医药行业周报总结
主要观点：
- 医药板块回暖：当前医药板块的资金面压力减轻，政策和基本面的多重因素优化，为下半年医药板块的行情提供了有利条件。
- 关注细分领域：重点关注创新药、创新产业链、科学仪器（尤其是国产替代加速）、原料药、医疗设备、医药出海等领域。
关键领域概览：
CXO：全球生物医药投融资在24H1显著恢复，国内CXO公司业绩触底回暖，临床CRO板块和多肽产业链有望实现季度改善。
创新药：重点推荐GLP-1与自免领域的投资机遇。博瑞医药的BGM0504活性高于替尔柏肽，且半衰期更长；礼来替尔泊肽减重新适应症在华获批；罗氏在研GLP-1R/GIPR双重激动剂CT-388 II期临床数据亮眼；优时比IL-17A/IL-17F单抗在华获批上市。
中医药：本周片仔癀、华润三九、方盛制药等中药消费品及OTC股价表现较好，建议关注中药OTC的超跌反弹。
疫苗血制品：持续看好静丙行业下半年及明年的持续较快发展和弹性的增长，关注带疱疫苗的潜在增量业绩。
医药上游供应链：创新药全产业链政策落地，伴随投融资底部回升，美国降息预期加强，国内竞争环境好转，海外市场开拓，有望带动2024年生科链板块业绩和估值修复。
医疗设备与IVD：国内以旧换新政策逐步落地，有望在24H2释放重大增量需求，关注迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、山外山等公司；IVD方面关注国内集采政策的推进和海外市场的仪器铺货及单产情况。
医疗服务：建议关注体外基金资产储备充足、医保政策相对友好的标的，如三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等。
线下药店：头部药店在商品采购、上游议价、价格控制和SKU调整方面具有竞争优势，行业竞争加剧有望加速中小连锁及单体门店的出清，推动头部集中趋势。
高值耗材：短期关注脊柱国家集采出清带来的下半年业绩高增机会，长期看好电生理、外周、TAVR、神经介入狭窄等方向的国产化率提升。
原料药：多款原料药价格筑底企稳或出现反转迹象，看好行业扰动因素出清，龙头厂商规模化降本带来的利润增厚。
仪器设备：科学仪器高端国产化持续突破，关注谱育科技、禾信仪器、海能技术等公司的产品线进展；预计下半年及明年的科学仪器行业增速恢复。
低值耗材：丁腈手套价格保持上涨趋势，关注具有海外产能布局的龙头公司，同时看好GLP-1产业链相关包材的中长期发展。
投资建议：
建议关注博瑞医药、众生药业、聚光科技、健友股份、诺泰生物、泰格医药、恒瑞医药、百济神州、和黄医药、兴齐眼药、微芯生物、怡和嘉业、华润三九、方盛制药、康龙化成、迈瑞医疗等公司。
风险提示：
- 集采压力超过预期的风险。
- 产品研发进度不及预期的风险。
- 竞争加剧风险。
- 政策监管环境变化风险。
- 药物研发服务市场需求下降的风险。
结论
医药行业在政策催化下展现出回暖迹象，特别是创新药、科学仪器国产替代、原料药、医疗设备等多个细分领域存在投资机会。市场对于医药板块的乐观情绪逐渐增强，建议投资者关注上述重点领域内的优质公司，同时也应警惕可能存在的风险因素。
