医药行业周报
1. 医药周观点
- 医保谈判催化：中国医药创新优质资产陆续进入收获期，重磅对外授权合作不断落地，聚焦医药创新方向。
- 板块基本面：2023年第三季度报表端见底，多个细分领域从二季度到三季度逐渐进入底部反转周期，如创新药、CXO、生命科学上游等。
- 关注重点：
- 科学仪器（国产替代加速）
- 化债政策对科学仪器板块的积极影响
- 医药消费方向看好医美、贴膏剂、中医药等细分领域的底部优质资产。
2. 各细分领域观点
- 创新药：GLP-1进展不断，建议关注GLP-1赛道药物研发进展。
- CXO：需求端复苏，订单及需求逐渐向好，关注CDMO等细分方向。
- 中医药：关注中医药龙头企业业绩复苏进展，关注基药调整进展。
- 疫苗血制品：
- 血制品基本面稳健，持续看好静丙行业下半年及明年的发展潜力。
- 关注浆站数量变化驱动的行业份额变革。
- 疫苗方向三季度业绩整体承压，部分重点公司业绩边际改善。
- 医药上游供应链：政策落地带动，有望推动2024年生科链板块业绩和估值修复。
- 医疗设备与IVD：国内以旧换新政策逐步落地，有望释放重大增量需求。
- 医疗服务：关注消费复苏进展，看好消费医疗板块，重点关注眼科及口腔行业。
- 线下药店：新开门店带来的亏损逐步降低，头部企业净利率有望回升。
- 创新器械：持续看好电生理、神介领域成长空间。
- 原料药：建议关注华海药业、仙琚制药、川宁生物、天宇股份等相关行业龙头。
- 仪器设备：科学仪器需求端触底回暖，特别国债驱动设备增量/换新订单。
- 低值耗材：科学仪器需求端触底回暖，特别国债驱动设备增量/换新订单。
3. 投资建议
建议关注健友股份、聚光科技、九典制药、博瑞医药，药明康德、恒瑞医药、百济神州、迈瑞医疗、三友医疗、惠泰医疗、和黄医药、众生药业、聚光科技、诺泰生物、微芯生物、康龙化成等。
4. 风险提示
- 集采压力大于预期风险
- 研发进度不及预期风险
- 竞争加剧风险
- 政策监管环境变化风险
- 药物研发服务市场需求下降的风险
