建霖家居（603408）2024年第三季度报告点评
财务表现
- 2024年第三季度：公司实现营业收入13亿元，同比增长10%；归母净利润1.4亿元，同比增长5%；扣非后归母净利润1.3亿元，同比增长4%。
- 2024年1-3季度：总收入达到38亿元，同比增长22%；归母净利润4亿元，同比增长37%；扣非后归母净利润3.7亿元，同比增长38%。
- 毛利率与净利率：2024年1-3季度毛利率为26.29%，同比上升1个百分点；净利率为10.49%，同比上升1.1个百分点。
生产基地扩展
- 泰国基地：
- 总体分为三期，一期已成熟，二期已启用四栋厂房，满产能设计在12亿人民币左右。
- 第三期已做好土地储备，可随时启动。
- 基地效益有望通过二期产能利用率提升进一步优化。
- 墨西哥基地：
- 投资总额4000万美元，预计年底完成公司设立，初期通过租赁厂房投产，最快明年中期出货。
- 有助于公司更好地响应北美客户需求，提高产品价值和订单交付水平，增强国际市场竞争力。
财务预测
- 盈利预测调整：基于上述表现，上调2024-2026年的EPS预测至1.2元、1.4元和1.6元（原预测为1.1元、1.3元和1.6元）。
- 估值：当前股价对应2024-2026年的PE分别为11倍、10倍和8倍。
风险提示
- 技术更新换代风险
- 原材料价格波动风险
- 汇率波动风险
总结
建霖家居在2024年第三季度继续保持稳健增长，特别是在泰国和墨西哥的生产基地扩展上取得了积极进展。公司上调了未来三年的盈利预测，显示对公司长期发展的信心。然而，公司仍面临技术更新、原材料成本和汇率波动的风险。总体来看，公司具备较强的国际化布局能力和市场竞争力，维持“买入”评级。
