中际联合机构调研纪要

中际联合机构调研报告 调研日期:2024-11-11 中际联合(北京)科技股份有限公司是一家专业的高空安全作业设备及工程技术服务解决方案提供商，产品覆盖塔筒升降机、免爬器、智能助爬器、海上平台吊机、逃生包、防坠落系统、密封型自锁速差器、全方位叶片/混塔检修平台、铝合金爬梯、平台等一系列产品。公司设有博士后科研工作站，获得全球安全资质认证100余项，是“专精特新”企业、知识产权优势企业和制造业单项冠军示范企业。公司总部位于北京，设有智能制造中心，并在全球多地设有售后服务网点，具备全球设备安装及维护能力，可实现快速、稳定、专业的全球化工程服务技术支持。公司每年将销售收入的5%左右用于研发，拥有先进的技术研发中心，也是行业专利试点示范企业。公司产品已经应用于16个行业，出口到61个国家，风力发电行业细分市场占有率第一 。 2024-11-12 董事长刘志欣,董事会秘书刘亚锋,证券事务代表齐亚娟 2024-11-11 特定对象调研公司会议室 嘉实基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 一、问答环节1、公司销往美国的产品是否会受到贸易制裁? 答:目前公司出口到美国的主要产品在美国本土还没有其它同行,我们认为针对此类产品加征关税的可能性很小。公司在德国、美国、印度、日本、巴西等地已经设有全资子公司,虽然加征关税的可能性很小,我们也会关注相关政策情况,并根据市场及政策,同时综合考虑成本 、税率等因素积极应对。2、近年公司净利率波动的原因,未来是否会保持稳定。 答:2022年以前,公司净利率大概在25%左右。2022年下半年,公司开始拓展新的业务领域,短期内由于新业务拓展造成研发费 用、销售费用和管理费用的快速增加,使得公司2022年、2023年净利率水平有所下降,但随着新业务的前期拓展工作逐步完成,以及相关产品的持续技术改进和降本控费,净利率已经在逐步回升,2024年1-9月,公司的净利率25.51%。我们认为未来净利率 不会有很大波动。 3、介绍下公司产品发展的方向。 答:公司的产品方向主要是“一横一纵”,一纵指现有产品及新开发的产品继续深耕在风力发电领域的应用;一横指的是高空安全作业设 备向更多领域的拓展。公司在非风电领域产品主要有工业及建筑升降设备、安全防护用品、应急救援产品等,目前在工业及建筑领域应用相对较多。公司需要持续开发新的产品、开展新的服务,同时加强研发团队、销售团队和服务团队的力量,在风力发电、建筑领域和其他工业场景持续拓展。 4、公司在风力发电行业营收增长的驱动因素有哪些。 答:我认为有以下几个原因,一是,我们既做新增市场也做存量市场;二是,我们既做国内市场也做国际市场,而且公司产品的市场份额在国内及国际市场都在持续提升;三是,我们既做现有产品,还会根据客户的需求持续开发新产品,同时风机大型化使得市场对产品的需求在变化,价值量更高的产品占比在逐步提升。以上几个因素使得公司在风力发电行业的营收持续增长。5、介绍下公司产品市场占有率高的原因。 答:公司产品主要应用在风力发电行业,在风力发电细分市场占有率第一。目前,公司主要升降产品(塔筒升降机、免爬器等)在国内风力发电行业的市场占有率约70%左右;在国际市场,公司主要产品的市场占有率也超过30%。 公司的高空作业设备具有载人载物功能,安全性是客户关注的重点。公司产品市场占有率较高,主要是因为公司具有如下优势,(1)研发优势:我们的技术研发团队能更好地满足客户在产品开发、解决方案、技术支持等各项需求,研发具有一定的优势;(2)质量控制优势:产 品自主研发设计、核心零部件自主生产,并通过严格的供应链管理和产品总装、调试进行质量把控的业务模式,使得我们不仅能更好地进行产品质量控制,还可以更好地满足不同客户的质量要求;(3)交付和售后服务优势:公司自建服务团队,本地化的全球交付能力及售后服务 能力比较强;(4)销售团队及品牌优势:公司产品在风力发电行业深耕近二十年,形成了良好的品牌形象和品牌影响力。6、您怎么看未来风电行业的发展,是否乐观。 答:从目前各国对新能源的支持政策以及相关专业机构的分析,并结合我们风电行业相关客户的反馈来看,我们认为在未来一段时间内风电行业仍会保持较快速增长,尤其是欧美及中东、非洲、中亚、拉美等新兴市场国家。 7、请介绍下公司在非风电领域主要有哪些产品。 答:公司持续拓展非风电领域的产品,主要产品有:1)工业及建筑升降设备,例如应用到烟囱里的工业升降机,应用到建筑、水电、电网等行业的爬塔机,应用到光伏及建筑行业的物料输送机等;2)安全防护用品,例如智能安全帽、防坠落系统等;3)应急救援产品,例如民用高空逃生下降器以及与之配套的灭火毯、防火服等。 8、公司在非风力发电行业拓展情况。 答:公司持续拓展非风电领域的产品,2023年非风电领域收入大约1,300万,收入占比约1.2%,同比增长6倍多;2024年1 -9月来自非风电领域营业收入已经接近去年全年的2倍,同比增长近3倍。我们希望通过5-8年的努力,来自非风电领域的收入能够达到甚至超过风电行业的收入。 9、请介绍一下齿轮齿条升降机产品。 答:齿轮齿条升降机是针对风机大型化的趋势而研发的,它解决了传统悬吊式钢丝绳升降机在高塔应用中所出现的相关问题,采用齿轮齿条 驱动,运行更平稳,可实现塔筒厂预先安装,吊装现场即插即用。齿轮齿条升降机与传统钢丝绳升降机相比有如下优势:(1)齿轮齿条传动替代了传统钢丝绳摩擦传动,避免了日常运维中由于钢丝绳导致的挂绳、缠绕、断丝、卡绳等故障。(2)齿轮齿条升降机载荷更大,可承载更多人及物料,同时在建期即可使用,承载更大,速度更快,效率更高。(3)运行更平稳,在极限风况下,风力可使140m塔筒顶部横向摆动4m,导致钢丝绳摇晃、挂绳,升降机运行不稳。齿轮齿条升降机齿轮与齿条相互精准啮合,可避免轿厢升降过程中的摇晃,保证升降平稳性。(4)齿轮齿条升降机不但可以适用传统钢塔,对于混塔、桁架塔等也有很好的适应性。