核心观点
- 具身智能助推AI机器人产业发展：华为布局具身智能，将加速AI机器人产业发展，人形机器人成为焦点，核心零部件成本占比超70%，关节总成和传感器是重点。
- 半导体设备国产替代加速：7nm及更新工艺芯片进口受限，加速半导体设备国产替代进程，国产化率低环节受益明显，推荐中科飞测、精测电子、华海清科等。
- 大宗气体价格逐步回升：大宗气体逐步进入淡季价格略有回落，但同比跌幅逐步收窄，下游需求有望复苏，推荐杭氧股份、陕鼓动力。
- 工程机械行业增长：财政政策催化，看好工程机械行业增长，国内市场需求拐点已过，海外市场拓展顺利，推荐恒立液压、三一重工等。
- 风电设备装机高增：预计十四五收官之年带动国内风电装机高增，海风相关标的有望受益，推荐东方电缆、起帆电缆等。
- 光伏设备降本增效：电镀铜技术助力异质结电池去银降本，设备订单快速增长，推荐相关设备厂商。
- 人形机器人行业催化不断：大模型助力具身智能演进，特斯拉引领行业发展，产业化进程加速，推荐拓普集团、贝斯特等。
- 通用自动化需求复苏：9月制造业PMI环比提升，工控自动化需求有望复苏，推荐相关设备厂商。
- 核电设备发展空间广阔：双碳背景下，中国核电发展驶入快车道，乏燃料后处理进口替代紧迫，推荐相关设备厂商。
- 船舶制造实力增强：中国作为世界领先造船国，造船三大指标实现同比增长，中国动力因筹划资产重组公告停牌，国内造船市场整合加强竞争优势。
关键数据
- 2024年1-9月风电并网39.12GW，同比增长16.85%。
- 2023年全球新增风电装机117GW，同比增长50%。
- 2024年全球新增装机量将达131GW，未来5年CAGR为9.4%。
- 2024年1-9月制造业利润总额累计同比-3.80%。
- 2024年10月制造业PMI为50.10%（环比+0.3pct）。
- 2024年1-9月基础设施建设投资累计同比上升9.26%。
- 2024年1-9月全国发行新增债券50205亿元。
研究结论
- 机械行业整体景气度低迷，但部分行业如半导体设备、船舶集装箱、工程机械等有望筑底。
- 关注AI、HPC等新技术带来的机遇，以及国产替代和产业政策支持。
- 看好风电、光伏、人形机器人、通用自动化、核电、船舶制造等行业的增长。
