核心观点与数据
全球棉花供需情况
2024/25年度全球棉花产量预测值为2520.2万吨,环比减少10万吨;全球期末库存预计为1665.4万吨,环比减少24.4万吨;全球进口量预计减少13.9万吨。美国、印度、中国等国虽出现增产,但全球总产量环比仍减少26.6万吨。全球棉花消费量环比减少约10万吨,其中拉国和土耳其分别减少2.2万吨。全球贸易量因中国、越南、土耳其和孟加拉国进口减少而下降。
美国棉花供需情况
2024/25年度美国棉花产量预测值为315.92万吨,环比减少13万吨;期末库存环比减少10.89万吨至87.09万吨。
关键原因分析
美国产量持续调减主要由于美国西南部地区陆地棉产量下降,市场对新年度供应端担忧加剧。
研究结论
9月美国农业部报告继续下调全球棉花产量、期末库存及消费,但消费调减幅度低于产量,且“金九银十”传统消费旺季不旺明显。加之商业去库缓慢,且新产季产量预估增加,短期棉价预计承压。