银行行业月报：10月货币增速回升

10月金融数据总结

1. 社融存量及新增情况

• 社融存量：2024年10月，社融存量规模为403.45万亿元，同比增速为7.8%，环比下降0.2%。
• 社融新增：10月新增社融1.4万亿元，同比少增。

2. 政府债净融资规模

• 政府债净融资：10月政府债净融资规模达1.05万亿元，同比少增5142亿元，主要由于2023年末特殊再融资债发行基数较高。

3. 新增贷款情况

• 新增贷款：10月新增贷款2988亿元，同比少增1849亿元。
• 企业端：10月企业新增贷款1300亿元，其中短期贷款减少1900亿元，中长期贷款增加1700亿元，票据融资增加1694亿元。
• 居民端：10月居民新增贷款1600亿元，其中短期贷款增加490亿元，中长期贷款增加1100亿元。

4. 存款情况

• 人民币存款：10月人民币存款增加6000亿元，同比少增。
• 结构变化：
  • 住户存款减少5700亿元。
  • 非金融企业存款减少7300亿元。
  • 财政性存款增加5952亿元。
  • 非银行业金融机构存款增加1.08万亿元。
• 货币供应量：
  • M2同比增长7.5%，环比上升0.7%。
  • M1同比增长-6.1%，环比上升1.3%。

5. 投资策略

• 私人部门存款转移：10月非银存款增加1.08万亿元，反映出居民财富向资本市场转移的趋势。
• 财政投放：10月新增财政存款明显低于过去两年同期均值，显示财政的加速投放。
• 预期：政策发力预期下，宏观经济有望逐步回暖，银行板块整体资产质量预期改善，维持板块估值稳定。短期内，板块防御属性仍然明显。

6. 风险提示

• 宏观经济下行：企业偿债能力超预期下降，对银行资产质量造成较大影响。
• 宽松货币政策：对银行净息差产生负面影响。
• 监管政策：持续收紧对行业产生影响。