欧佩克推迟自愿减产 原油供应担忧得到缓解

行情复盘

11月12日，原油期货主力合约收跌2.14%至521.5元，持仓量增加1076手至21020手。

背景分析

欧佩克决定将220万桶/日的自愿减产措施延长至12月底，短期缓解供应担忧。利比亚产量恢复至正常水平。美国原油产量维持在历史高位，需求端欧美成品油裂解价差低位震荡，汽油消费旺季结束，美国油品需求环比下降。中国经济刺激政策或将延后至2025年年初，中国原油加工量处于近年同期低位。三大研究机构下调2024年全球原油需求增速预期，四季度大概率累库。地缘风险仍有扰动，特朗普当选总统对油价带来扰动，需关注其政策实施力度，目前民主党执政至明年1月，扰动减弱。美国停止回购石油战略储备。

策略分析

建议原油逢高做空，主要基于以下原因：

1. 供应端：欧佩克延长减产措施，短期缓解供应担忧，但美国产量高位。
2. 需求端：欧美油品需求下降，全球需求增速预期下调，四季度累库概率高。
3. 政策影响：特朗普当选带来的不确定性已减弱，美国停止回购战略储备。
4. 地缘风险：伊朗可能对以色列发动袭击，但短期内影响有限。

期现行情

期货方面：2412合约下跌2.14%至521.5元/吨，持仓量增加1076手至21020手。

基本面跟踪

• 需求预期：EIA、OPEC、IEA均下调2024年全球原油需求增速预期。
• 库存数据：EIA数据显示美国原油和汽油超预期累库。
• 供给情况：OPEC产量环比减少，美国原油产量维持高位。
• 产品供应：美国汽油、柴油需求环比下降，原油产品单周供应量转降。

研究结论

综合分析，原油短期承压，建议逢高做空，关注需求回落的迹象和地缘风险的变化。