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事件点评：签署股权收购协议，拟向激光设备布局

2024-11-11 王彦龙,黎明聪国泰君安证券 Joken Hu

核心观点：维持盈利预测，维持目标价，维持增持评级；签署股权收购协议，后续有望并表；完善光纤激光下游布局，多元化业务持续深化。
投资要点：
- 维持2024-2026年归母净利润7.24/10.16/13.30亿元，对应EPS为0.96\1.34\1.76元。维持目标价38.46元，维持增持评级。
- 签署股权收购协议，拟以现金方式收购海外EI.EN.S.p.A的附属公司奔腾激光（浙江）股份有限公司及Cutlite Penta S.r.l控股股权，具体对价总额约为人民币44885.0809万元。完成后，奔腾激光和Cutlite将并表。
- 完善光纤激光下游布局，通过获取设备能力和海内外销售渠道，加快激光设备市场拓展。
催化剂：多元化业务盈利改善，光纤光缆需求回暖。
风险提示：光纤光缆需求不及预期。
关键数据：
- 2022年、2023年营业收入分别为13,830百万元、13,353百万元，2024年预计为11,700百万元，2025年预计为13,600百万元，2026年预计为15,648百万元。
- 2022年、2023年净利润分别为1,167百万元、1,297百万元，2024年预计为724百万元，2025年预计为1,017百万元，2026年预计为1,330百万元。
- 2023年市盈率（现价&最新股本摊薄）为16.99，2024年预计为30.45，2025年预计为21.69，2026年预计为16.57。
研究结论：公司通过收购奔腾激光和Cutlite，进一步完善光纤激光下游布局，有望加速激光设备市场拓展，维持盈利预测和目标价，建议投资者关注多元化业务盈利改善和光纤光缆需求回暖的催化剂。