汽车和汽车零部件行业周报：自主集中发力高端 机器人产业趋势强化

汽车和汽车零部件行业周报20241117 自主集中发力高端机器人产业趋势强化 2024年11月17日 本周数据：11月第二周（11.3-11.10）乘用车销量49.6万辆，同比+22.9%，环比-10.2%；新能源乘用车销量27.1万辆，同比+62.3%，环比-7.7%；新能源渗透率54.5%，环比+1.4pct。 推荐 维持评级 本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周A股汽车板块下跌0.23%，在申万子行业中排名第2位，表现强于沪深300（-2.79%）。细分板块中，乘用车上涨4.83%，商用载客车、汽车服务、商用载货车、汽车零部件、摩托车及其他分别下跌1.31%、2.52%、2.83%、3.10%、3.13%。本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。华为正式入局，具身智能产业趋势再强化。2024年11月15日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心正式启动运营，并与16家企业签署合作备忘录。该创新中心致力于瞄准具身智能国际前沿技术，以产业应用场景为牵引，联合企业开展协同创新，以打造具身智能产业链集散中心为愿景，打造一站式具身智能产品技术交易旗舰平台。华为将建设由具身智能大脑根技术、具身智能小脑关键技术及具身智能工具链等构建的基础底座，解决具身智能底层技术最核心的共性技术问题，突破企业共性技术难题。我们认为，随着特斯拉、英伟达、华为等海内外科技巨头的先后入局，具身智能、人形机器人技术端加速演进，产业趋势不断强化，远期空间想象空间持续打开，正在成为科技竞争新高地、未来产业新赛道、经济发展新引擎。 分析师崔琰执业证书：S0100523110002邮箱：cuiyan@mszq.com相关研究1.汽车行业系列深度八：广州车展前瞻：新科技新生活自主发力高端-2024/11/132.汽车和汽车零部件行业周报20241110：美国大选落地TH链趋势已至-2024/11/113.汽车行业系列深度七：2024Q3：自主崛起加速智能化盈利领跑-2024/11/09 4.汽车和汽车零部件行业周报20241103：2 广州车展：自主集中发力高端、城市智驾加速推出。第二十二届广州国际汽车展览会于2024年11月15日至24日举办，主题为“新科技新生活”。本次车展上，1）自主高端化趋势明显：华为、比亚迪新车集中发力高端市场，定位百万级豪华轿车的华为尊界首次亮相，比亚迪带来夏、腾势Z9、方程豹8、腾势N9、仰望U7等多款重磅高端车型。腾势N9定位科技豪华、可城可野、宜商宜家，首次亮相；U7搭载了颠覆性技术易四方和革命性技术云辇-Z；2）智能智驾方面：纯视觉城市NOA、车位到车位加速落地：本次车展，理想、小米、极氪、智己、极越均发布智驾进度规划，其中理想将于11月底随向ADMax用户推送“车位到车位”智驾；极氪浩瀚智驾2.0无图城市NZP将于2024年底全量推送全国用户，车位到车位领航（D2D）将于2025年第二季度实现全国全量推送；小米已于10月30日推送城市NOA，车展上发布了小米全主动悬架、小米超级四电机系统、小米48V线控制动和小米48V线控转向四项核心技术，为完全自动驾驶做好准备。 024Q3自主成长加速盈利持续高增-2024/11/035.新势力系列点评十二：新势力销量向上新能源加速渗透-2024/11/02 投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、江淮汽车】。零部件：1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 目录 1周观点：自主集中发力高端机器人产业趋势强化3 乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起3 智能电动：长期成长加速看好智能化增量3 重卡：需求与结构升级共振优选龙头和低估值4 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头6 轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长6 2本周行情：整体强于市场8 3本周数据：11月第二周乘用车销量49.6万辆同比+22.9%环比-10.2%10 3.1地方开启新一轮消费刺激政策10 3.2价格秩序稳定竞争强度相对趋缓11 3.311月第二周乘用车销量49.6万辆同比+22.9%环比-10.2%12 3.42024年10月整体折扣相较于2024年9月减小12 3.5PCR开工率维持高位14 4本周要闻：吉利战略大调整：极氪和领克整合小鹏前泊车规控负责人刘懿加入比亚迪19 电动化：吉利战略大调整：极氪和领克整合19 智能化：小鹏前泊车规控负责人刘懿加入比亚迪20 5本周上市车型23 6本周公告24 8风险提示26 插图目录27 表格目录27 1周观点：自主集中发力高端机器人产业趋势强化 乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，本月推荐核心组合【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。 华为正式入局，具身智能产业趋势再强化。2024年11月15日，华为（深 圳）全球具身智能产业创新中心正式启动运营，并与16家企业签署合作备忘录。该创新中心致力于瞄准具身智能国际前沿技术，以产业应用场景为牵引，联合企业开展协同创新，以打造具身智能产业链集散中心为愿景，打造一站式具身智能产品技术交易旗舰平台。华为将建设由具身智能大脑根技术、具身智能小脑关键技术及具身智能工具链等构建的基础底座，解决具身智能底层技术最核心的共性技术问题，突破企业共性技术难题。我们认为，随着特斯拉、英伟达、华为等海内外科技巨头的先后入局，具身智能、人形机器人技术端加速演进，产业趋势不断强化，远期空间想象空间持续打开，正在成为科技竞争新高地、未来产业新赛道、经济发展新引擎。 广州车展：自主集中发力高端、城市智驾加速推出。第二十二届广州国际汽车展览会于2024年11月15日至24日举办，主题为“新科技新生活”。本次车展上，1）自主高端化趋势明显：华为、比亚迪新车集中发力高端市场，定位百万级豪华轿车的华为尊界首次亮相，比亚迪带来夏、腾势Z9、方程豹8、腾势N9、仰望U7等多款重磅高端车型。腾势N9定位科技豪华、可城可野、宜商宜家，首次亮相；U7搭载了颠覆性技术易四方和革命性技术云辇-Z，正式开始预售；2）智能智驾方面：纯视觉城市NOA、车位到车位加速落地：本次车展，理想、小米、极氪、智己、极越均发布智驾进度规划，其中理想将于11月底随向ADMax用户推送“车位到车位”智驾；极氪浩瀚智驾2.0无图城市NZP将于2024年底全量推送全国用户，车位到车位领航（D2D）将于2025年第二季度实现全国全量推 送；小米已于10月30日推送城市NOA，车展上发布了小米全主动悬架、小米 超级四电机系统、小米48V线控制动和小米48V线控转向四项核心技术，为完全自动驾驶做好准备。 乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、江淮汽车】。 智能电动：长期成长加速看好智能化增量 零部件：零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。 展望出海T链及内需H链共繁荣。特斯拉新款廉价车型将于2025H1推出，预计2025年特斯拉整体销量有望增长20%-30%，Cybercab将于2026年实现大规模生产，目标为年产量200-400万辆。短期看，2025年特斯拉销量持续增长，T产业链公司业绩确定性、成长性加强。国内，“以旧换新”等内需促进政策有望延续，看好华为系车企凭借品牌、技术、渠道优势实现持续高增，带动产业链标的持续超预期。 坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐： 1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；推荐华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。 2、智能化核心主线：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。 重卡：需求与结构升级共振优选龙头和低估值 房地产政策利好，叠加节假期公路货运量恢复，重卡板块估值有望持续修复。1）需求端：利好政策出台，国庆房地产市场多地商品房销量显著增长，拉动货运、工程重卡需求提升；2）销量端：2024Q3零售量、批发量同环比均有所下滑，主要受去年同期高基数和季节性因素影响。2024Q3我国重卡上牌量为13.0万辆，同比-15.4%，环比-21.4%；批发销量为17.8万辆，同比-18.2%，环比-23.0%；2024Q3重卡出口同环比小幅下滑，但总体维持高基数，产品性价比优势仍然显著。2024Q3我国重卡出口量为7.0万辆，同比-2.3%，环比-9.8%，同环比均小幅下滑，主要受俄罗斯进口报废税政策影响。展望四季度，旺季到来叠加以旧换新政策刺激，重卡需求有望持续复苏。 7月31日，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，有望拉动中重卡内需。《通知》明确，对提前报废国三及以下排放标准营运柴油货车、提前报废并新购国六排放标准货车或新能源货车、仅新购符合条件的新能源货车，分档予以补贴，所涉及的支持资金按照总体9:1的原则实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%。 9月中下旬开始，中重卡以旧换新补贴政策已在全国多省市逐步落地并实施。以旧换新细则出台后，多省市积极响应，结合本地实际情况出台了相应的中重卡以旧换新具体补贴政策，各地补贴政策的具体内容如补贴金额、范围、期限等，普遍与中央文件一致。随着具体政策的落实，重卡终端需求有望加速复苏。 国家级/省/市 政策发布时间 文件名称 实施期限 具体补贴金额 提前报废置换仅新购 表1：国家及各地老旧营运货车报废更新补贴政策梳理 【国家级】交通运输部财政部 2024年7月30 日 《交通运输部财政部关于实施老旧营运货车报废更新的通知》 2024年7月31日- 12月31日 1万元- 4.5万元／辆 3.5万元-14万元／辆 3.5万元 ／辆 湖北省 2024年9月24 日 《湖北省老旧营运货车报废更新补 贴实施细则》 2024年7月31日-121万元-4.5 月31日 万元／辆 3.5万元-143.5万元 万元／辆／辆 广东省深圳市 2024年9月10 日 《深圳市交通运输局关于开展老旧 营运货车报废更新补贴工作的通告》 2024年7月31日-12 月31日 1万元-4.5 万元／辆 3.5万元-14万元／辆 3.5万元 ／辆 安徽省 2024年9月20 日 《安徽省老旧营运货车报废更新实 施方案》 2024年7月31日-121万元-4.5 月31日 万元／辆 3.5万元-143.5万元 万元／辆／辆 江苏省 2024年9月20 日 《江苏省老旧营运货车报废更新补 贴申领指南》 2024年7月31日-12 月31日 1万元-4.5 万元／辆 3.5万元-14 万元／辆 3.5万元 ／辆 海南省 2024年9月23 日 《海南省老旧营运货车报废更新实 施方案》 2024年7月31日-121万元-4.5 月31日 万元／辆 3.5万元-143.5万元 万元／辆／辆 北京市 2024年9月24 日 《北京市进一步促进国四及以下排 放标准老旧货车和大中型客车报废更新实施细则》 2024年8月26日-12 月10日 1万元-4.5 万元／辆 3.5万元-14万元／辆 3.5万元 ／辆 辽宁省 2024年9月25 日 《辽宁省落实国家老旧营运货车报 废更新补贴实施细则》 2024年7月31日-121万元-4.5 月31日 万元／辆 3.5万元-143.5