甲醇期货日报：下游市场心态偏空，甲醇反弹有限

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 下游市场心态偏空，甲醇反弹有限 （评级：震荡） 总结与操作建议： 昨日甲醇主力合约1705开盘直线拉涨，重心逐步走高至2700点之上，尾盘再现拉涨，连续收跌七个交易日之后终于翻红。但成交量和持仓量双双下滑，空头主力减仓明显，夜盘在2700附近盘整。现货市场以回落为主，鲁南、江苏等地区价格陆续回落，企业逢低市场排货，仅华南地区谨慎探涨。下游市场心态偏空，丙烯需求难有好转，价格下行压力不减，国内甲醛市场商谈疲弱，区间下移。国际油价深度回调，甲醇反弹有限，可依附40日均线轻仓试多。 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年1月10日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-01-092012-05-092012-09-092013-01-092013-05-092013-09-092014-01-092014-05-092014-09-092015-01-092015-05-092015-09-092016-01-092016-05-092016-09-092017-01-090100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-01-092012-05-092012-09-092013-01-092013-05-092013-09-092014-01-092014-05-092014-09-092015-01-092015-05-092015-09-092016-01-092016-05-092016-09-092017-01-09成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2716 2718 2640 2.65 794198 -296066 439552 -19904 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇主力合约1705开盘直线拉涨，重心逐步走高至2700点之上，尾盘再现拉涨，连续收跌七个交易日之后终于翻红。但成交量和持仓量双双下滑，空头主力减仓明显。 当日主力合约成交794198手，减少296066手，持仓量439552手，减少19904手。 二、甲醇现货市场分析 0500100015002000250030003500400045002013-01-092013-05-092013-09-092014-01-092014-05-092014-09-092015-01-092015-05-092015-09-092016-01-092016-05-092016-09-092017-01-09福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007002013-01-062013-05-062013-09-062014-01-062014-05-062014-09-062015-01-062015-05-062015-09-062016-01-062016-05-062016-09-062017-01-06FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 内蒙古地区协会指导价格，南线北线地区均为2300元/吨。华南地区行情小幅上行，商家报盘在2970元/吨起自提，成交在2950-2970元/吨自提，东莞地区与南沙地区基本持平，期货震荡上行，商家谨慎探涨，下游对高价存观望情绪，更高价位接受仍需时间，日内放量一般。鲁南地区市场陆续下滑，当地主力工厂零售报盘2650-2670元/吨，企业出货一般。江苏江阴常州、张家港和南通甲醇市场逢低适量排货。 截至01月06日，FOB美国海湾价格为352.79美元/吨，CFR中国主港为332美元/吨，FOB美国鹿特丹为323欧元/吨，CFR东南亚为342美元/吨。其中，FOB美国海湾和CFR中国主港价格开始回落，FOB鹿特丹和CFR东南亚价格小幅上升。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-06-252015-07-232015-08-202015-09-172015-10-152015-11-122015-12-102016-01-072016-02-042016-03-032016-03-312016-04-282016-05-262016-06-232016-07-212016-08-182016-09-152016-10-132016-11-102016-12-082017-01-05江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-06-252015-07-232015-08-202015-09-172015-10-152015-11-122015-12-102016-01-072016-02-042016-03-032016-03-312016-04-282016-05-262016-06-232016-07-212016-08-182016-09-152016-10-132016-11-102016-12-082017-01-05 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至1月5日，江苏甲醇库存在24.20万吨，下降2.60万吨，短时间内江苏甲醇库存难以迅速累加起来。近期发船和车辆货源皆有，但是整体来看仍旧难以区域内消化为主，中下游稳定消耗库存且主体太仓地区仍旧可售货源极为紧缺，另外连云港和常州地区新增的二套MTO装置也是稳定消耗固有库存，故连云港和常州两地库存也是积极下降中。浙江（嘉兴加上宁波）地区库存在20.56万吨，上涨0.11万吨。受到近期浙江兴兴新能源MTO装置开工率下降所致，故库存积极提升中。华南（不加福建地区）甲醇库存在13.10万吨，增加0.85万吨，增幅在6.94%。福建地区甲醇库存在2.08万吨附近，减少0.32万吨。进口船货按照计划如期抵达且多集中在广东地区，福建地区消耗原有库存为主，由于华南下游刚需放量有限，实质性消耗缓慢，因此华南甲醇库存增加明显。 目前，沿海地区甲醇库存积极下降至59.94万吨，整体可流通货源下降至16.90万吨附近，近期推迟到港现象依然凸显。 甲醇期货日报 第4页 请务必阅读最后重要事项 四、价差与基差 截至01月09 日收盘，甲醇05 与09 合约价差为108，百分位为77.31%，均值为31.64，标准偏差为107.69，远月合约继续小幅贴水，无明显套利机会；江苏地区与05 合约基差为319，期货价格走强，但现货价格依旧深度升水。 -800-600-400-20002004006002012-05-092012-09-092013-01-092013-05-092013-09-092014-01-092014-05-092014-09-092015-01-092015-05-092015-09-092016-01-092016-05-092016-09-092017-01-091月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-05-092012-09-092013-01-092013-05-092013-09-092014-01-092014-05-092014-09-092015-01-092015-05-092015-09-092016-01-092016-05-092016-09-092017-01-091月-江苏5月-江苏9月-江苏 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004002012-05-092012-09-092013-01-092013-05-092013-09-092014-01-092014-05-092014-09-092015-01-092015-05-092015-09-092016-01-092016-05-092016-09-092017-01-09-600-400-2000200400600800100012002012-07-092012-10-092013-01-092013-04-092013-07-092013-10-092014-01-092014-04-092014-07-092014-10-092015-01-092015-04-092015-07-092015-10-092016-01-092016-04-092016-07-092016-10-092017-01-09 图4-3 05与09价差 图4-4 江苏地区与05合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 五、主力合约持仓报告 表5-1 主力合约持仓龙虎榜 名次 会员简称 多单量 增减 名次 会员简称 空单量 增减 1 永安期货 16901 26 1 永安期货 16523 880 甲醇期货日报 第5页 请务必阅读最后重要事项 2 浙商期货 14284 8039 2 华泰期货 13087 -131 3 国泰君安 8744 387 3 宝城期货 10772 107 4 中信期货 8546 -1115 4 申银万国 8235 -116 5 华泰期货 7301 -47 5 光大期货 8145 -3378 6 海通期货 6355 293 6 南华期货 7458 -381 7 五矿经易期货 5962 84 7 国泰君安 6226 220 8 东证期货 5152 863 8 海通期货 6025 -1309 9 光大期货 4766 -4101 9 兴证期货 5429 -506 10 申银万国 4548 212 10 格林大华期货 5189 -48 11 方正中期 4078 108 11 方正中期 5027 258 12 广发期货 3948 -538 12 东航期货 4926 -1473 13 兴证期货 3585 165 13 银河期货 4391 471 14 中原期货 3558 -950 14 国海良时 4274 -33 15 长江期货 3522 -734 15 中信期货 3508 -1324 16 银河期货 3464 -552 16 广发期货 3501 182 17 华信万达期货 3403 507 17 浙商期货 3480 76 18 南证期货 3318 -181 18 五矿经易期货 3343 -63 19 中辉期货 3152 -868