医药行业周报：聚焦医药创新，关注创新药、科学仪器、贴膏剂市场

医药周观点总结

1. 创新药

• 政策动态：国家医保局表示将继续通过集采等方式为创新药拓展市场空间，支持创新药企。
• 重点公司：康诺亚获批上市IL-4R抗体药物，关注国内自免赛道药物研发进展。

2. 血制品

• 关注点：静丙需求量提升，特别是层析静丙方向；关注天坛生物、派林生物、上海莱士、华兰生物等。

3. 疫苗

• 关注点：新生儿人口下降影响短期业绩，但长期看好带疱疹、HPV等增量方向；关注智飞生物、百克生物、万泰生物。

4. 生命科学上游

• 化学试剂：关注泰坦科技、毕得医药等自主产品品牌提升。
• 生物试剂：关注诺唯赞、百普赛斯等具备规模效应和海外增长逻辑的企业。
• 模式动物：关注药康生物的高端品系小鼠。

5. IVD

• 化学发光技术：国产化率低，伴随集采和分级诊疗加速进口替代，关注新产业、亚辉龙等。
• 关注点：高端/特色产品放量和消费级别大单品企业，如诺辉健康、康为世纪。

6. 医疗设备

• 关注点：CGM市场加速开拓，关注三诺生物CGM产品的FDA获证节奏。

7. 医疗服务

• 关注点：国家出台消费刺激政策，看好消费医疗板块，如固生堂、爱尔眼科、通策医疗等。

8. 药店

• 关注点：行业竞争激烈，小型药房和单体药房有望被动出清；关注益丰药房、老百姓等。

9. 创新器械

• 关注点：电生理、内镜等领域国产替代加速，如微电生理、惠泰医疗、澳华内镜等；神经介入领域如赛诺医疗。

10. 原料药

• 关注点：部分原料药价格筑底企稳，如川宁生物、国药现代、健康元等；关注原料药+制剂/CDMO一体化转型。

11. 仪器设备

• 关注点：科学仪器需求端回暖，看好聚光科技等公司。

12. 低值耗材

• 关注点：关注采纳股份、美好医疗等有望受益于GLP-1产业变迁。

投资建议

建议关注健友股份、聚光科技、九典制药、博瑞医药，药明康德、恒瑞医药、百济神州、迈瑞医疗、三友医疗、惠泰医疗、和黄医药、众生药业、诺泰生物、微芯生物、康龙化成、润达医疗等。

风险提示

• 集采压力大于预期。
• 研发进度不及预期。
• 竞争加剧。
• 政策监管环境变化。
• 药物研发服务市场需求下降。