计算机行业专题：再看信创产业链与格局变化

主要观点

信创（信息技术应用创新产业）是数据安全、网络安全的基础，也是新基建的重要组成部分，旨在实现信息技术领域的自主可控。信创产业涉及基础硬件（芯片、服务器、整机、外设设备、存储器）和基础软件（操作系统、中间件、数据库）等领域。

信创组成

信创产业包括基础硬件和基础软件两大领域。基础硬件涵盖芯片、服务器、整机、外设设备、存储器等；基础软件涵盖云服务、操作系统、中间件、数据库等。

信创格局变化

基础硬件

• CPU：主要参与者包括华为、海光、龙芯、飞腾、兆芯、申威等。其中，华为系CPU规模显著，海光2023年收入达60.1亿元，飞腾19.2亿元，龙芯2023年及2024年上半年收入负增长。
• 服务器：华为系合作伙伴表现突出，拓维信息2023年、2024年上半年相关收入增速分别达120.6%、88.8%；华鲲振宇2023年1-9月规模达39.5亿元。
• PC：除支持飞腾的中国长城外，诚迈科技旗下子公司龙迈科技积极研发基于龙芯的信创PC。
• 企业级存储：同有科技是主要参与者。
• 打印机及耗材：主要参与厂商为纳思达、中船汉光、中国长城。

基础软件

• 数据库：达梦数据2023年收入7.9亿元，同比增长15.4%；2024年上半年3.5亿元，同比22.4%，行业领先。
• 中间件：东方通、宝兰德、普元信息、金蝶天燕是主要参与者。
• 操作系统：麒麟软件、统信软件、普华软件是主要参与者。统信软件2023年收入增速30.1%，达5.1亿元，缩小与麒麟软件差距。2024年上半年，麒麟软件、统信软件收入增速分别为14.1%、11.8%。

投资建议

信创推进将带动产业链相关公司获得增量业务收入与利润。优中选优的选股逻辑包括：

1. 生态的选择：华为、海光、飞腾生态占比较大，对应厂商如神州数码、拓维信息、海量数据、中国长城等。
2. 卡位与赛道的重要性：操作系统、打印机、数据库等领域竞争者有限，如中国软件、诚迈科技、纳思达、达梦数据等。
3. 新的布局与业务拓展：如诚迈科技子公司推出基于龙芯3A6000处理器的望龙高性能电脑。

风险提示

1. 信创政策推进与相关采购资金不及预期风险。
2. 竞争加剧带来的采购价格下降风险。
3. 技术研发不及预期风险。