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本周国防与航空航天行业有哪些重要动态？
本周行业聚焦自主飞行适航能力内生化、航空动力本土化与欧洲运载体系扩容。航空端，Merlin获得新西兰Part146飞机设计组织认证，HAL与Safran签署Aravalli发动机全周期合同，Saab完成GripenF双座型首飞。航天端，NASA完成Roman空间望远镜整流罩封装，SpaceX完成Starlink15-22任务并重复使用Falcon9一级，Ariane6首次执行GTO任务，ESA启动三家新运载企业的里程碑合同。防务领域核心主轴为近程防空联合补库、低成本精确打击批产与商业太空能力军事化。波兰牵头四国采购MESKOPiorun防空导弹系统，芬兰向Saab采购RBS70NG系统，美国太空军扩大Starshield机载卫星通信订阅，陆军追加Switchblade600巡飞弹，海军推动Blackbeard高超声速武器形成早期作战能力，Boeing与荷兰签署Barracuda机动伪装系统长期协议。
国防与航空航天行业未来发展趋势如何？
全球国防与航空航天行业呈现复苏态势，产业链机会集中在适航认证、发动机热端部件、载荷集成、发射服务与地面保障。但新型号认证和欧洲新运载商按期入轨仍是兑现约束。防务领域投资主线正由单一平台采购转向导弹与弹药采购、可消耗精确打击、通信订阅和全寿命系统集成。美国飞机发动机和发动机零部件制造价格指数环比微升，同比增长约2%；美国政府支出国防价格指数环比和同比均有所增长。全球航空客运（RPK）和可用座位公里（ASK）同比减少，客座率为84.2%。ESA启动三家新运载企业的里程碑合同，总金额5.436亿欧元。
本报告重点分析了哪些方向？
本报告重点分析了自主飞行适航能力内生化、航空动力本土化、欧洲运载体系扩容、近程防空联合补库、低成本精确打击批产、商业太空能力军事化等方向。关注高性能结构部件制造商Howmet Aerospace、航空航天零部件专业制造商Loar Holdings、法国航空发动机巨头赛峰（SAFRY）、领先国防承包商雷神技术（RTX）及以色列国防电子龙头Elbit Systems。随着民用航空器维护需求增加，建议关注VSE技术服务公司。美国飞机发动机和发动机零部件制造价格指数、美国飞机发动机零部件价格指数、美国政府支出国防价格指数均呈现增长态势。
当前国防与航空航天市场现状如何？
当前全球国防与航空航天市场呈现复苏态势，但面临地缘冲突、民航运营成本上升、航线网络不确定性等挑战。防务项目审批及资金拨付进度存在滞后可能，商用飞机供应链恢复与适航认证节奏或影响交付计划。商业航天资本市场预期与项目落地节奏存在错配，发射服务价格面临下行压力。关键技术突破与多国工业分工协调存在滞后风险。美国飞机发动机和发动机零部件制造价格指数环比微升，同比增长约2%。全球航空客运（RPK）和可用座位公里（ASK）同比减少，客座率为84.2%。ESA启动三家新运载企业的里程碑合同，总金额5.436亿欧元。
本报告有哪些风险提示？
本报告提示地缘冲突持续升级可能影响民航运营成本与航线网络；防务项目审批及资金拨付进度存在滞后风险；商用飞机供应链恢复与适航认证节奏可能影响交付计划；商业航天资本市场预期与项目落地节奏存在错配，发射服务价格面临下行压力；关键技术突破与多国工业分工协调存在滞后风险。此外，美国飞机发动机和发动机零部件制造价格指数、美国飞机发动机零部件价格指数、美国政府支出国防价格指数的增长可能带来成本压力。全球航空客运（RPK）和可用座位公里（ASK）同比减少，客座率为84.2%，可能影响航空企业盈利能力。ESA启动三家新运载企业的里程碑合同，总金额5.436亿欧元，需关注其执行进度及财务风险。