汽车行业点评：内需与出口共振，10月乘用车批发销量创新高

核心观点与关键数据

• 市场表现：10月乘用车市场零售销量达226.1万辆，同比增长11.3%，环比增长7.2%，创历史新高，主要受国家及地方以旧换新政策拉动。新能源车市场表现强劲，零售119.6万辆，同比增长56.7%，环比增长6.4%，渗透率提升至52.9%。
• 批发销量：10月乘用车批发销量273.2万辆，同比增长11.5%，环比增长9.1%，创历史新高，其中新能源车批发136.9万辆，同比增长55.2%，环比增长11.2%，渗透率提升至50.1%。
• 出口表现：10月乘用车出口44.1万辆，同比增长13.0%，环比增长2.0%，创历史新高，新能源车出口12.0万辆，同比增长10.4%，环比增长13.7%。
• 政策影响：汽车以旧换新政策显著提振市场，截至11月7日共收到补贴申请超170万份，9月以来日均新增申请超1.3万份，预计四季度销量将持续增长。

投资建议

• 投资逻辑：在以旧换新政策、购置税减免、新能源下乡活动及金融信贷支持等多重政策推动下，四季度汽车销量有望维持增长势头。
• 建议关注：比亚迪、长安汽车、银轮股份、拓普集团、新泉股份、均胜电子、德赛西威、保隆科技等。

风险提示

• 原材料价格波动、汽车产销量不及预期、新能源汽车景气度不及预期。