交通运输产业行业周报：嘉友国际拟与MMC深入合作，兴通股份拟与建发成立合资公司

板块市场回顾

本周（11/4-11/8）交运指数上涨5.0%，跑输沪深300指数0.5%，排名21/29。航空板块涨幅最大（+16.2%），航运板块跌幅最大（-0.6%）。

行业观点

• 快递：业务量增速维持高位，Q3业绩同比增长。板块低估值，推荐顺丰控股。
• 物流：嘉友国际与MMC深化合作，兴通股份与建发供应链成立合资公司。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐兴通股份、盛航股份。
• 航空机场：中加直航航班陆续增班。受飞机增速放缓及票价市场化影响，航司利润弹性将释放，推荐中国国航、南方航空。
• 航运：集运指数CCFI、SCFI、PDCI环比上升，油运、干散货运输指数环比下降。

行业基本面状况跟踪

• 航运港口：出口集运运价指数CCFI、SCFI环比上升，内贸集运PDCI环比上升。油运、干散货运输指数环比下降。9月沿海主要港口货物吞吐量同比上升0.5%，外贸货物吞吐量同比上升4.9%。
• 航空机场：9月民航国内客运量约为2019年112%，国际地区客运量约为2019年93%。上市航司RPK、ASK较2019年增速均有所提升。布伦特原油期货结算价环比上升，国内航空煤油出厂价环比下降。美元兑人民币中间价环比上升，人民币兑美元汇率季度环比下降。9月主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速分化。
• 铁路公路：9月铁路客运量、货运量同比均有所增长，旅客周转量同比下降，货物周转量同比下降。公路客运量、货运量同比均有所增长，旅客周转量、货物周转量同比均有所增长。上周全国高速公路货车通行量环比下降，G7公路货运整车流量指数同比下降。
• 快递物流：9月快递业务量同比增长18.7%，收入同比增长10.3%，单票收入同比下降12.5%。顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比增速分别为12.6%、22.0%、28.0%、22.0%，单票收入同比降幅分别为7.0%、12%、6.8%、4.3%。

风险提示

• 需求恢复不及预期风险
• 油价上涨风险
• 汇率波动风险
• 价格战超预期风险