核心观点与数据
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美国棉花供需预测
- 2024/25年度美国棉花产量预估为370.13万吨,环比增加21.77万吨;消费持平于41.37万吨,期末库存调增至115.39万吨。
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全球棉花市场分析
- 全球产量预测上调22.9万吨至2616.8万吨(主因美国增产),消费量增加6.5万吨至41.37万吨,贸易量减少,最终库存从1817.8万吨降至1799.1万吨。
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美国产量增长原因
- 主产区干旱率低于往年,生长环境良好,推动播种面积同比增14.1%(陆地棉增13.9%,皮马棉增23.8%);得州面积增15.3%。
- 生长数据:截至7月7日,现蕾率52%(同比持平)、结铃率19%(同比略增)、优良率45%(同比略降)。
研究结论
- USDA报告上调全球产量及消费,但消费增幅不及产量,对棉市形成利空。
- 国内棉花供应宽松,下游纺织行业低迷,工厂限产停产增加,采购谨慎。
- 基本面偏空,当前价格尚未触及底部,后市仍承压。