新能源汽车周度报告：我国首部能源法正式问世 中欧继续就价格承诺方案进行磋商

核心观点与关键数据

• 中国新能源汽车市场：在政策支持下，"金九银十"期间销量稳定增长，10月1-31日新能源乘用车零售同比增长67%，达到128.4万辆；批发同比增长58%，达到139.9万辆。预计未来两个月市场将保持高增长，主要受退坡前冲量驱动。
• 中国首部能源法：正式出台，自2025年1月1日起施行，涵盖能源规划、开发利用、市场体系、科技创新等方面，旨在推动能源高质量发展和绿色低碳转型。
• 中欧贸易摩擦：欧盟公布反补贴关税，但表示将继续与中方就价格承诺方案进行磋商，欧方技术团队已抵京进行磋商。
• 美国大选：特朗普获胜，可能带来的影响包括支持旧能源、减少新能源侧重，以及施加更高关税。

研究结论与投资建议

• 中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动，2023年新能源渗透率突破30%，2024年以来首次突破50%，实现对传统燃油车的首次反超。
• 高竞争力新车密集上市，国内价格战持续，海外保护主义抬头。
• 自主品牌市场份额有望继续扩大，头部企业先发优势较强。
• 一体化垂直整合有助于整车厂掌握核心竞争力和议价权，实现降本增效。
• 建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。

风险提示

• 政策风险
• 新能源汽车产销不及预期
• 技术推进不及预期
• 行业竞争加剧