短期业绩承压，静待医疗设备新品放量

公司2024年Q1-3业绩承压，营收15.78亿元（同减4.78%），归母净利润4.5亿元（同减20.09%），扣非归母净利润4.4亿元（同减20.14%）。分季度看，Q1营收3.31亿元（同减18.57%）、Q2营收5.99亿元（同增6.87%）、Q3营收6.48亿元（同减6.11%）；净利润分别为1.01亿元（同减19.30%）、1.71亿元（同减22.71%）、1.78亿元（同减17.88%）。单Q3业绩仍承压，与口腔医疗行业受宏观经济景气度资本开支下降有关。毛利率同降1.80pct至50.45%（Q3同降2.06pct至49.82%），费用率同增4.46pct至20.39%（销售费用率增2.19pct至11.83%，管理费用率增0.31pct至4.55%，财务费用率增1.13pct至-1.99%，研发费用率增0.82pct至6%）。CBCT销量突破20000台，行业有望筑底向上：需求端，人口老龄化推动保有量持续增长，但宏观经济压力或放缓增速，更新需求和出海放量或带来新市场；价格端，二三线品牌出清后价格体系趋于稳定。医疗设备新品方面，脊柱外科手术导航设备已成功辅助200多例手术，移动式头部Ct临床效果良好，公司正加大推广力度以打造新增长点。