【螺纹铁矿】周报-2024-11-08

【煤焦钢矿】作者：康天杰 从业资格证号：F03096601 投资咨询资格证号：Z0020247创作日期：2024.11.08 标题：12万亿组合拳化债，螺纹钢供需双弱 摘要： 供给方面，本周钢厂高炉开工率转降，盈利率三连降。全国247家钢厂高炉开工率82.27%，环比上周减少0.19个百分点；日均铁水产量233.99万吨，环比减少 1.42万吨；钢厂盈利率59.73%，环比减少1.33个百分点。螺纹钢产量二连降，开工率三连降，降幅均有所扩大。本周主要钢厂螺纹产量233.76万吨，较上周减少 9.51万吨；主要钢厂螺纹钢开工率为41.30%，环比上周下降0.99个百分点。 需求方面，螺纹钢表需季节性回落，连续三周下降。本周螺纹钢表需228.50万吨，环比减少12.22万吨，环比降幅5.08%。本周建材表观需求为322.17万吨，较上周减少15.63万吨，环比降幅4.63%。 库存方面，螺纹钢库存向下游转移，社会库存二连增，总库存三连增。本周螺纹钢螺纹钢总库存442.27万吨，环比上周增加4.98万吨；其中，厂库153.78万吨，环比上周减少0.88万吨；螺纹钢社库288.49万吨，环比上周增加5.86万吨。 综合来看，北方进入冬季，建材需求季节性回落，钢厂盈利率下降，进而降低产能，螺纹钢整体呈现出供需双弱的局面。基差持续走强，现货成交小幅回升，库存向下游转移，不过贸易商对当前价格冬储的意愿不高。近期市场关注的化债于本周落地，合计12万亿化债规模，据财政部估算，五年累计可节约利息6000亿元左右，有效缓解地方化债压力。地方政府将有资金支持投资，促进经济增长。螺纹目前是弱需求叠加强政策预期，市场或延续震荡运行格局。 一、行情回顾 螺纹钢连续两周震荡整理运行，周线收阴。主力合约RB2501本周最低价3344元/吨，最高价3483元/吨，收盘于3367元/吨，周跌幅0.77%。截止本周五，螺纹钢期货总持仓量为2821887手，环比上周减少87770手。 图1：螺纹钢期货行情 数据来源：英大期货，Wind 上海地区螺纹钢(HRB400,20mm)11月8日现货价格3530元/吨，环比上涨30元/吨，涨幅0.28%，现货价格连续两周上涨。基差连续两周走强，本周五基差 163元/吨，较上周五上涨36元/吨。本周建材成交均值为124062吨，较上周增加5070吨，增幅4.26%。图2：螺纹钢期货、现货和基差 数据来源：英大期货，Wind二、供需分析 1、钢厂生产情况 受成材价格回落影响，钢厂盈利率连续第三周下降；钢厂开工率小幅回落，但依旧保持在8月以来的高位水平，日均铁水产量二连降。本周全国247家钢厂高炉开工率82.27%，环比上周减少0.19个百分点，同比去年增加1.24个百分点；高炉炼铁产能利用率87.85%，环比减少0.53个百分点，同比减少1.36个百分点；日均铁水产量233.99万吨，环比减少1.42万吨，同比减少4.68万吨。钢厂盈利率59.73%，环比减少1.33个百分点，同比增加38.97个百分点。 图3：247家钢厂高炉开工率 数据来源：英大期货，Wind图4：247家钢厂日均铁水产量 数据来源：英大期货，Wind图5：247家钢厂盈利率 数据来源：英大期货，Wind 电炉开工率周由增转降，本周保持不变；电炉产能利用率本周由增转降。本周统计91家电炉钢铁企业平均产能利用率52.27%，环比上周减少0.60个百分点，同比减少2.61个百分点；其中，短流程钢厂电炉产能利用率49.76%，环比上周减少0.72个百分点；长流程钢厂电炉产能利用率55.85%，环比上周减少0.45个百分点。91家电炉钢铁企业电炉开工率为62.18%，环比上周持平，同比持平。 图6：电炉产能利用率 数据来源：英大期货，Wind2、螺纹钢产量 螺纹钢产量二连降，开工率三连降，降幅均有所扩大。本周主要钢厂螺纹产量233.76万吨，较上周减少9.51万吨，环比降幅3.91%；同比去年减少17.15万吨，同比降幅6.84%。本周主要钢厂螺纹钢开工率为41.30%，环比上周下降0.99个百分点，同比去年减少1.97个百分点。 图7：主要钢厂螺纹钢产量 数据来源：Wind，英大期货图8：主要钢厂螺纹开工率 数据来源：英大期货，Wind3、螺纹钢需求 螺纹钢表需季节性回落，表需三连降，降幅有所扩大。本周螺纹钢表需228.50万吨，环比减少12.22万吨，环比降幅5.08%，上周表需减少2.73万吨；同比减少 49.76万吨，同比降幅17.88%。本周建材表观需求为322.17万吨，较上周减少15.63万吨，环比降幅4.63%；同比减少64.64万吨，同比降幅16.71%。 图9：螺纹钢表观需求 数据来源：英大期货，Wind4、螺纹钢库存 螺纹钢总库存三连增，库存向下游转移，社会库存二连增，增幅扩大；钢厂库存连续两周微降。本周螺纹钢厂库153.78万吨，环比上周减少0.88万吨，降幅 0.57%；螺纹钢社库288.49万吨，环比上周增加5.86万吨，增幅2.07%；螺纹钢总库存442.27万吨，环比上周增加4.98万吨，增幅1.14%。图10：螺纹钢钢厂库存 数据来源：英大期货，Wind 图11：螺纹钢社会库存 数据来源：英大期货，Wind三、行业新闻 1、全国人大常委会审议通过近年来力度最大化债举措。 十四届全国人大常委会第十二次会议今天（8日）审议通过近年来力度最大的化债举措：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。 财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。 2、国家统计局：中国10月份CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降2.9%。 国家统计局发布的数据显示，10月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%，财联社C50调查的市场机构预测10月CPI中值为0.4%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.3%；食品价格上涨2.9%，非食品价格下降0.3%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.4%。1—10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.3%。 10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，财联社C50调查的市场机构预测10月PPI同比降幅或收窄至-2.5%。工业生产者购进价格同比下降2.7%。工业生产者出厂价格环比下降0.1%，工业生产者购进价格环比下降0.3%，降幅均比上月收窄0.5个百分点。1—10月平均，工业生产者出厂价格和购进价格均比上年同期下降2.1%。 3、证券日报：部分城市新增房贷利率重回“3字头” 证券日报消息，自10月份LPR（贷款市场报价利率）下降25个基点后，部分城市的房贷利率曾步入“2”字头。不到半个月，近日，陆续有城市加入房贷利率回调的队伍中，包括广州、杭州、南京、苏州等城市。从上述城市多家银行得知，目前新增房贷利率已经按照3%执行。“广州是当前楼市回稳态势下首个上调房贷利率下限的城市，做法有一定的风向标意义。”上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，新增房贷利率上调源于公积金贷款利率和房贷利率产生倒挂，应理解为房贷利率基本“见底”，不能理解为政策收紧，由于涉及到房贷利率反向操作，政策解读和预期引导需进一步加强。 四、综合观点 供给方面，本周钢厂高炉开工率转降，盈利率三连降。全国247家钢厂高炉开工率82.27%，环比上周减少0.19个百分点；日均铁水产量233.99万吨，环比减少 1.42万吨；钢厂盈利率59.73%，环比减少1.33个百分点。螺纹钢产量二连降，开工率三连降，降幅均有所扩大。本周主要钢厂螺纹产量233.76万吨，较上周减少 9.51万吨；主要钢厂螺纹钢开工率为41.30%，环比上周下降0.99个百分点。 需求方面，螺纹钢表需季节性回落，连续三周下降。本周螺纹钢表需228.50万吨，环比减少12.22万吨，环比降幅5.08%。本周建材表观需求为322.17万吨，较上周减少15.63万吨，环比降幅4.63%。 库存方面，螺纹钢库存向下游转移，社会库存二连增，总库存三连增。本周螺纹钢螺纹钢总库存442.27万吨，环比上周增加4.98万吨；其中，厂库153.78万吨，环比上周减少0.88万吨；螺纹钢社库288.49万吨，环比上周增加5.86万吨。 综合来看，北方进入冬季，建材需求季节性回落，钢厂盈利率下降，进而降低产能，螺纹钢整体呈现出供需双弱的局面。基差持续走强，现货成交小幅回升，库存向下游转移，不过贸易商对当前价格冬储的意愿不高。近期市场关注的化债于本周落地，合计12万亿化债规模，据财政部估算，五年累计可节约利息6000亿元左右，有效缓解地方化债压力。地方政府将有资金支持投资，促进经济增长。螺纹目前是弱需求叠加强政策预期，市场或延续震荡运行格局。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688