交通运输产业行业周报：嘉友国际拟与MMC深入合作，兴通股份拟与建发成立合资公司

板块市场回顾 本周（11/4-11/8）交运指数上涨5.0%，沪深300指数上涨5.5%，跑输大盘0.5%，排名21/29。交运子板块中航空涨幅最大(+16.2%)，航运板块跌幅最大(-0.6%)。 行业观点 快递：快递业务量增速维持高位，Q3快递公司业绩同比增长。国家邮政局公布2024年9月数据，快递业务量完成149.7亿件，同比增长18.7%；快递业务收入完成1187.9亿元，同比增长10.3%；快递业务单票收入为7.94元，同比下降12.5%。当前快递板块低估值，推荐顺丰控股。 物流：嘉友国际拟与MMC深入合作，兴通股份拟与建发供应链成立合资公司。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为 4370点，同比-7.6%，环比+0.2%。11月5日，嘉友国际公告与MongolianMiningCorporation签订长期合作协议，主要内容包括：MMC及其关联公司将每年增加销售150万吨至300万吨各类焦煤产品给嘉友国际及其关联公司，嘉友 国际将为MMC及其关联公司提供物贸一体化方案，确保产品稳定供应中国的终端用户。协议自2025年1月1日起生效，此次合作对嘉友国际来说，是对其中蒙跨境综合物流市场核心竞争力的持续巩固，也是对其“资源+贸易+物流”运营模式可持续性发展的保障。11月5日，兴通股份宣布与厦门建发供应链签署《合资合同》，共同设立合资公司，其中兴通股份出资13,056万元，持有51%股权；建发供应链物流科技出资12,544万元，持有49%股权。这一合作有助于扩大兴通股份国际液货危险品船队规模，提高市场竞争力和影响力。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份、盛航股份。 航空机场：中加直航航班陆续增班。近期，中国与加拿大之间的直航航班开始陆续增加和恢复。直航航班在中国的四 个城市与加拿大的两个城市之间执行，中国的四个城市分别是：北京、上海、深圳、广州，加拿大的两个城市是多伦多、温哥华。其中，由海南航空公司执飞的多伦多-北京之间的航班将于当地时间11月10日开始复航，是最早恢复 直航的航班。从11月10日开始，由加拿大航空公司执飞的温哥华与上海之间的直航航线，每周将有七个往返航班。 本周（11/2-11/8）全国日均执飞航班量14132班，恢复至2019年98%（-0.1pct）；其中国内线日均12161班，为2019 年104%（+0.1pct）；国际线日均1643班，为2019年76%（-1.6pct）；地区线日均327班，为2019年73%（+3.2pct）。 本周布伦特原油期货结算价为73.87美元/桶，环比+1.05%，同比-9.48%；2024年10月，国内航空煤油出厂价（含税）为5637元/吨，环比-7%，同比-29.8%。本周美元兑人民币中间价为7.1433，环比+0.42%，同比-0.5%。2024Q4人民币兑美元汇率环比-2.1%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：本周集运指数CCFI环比上升。集运：本周CCFI为1388.22点，环比+1.5%，同比+69.9%；SCFI为2331.58 点，环比+1.2%，同比+154.1%；上周PDCI为1209点，环比+4.8%，同比+2.5%。上周PDCI为1209点，环比+4.8%，同比+2.5%。油运：本周BDTI收于913点，环比-4.6%，同比-35.0%；BCTI收于466点，环比-11.1%，同比-41.6%。干散货运输：本周BDI指数为1495点，环比+8.5%，同比-6.4%。 公路铁路港口：全国公路货运整车流量指数同比+1.45%。上周（10月28日-11月3日）全国高速公路累计货车通行 5514.7万辆，环比-3.37%。2024年44周G7全国公路货运整车流量指数为117.67，同比-0.93%。全国主要公路运营主体11月8日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为2.11%）。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流12 三、风险提示13 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：好望角型BCI走势7 图表19：巴拿马型BPI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司RPK较2019年增速9 图表26：上市航司ASK较2019年增速9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量10 图表34：铁路货物周转量10 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：公路货车通行量11 图表38：G7公路货运整车流量指数11 图表39：全国主要公路运营主体股息率12 图表40：十年期国债收益率12 图表41：全国规模以上快递业务量12 图表42：全国规模以上快递单票收入12 图表43：A股上市快递企业月度数据（2024.09）12 一、本周交运板块行情回顾 本周（11/4-11/8）交运指数上涨5.0%，沪深300指数上涨5.5%，跑输大盘0.5%，排名21/29。交运子板块中航空涨幅最大(+16.2%)，航运板块跌幅最大(-0.6%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年11月4日-11月8日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年11月4日-11月8日 交运板块涨幅前五的个股为ST海航（+46.7%）、中信海直（+35.3%）、转化智联（+29.5%）、西部创业（+28.8%）、飞马国际（+24.5%）；跌幅前五的个股为青岛中程（-5.7%）、中远海控（-3.8%）、德邦股份（-3.0%）、大众交通（-2.4%）、招商公路（-1.5%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1388.22点，环比+1.5%，同比+69.9%。上海出口集装箱运价指数SCFI为2331.58点，环比+1.2%，同比+154.1%。本周CCFI美东航线运价指数为1225.1点，环比+3.4%，同比+51.5%；CCFI美西航线运价指数为1227.36点，环比+0.6%，同比+70.9%。CCFI欧洲航线运价指数为1847.16点，环比持平，同比+96.7%；CCFI地中海航线运价指数2040.92点，环比-0.5%，同比+67.1% 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1209点，环比+4.8%，同比+2.5%；PDCI东北指数为1229点，环比 +9.7%，同比+1.6%；PDCI华北指数为1120点，环比+8.7%，同比+21.3%；PDCI华南指数为1097点，环比-5.1%，同比-15.4%。 图表11：内贸集运PDCI走势图表12：PDCI东北运价指数 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表13：PDCI华北运价指数图表14：PDCI华南运价指数 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 油运：本周原油运输指数BDTI收于913点，环比-4.6%，同比-35.0%；成品油运输指数BCTI收于466点，环比-11.1%，同比-41.6% 图表15：原油运输BDTI走势图表16：成品油运输BCTI走势 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 干散货运输：本周BDI指数为1495点，环比+8.5%，同比-6.4%。分船型，BCI为2316点，环比+25.3%，同比-6.8%；BPI为1176点，环比-1.9%，同比-21.6%；BSI为1079点，环比-7.2%，同比-3.3%。 图表17：波罗的海干散货BDI走势图表18：好望角型BCI走势 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表19：巴拿马型BPI走势图表20：超级大灵便型BSI走势 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 港口：2024年9月，沿海主要港口货物吞吐量为9.13亿吨，同比上升0.5%，外贸货物吞吐量为4.45亿吨，同比上升4.9%。 图表21：沿海主要港口货物吞吐量图表22：外贸货物吞吐量 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 2.2航空机场 民航业：2024年9月民航国内客运量为5355万人次，约为2019年112%；国际地区客运量为637万人次，约为2019年93%。 图表23：中国国内民航客运量图表24：中国国际地区民航客运量 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 航空公司：2024年9月，RPK较2019年，国航+23%、东航+12.8%、南航+10.1%、春秋+17.5%、吉祥+30%；ASK较2019 年，国航+24.4%、东航+7.8%、南航+5.2%、春秋+17.5%、吉祥+33.1%。其中，国航自2023年3月起包含山航股份相关运营数据。 图表25：上市航司RPK较2019年增速图表26：上市航司ASK较2019年增速 当月RPK较2019年增速当月ASK较2019年增速 中国国航 东方航空 南方航空 春秋航空 吉祥航空 中国国航 东方航空 南方航空 春秋航空 吉祥航空 100.0%100.0% 50.0%50.0% 0.0%0.0% -50.0%-50.0% -100.0% 整体国内国际地区 -100.0% 整体国内国际地区 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 油价：本周布伦特原油期货结算价为73.87美元/桶，环比+1.05%，同比-9.48%；2024年10月，国内航空煤油出厂价 （含税）为5637元/吨，环比-7%，同比-29.8%。 图表27：布伦特原油期货结算价图表28：国内航空煤油出厂价 140 120 100 80 60 40 20 2019-01 2019-06 2019-11 2020-0