吨 1月1日 2020年 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 江西硅石平均价 3月18日 2021年 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 2022年 6月30日 7月12日 7月28日 8月12日 9月10日 2023年 10月8日 10月22日 11月10日 11月25日 12月10日 12月30日 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 单位：元/吨 1月1日 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 3月18日 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 6月30日 7月12日 7月28日 8月12日 9月10日 10月8日 10月22日 11月10日 11月25日 12月10日 12月30日 1月1日 2020年 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 3月18日 2021年 广西硅石平均价 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 2022年 6月30日 7月12日 7月28日 8月12日 9月10日 2023年 10月8日 10月22日 11月10日 11月25日 12月10日 12月30日 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨 2.1硅石价格平稳 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1月1日 2020年 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 湖北硅石平均价 3月18日 2021年 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 2022年 6月30日 7月12日 7月28日 8月12日 9月10日 2023年 10月8日 10月22日 11月10日 11月25日 12月10日 12月30日 0.7 0.65 0.6 0 0.5 0.45 0.4 .55 0 0.3 0.25 0.2 .35 单位：元/千瓦时 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2015-08-01 2015-12-01 2016-04-01 2016-08-01 2016-12-01 2017-04-01 2017-08-01 2017-12-01 2018-04-01 2018-08-01 2018-12-01 2019-04-01 2019-08-01 2019-12-01 2020-04-01 2020-08-01 2020-12-01 2021-04-01 2021-08-01 2021-12-01 2022-04-01 2022-08-01 2022-12-01 2023-04-01 2018-05-01 2018-08-01 2018-11-01 2019-02-01 2019-05-01 吐鲁番 2019-08-01 2019-11-01 四川地区电价 2020-02-01 2020-05-01 伊犁 2020-08-01 2020-11-01 2021-02-01 石河子 2021-05-01 2021-08-01 2021-11-01 2022-02-01 2022-05-01 2022-08-01 2022-11-01 2023-02-01 2023-05-01 2.1四川电力负荷紧张，电价抬升 新疆地区电价 凉山 阿坝 乐山 雅安 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 • • 单位：元/千瓦时 新疆电价较为稳定 丰水期到来，西南地区电价下调 2015-08-01 • 2015-12-01 2016-04-01 四川地区因电力负荷较为紧张，水电 不足的情况下，火配价格上调，推涨工业硅生产成本 2016-08-01 2016-12-01 2017-04-01 怒江 2017-08-01 2017-12-01 云南地区电价 2018-04-01 宝山 2018-08-01 2018-12-01 2019-04-01 德宏 2019-08-01 2019