机械设备行业周报：化债政策落地，10月挖机销量延续正增

化债政策落地，10月挖机销量延续正增 ——机械行业周报（2024.11.04-2024.11.08） 增持（维持）行情回顾 过去一周（2024.11.04-2024.11.08），中信机械行业上涨7.11%，表现 行业:机械处于中上游，在所有一级行业中涨跌幅排名第9。具体来看，工程机械 日期: 2024年11月11日 上涨1.78%，通用设备上涨8.93%，专用设备上涨8.59%，仪器仪表上涨11.68%，金属制品上涨5.21%，运输设备上涨4.16%。 行业周报 证券研究报告 分析师:刘阳东 Tel:021-53686144 E-mail:liuyangdong@shzq.comSAC编号:S0870523070002 分析师:王亚琪 Tel:021-53686472 E-mail:wangyaqi@shzq.comSAC编号:S0870523060007 最近一年行业指数与沪深300比较 机械设备 沪深300 19% 14% 8% 3% -2%10/23 -7% 01/24 03/2406/2408/2410/24 -13% -18% -23% 相关报告： 《货币财政政策信号积极，看好工程机械内需改善》 ——2024年10月15日 《8月工程机械出口额持续增长，关注该板块投资机会》 ——2024年09月26日 主要观点 政策持续加码，关注顺周期板块。11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过近年来力度最大的化债举措，①增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，一次报批，分三年实 施；②从2024年开始，连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排 8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债 务4万亿元。二者合计直接增加地方化债资源10万亿元。我们认为，本次增加地方政府债务限额置换存量隐性债务，一方面，以长期低息的政府债券置换举债短期高息的隐性债务，有利于缓释地方当期化债压力、减少利息支出；另一方面，有助于地方畅通资金链条，释放资源和政策空间以用于促进发展、改善民生，夯实地方经济长期稳定发展的基础。同时，化债政策推进有利于改善金融资产质量，增强信贷投放能力，利好实体经济，看好内需向好趋势。 10月挖机销量表现亮眼，政府化债利于工程机械市需求改善。据工程机械工业协会数据，10月挖掘机销售16791台，同比增长15.1%，其中，挖掘机内销数据为8266台，同比增长21.6%（增速高于CME的18%预期），国内市场需求延续复苏趋势；挖掘机外销数据为8525台，同比增长9.46%（增速高于CME的3%预期），出口市场向好。我国地方政府债务主要用于交通、水利等项目建设的资本性项目，我们认为，10万亿化债新政落地有助于降低当期地方政府化债和利息支出的财政压力，随着政府财政压力缓解，国内停滞的基建项目或启动，项目建设进度有望改善，利好上游工程机械设备需求。 加强创新驱动和技术自主可控，看好科技板块投资机会。近期，习总书记在福建和安徽考察时，对加快科技创新和产业转型升级提出了一系列明确要求，提出中国式现代化，科技要打头阵，科技创新是必由之路。此外，近期科技型企业并购重组政策加码，9月24日证监会发布“并购六条”，明确支持跨界并购、支持“两创”板块公司并购上下游资产，并提到支持企业开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购，不仅活跃了并购重组市场，提升资源配置效率，同时有助于提升产业集中度及增强企业自身核心竞争力。我们认为，随着财政增量政策陆续落地，国内经济逐渐好转叠加市场风险偏好持续抬升，科技成长板块具有较大弹性，建议关注半导体设备、3C设备、低空经济、人形机器人等板块投资机会。 投资建议 建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山 行业周报 推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、纽威股份、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控）、传感器（汉威科技、东华测试、安培龙等）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德等）、丝杠（恒立液压、贝斯特等）；电机（鸣志电器等）、设备 （秦川机床、华辰装备、日发精机等）；4）3C板块：创世纪、博众精工、快克智能等；5）船舶：中国船舶、中国重工等；6）核电：中核科技等。 风险提示 宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。 目录 1行情回顾5 1.1板块行情5 1.2个股行情6 2行业高频数据跟踪6 2.1工程机械设备6 2.2自动化设备8 2.3锂电设备9 2.4半导体设备9 2.5光伏设备10 3原材料价格及汇率走势11 4行业要闻及公告13 4.1行业重点新闻13 4.2重点公司公告13 5风险提示14 图 图1：中信一级行业周涨跌幅比较（%）5 图2：大盘和机械子板块指数周涨跌幅对比5 图3：沪深300和机械子板块指数近2年走势对比5 图4：制造业PMI数据跟踪（%）7 图5：制造业固定资产投资额跟踪（%）7 图6：房地产开发投资完成额数据跟踪（%）7 图7：叉车销售数据跟踪（台，%）7 图8：挖掘机销售数据跟踪（台，%）7 图9：小松挖掘机开工小时跟踪（小时，%）7 图10：汽车起重机销售变动趋势（%）8 图11：装载机销售数据跟踪（台，%）8 图12：M1、M2当月同比变动（%）8 图13：工业机器人产量以及同比变动（台，%）8 图14：中国电梯、自动扶梯及升降机产量以及同比变动（万台，%）9 图15：金属切削机床产量以及同比变动（万台，%）9 图16：新能源汽车销量以及同比变动（辆，%）9 图17：动力电池装车量以及同比变动（兆瓦时，%）9 图18：全球半导体销售额以及同比变动（十亿美元，%）.10 图19：中国半导体销售额以及同比变动（十亿美元，%）.10 图20：致密料均价（元/kg）10 图21：单晶182/210尺寸硅片价格（元/片）10 图22：单晶PERC182/210电池片价格（元/W）11 图23：单晶PERC182/210尺寸组件价格（元/W）11 图24：LME铜、铝价格变动（美元/吨）12 图25：中国塑料城价格指数12 图26：钢材价格指数12 图27：美元对人民币汇率变动12 图28：上海HRB40020mm螺纹钢价格变动（元/吨）12 图29：动力煤期货结算价（元/吨）12 图30：布伦特原油期货结算价（美元/桶）13 图31：全国液化天然气LNG价格（元/吨）13 表 表1：中信机械个股涨跌幅前十名6 1行情回顾 1.1板块行情 过去一周（2024.11.04-2024.11.08），中信机械行业上涨7.11%，表现处于中上游，在所有一级行业中涨跌幅排名第9。本周沪深300指数上涨5.50%，中小板指数上涨5.22%，创业板指数上涨9.32%，机械行业上涨7.11%，表现良好。 图1：中信一级行业周涨跌幅比较（%） 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 计算机国防军工非银行金融商贸零售 电子汽车传媒 轻工制造 机械食品饮料基础化工消费者服务 通信医药房地产建筑 农林牧渔纺织服装 电力设备及新能源 综合金融交通运输 钢铁综合建材 有色金属石油石化 家电煤炭 电力及公用事业 银行 0.0% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 细分板块涨跌幅：过去一周（2024.11.04-2024.11.08），仪器仪表涨幅居前，工程机械涨幅最小。具体来看，工程机械上涨1.78%，通用设备上涨8.93%，专用设备上涨8.59%，仪器仪表上涨11.68%，金属制品上涨5.21%，运输设备上涨4.16%。 图2：大盘和机械子板块指数周涨跌幅对比图3：沪深300和机械子板块指数近2年走势对比 11.68% 8.93%8.59% 7.11% 5.21% 4.16% 1.78% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 仪通专 器用用 仪设设 机金运工 械属输程 制设机 40.00 % % % 1月1日 % % 1月1日 1月1日 20.00 0.00 -20.00 -40.00 沪深300机械工程机械通用机械专用机械仪器仪表金属制品运输设备 表备备 品备械-60.00% 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股行情 过去一周（2024.11.04-2024.11.08），中信机械个股中，涨幅排名前10的个股分别是：创远信科+71.61%、科创新材 +69.21%、禾信仪器+68.10%、吉冈精密+67.20%、七丰精工 +61.46%、机器人+56.06%、拓斯达+49.35%、ST金运+45.12%、 三丰智能+43.10%、茂莱光学+40.36%；跌幅排名前10的个股分别是：川润股份-20.12%、泰禾智能-16.58%、宝馨科技-13.87%、宝塔实业-13.55%、宗申动力-12.51%、欧普泰-11.53%、华东重机-11.15%、上工申贝-10.48%、仕净科技-10.11%、鞍重股份-9.81%。 表1：中信机械个股涨跌幅前十名 涨幅前十跌幅前十 排序 股票简称 周涨跌幅 周换手率 排序 股票简称 周涨跌幅 周换手率 1 创远信科 71.61% 88.65% 1 川润股份 -20.12% 143.43% 2 科创新材 69.21% 53.47% 2 泰禾智能 -16.58% 54.58% 3 禾信仪器 68.10% 26.33% 3 宝馨科技 -13.87% 85.15% 4 吉冈精密 67.20% 184.14% 4 宝塔实业 -13.55% 37.52% 5 七丰精工 61.46% 105.80% 5 宗申动力 -12.51% 115.96% 6 机器人 56.06% 109.25% 6 欧普泰 -11.53% 128.23% 7 拓斯达 49.35% 149.03% 7 华东重机 -11.15% 72.79% 8 ST金运 45.12% 63.07% 8 上工申贝 -10.48% 125.93% 9 三丰智能 43.10% 118.47% 9 仕净科技 -10.11% 40.81% 10 茂莱光学 40.36% 72.91% 10 鞍重股份 -9.81% 58.40% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2行业高频数据跟踪 2.1工程机械设备 1）2024年10月PMI为50.1%，环比上月+0.3个百分点； 2）2024年9月制造业固定资产投资额累计同比+9.2%，增速较上月+0.1个百分点；3）2024年9月中国房地产开发投资完成额累计同比-10.1%，增速较上月+0.1个百分点； 4）2024年9月叉车销量为10.6万台，同比+6.1%，环比上月+7.2%； 5）2024年10月挖掘机销量为1.7万台，同比+15.1%，环比上月+6.1%； 6）2024年10月小松挖掘机开工小时为105.3小时，同比 +4.3%，环比上月+10.7%； 7）2024年9月汽车起重机销量同比-22.4%，增速较上月- 15.4个百分点； 8）2024年10月装载机销量为8355.0台，同比+11.1%，环比上月+3.5%。 图4：制造业PMI数据跟踪（%）图5：制造业固定资产投资额跟踪（%） 制造业PMI固定资产投资(不含农户)完成额:制造业:累计同比 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2010-01 2010-12 2011-11 2012-10 2013-09 2014-08 2015-07 2016-06 2017-05 2018-04 2019-03 2020-02 2021-01 2021-12 2022-11 2023-10 2024-