证券基金行业周度跟踪：两融余额创近3年历史新高，市值管理指引落地

核心观点

本周券商观点：两融余额超1.8万亿，创近3年新高，市场成交额维持在2万亿左右高位，预计将持续驱动券商业绩回归增长区间。券商板块静态PB为1.51倍，处于2018年以来62%分位区间，业绩增长预期及权益市场高景气下仍有向上空间。个股方面，建议关注两条主线：1）头部券商并购主线，建议重点关注中信证券、中国银河；2）受益于资本市场流动性改善主线，建议重点关注东方财富。

关键数据

1. 市场行情：本周沪深300指数下跌3.29%，中证全债上涨0.14%。上证指数、创业板指、沪深300、科创50分别下跌3.52%、3.36%、3.29%、3.78%。券商板块下跌8.05%，跑输上述四大指数；中证全债上涨0.14%。
2. 市场活跃度：A股日均成交额为21820亿元，环比下降9.0%。融资融券余额18425亿元，环比上升2.3%，创近3年新高。港股日均成交额1904亿港元，环比下降0.4%。
3. 公募基金：本周新成立公募基金25只，发行份额585.92亿份。权益基金新成立17只，发行份额440.9亿份，刷新今年周度新成立规模新高。中证A500指数基金发行份额429.93亿份。年初至今，公募基金发行份额同比上升15.9%，权益基金发行份额同比上升0.1%，主动权益基金发行份额同比下降49.7%。

热点事件

1. 证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》：明确市值管理的目标、定义和具体方式，要求上市公司提升投资价值，保护投资者利益。主要指数成份股公司需制定市值管理制度，长期破净公司需披露估值提升计划。
2. 6家公募基金集体上报创业板50ETF：创业板50ETF有望迎来大扩容。

投资建议

建议关注两条主线：1）头部券商并购主线，建议重点关注中信证券、中国银河；2）受益于资本市场流动性改善主线，建议重点关注东方财富。

风险提示

1. 权益市场大幅波动风险。
2. 监管进一步趋严风险。
3. 基金管理费率或佣金费率大幅下行风险。