轻工制造行业月报：包装纸价小幅上涨，家居内销边际改善

1. 行业表现回顾

• 10月轻工制造板块上涨2.43%，跑赢沪深300指数，涨幅排名中游。
• 个股超半数上涨，沪江材料、佳合科技等领涨。
• 板块估值有所修复，PE（TTM）为30.31倍，处于近十年41.63%分位。

2. 行业重点数据跟踪

• 造纸行业：
  • 企业收入、利润持续增长，但增速放缓。
  • 原材料：废黄板纸价格平稳，阔叶浆价格回落，其他浆价偏稳。
  • 箱板瓦楞纸价格上涨，库存环比下降。
  • 文化纸价格下调，库存环比上升。
  • 白纸板价格下滑，毛利率下降。
  • 生活用纸价格上涨，库存环比下降。
• 家居行业：
  • 房地产政策优化，销售端边际改善，但传导至投资、开工等方面仍需时间。
  • 家具内销改善，出口增速放缓。
  • 五金原料价格跌多涨少，其他材料稳中有升。

3. 重要行业公司资讯

• 造纸：多家纸品及包装企业宣布涨价，玖龙、太阳纸业等企业上调价格。
• 家居：国庆假期家具家电消费快速增长，地产增量政策出台，“两新”政策激活市场消费，10月份商品房成交同比、环比实现“双增长”。

4. 河南省行业动态

• 河南雅都再生资源有限公司年产35万吨包装纸生产线成功开机出纸。
• 河南省造纸产业“4新”技术交流及推广会召开。
• 河南省进入“白名单”项目706个，获得银行授信1101亿元。
• 郑州市公开征集存量商品房用作保障性住房项目。
• 郑州市房协号召全市房企参与房票安置。

5. 投资建议

• 维持行业“同步大市”投资评级。
• 造纸板块建议关注太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技。
• 家居板块建议关注欧派家居、索菲亚、公牛集团，以及致欧科技、乐歌股份。

6. 风险提示

• 房地产景气度不及预期、消费需求不及预期、原材料价格大幅上涨、海外需求不及预期。