股指期货周报：重大事件落地，股指有望偏强运行

期货研究报告|股指期货周报2024-11-10 重大事件落地，股指有望偏强运行 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 本周三大重要事件落地，特朗普当选美国总统，美联储如期降息，国内人大常委会公布化债举措，A股和美股主要指数全数收涨。特朗普当选显示�我国扩大内需和发展科技的重要性和必要性，或将给消费板块带来反弹机会，科创板块有望持续偏强。人大常委会通过化债议案，逐步推进的步伐符合中国国情，有望带动经济企稳回升。短期市场预期存在分歧，市场波动小幅放大，但长期上涨逻辑并未改变，整体风险偏好提升，建议逢低买入IM2412和IH2503合约。 核心观点 ■市场分析 人大常委会通过化债举措。宏观方面，十四届全国人大常委会表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议，议案建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，分三年实施。按 此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。海外方面，美国11月密歇根大学消费者信心指数初值73，预期71，前值70.5。一年期通胀率预期初值2.6%，预期2.7%，前值2.7%。 指数上行。现货市场，本周国内主要大幅收涨，沪指涨5.51%收于3452.3点，创业板指涨9.32%。行业指数悉数收涨，计算机、国防军工、非银金融、商贸零售行业涨幅超10%。市场成交放量，沪深两市成交金额周内日均成交量达到2.35万亿元。沪深两市 融资余额达到1.77万亿元，创三年新高，表明市场风险偏好持续提升。美股市场，本周特朗普当选美国总统，美联储如期降息25bp，均有助于美股上行，美股三大指数均收涨。 期指持仓增加。期货市场，基差方面，期指基差均较上周有所下降，IH、IF维持升水。本周期指持仓量、成交量均回升。 ■策略 单边：IH2503、IM2412买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 一周市场要闻回顾3 股票市场数据4 股指期货市场数据6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%5 图2:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元6 一周市场要闻回顾 1.国家统计局公布《中国统计年鉴2024》显示，2023年末全国人口140967万人，比上年末减少208万人。全年�生人口902万人，人口�生率为6.39‰。人口自然增长率为-1.48‰，较2022年下降0.88‰。 2.国家市场监督管理总局发布数据，截至2024年9月30日，全国登记在册经营主体 1.88亿户，较去年同期增长3.9%。其中，企业6020.0万户、个体工商户1.25亿户，同比分别增长6.1%、3.0%。 3.央行发布数据显示，2024年三季度末，人民币房地产贷款余额52.9万亿元，同比下降1%。其中，人民币房地产开发贷款余额13.79万亿元，同比增长2.7%，增速比上年末高1.2个百分点，前三季度增加6385亿元。个人住房贷款余额37.56万亿元，同比下降2.3%。 4.中国乘联分会公布，10月中国售�228万辆乘用车，同比增长11.2%；10月狭义乘用车市场零售226.1万辆，同比增长11.3%；10月新能源车国内零售渗透率52.9%，连续第四个月突破50%；10月特斯拉中国�口27795辆。 5.美国上周初请失业金人数22.1万人，预期22.1万人，前值从21.6万人修正为21.8 万人。 6.英国央行宣布将基准利率下调25个基点至4.75%，符合预期。这是今年以来英国央行第二次降息。英国央行表示，控制通货膨胀继续取得进展，特别是随着先前的外部冲击已经消退，剩余的国内通胀压力也正在逐渐缓解。但英国央行警告称，政府预算案可能会进一步推高通胀率。 7.瑞典央行宣布，降息50个基点，将基准利率从3.25%下调至2.75%。这是该央行近十年来最大单次降息幅度。瑞典央行称，可能会在12月以及2025年上半年再次下调政策利率。 8.欧元区9月零售销售环比升0.5%，为2024年3月以来最大增幅，预期升0.4%，前值从升0.2%修正为升1.1%；同比升2.9%，预期升1.3%，前值从升0.8%修正为升2.4%。 参考资讯来源：Wind 股票市场数据 表1： 国内主要股票指数周度表现 2024-11-08 2024-11-01 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 上证综指 3,452.30 3,272.01 5.51% 16.05% 深证成指 11,161.70 10,455.50 6.75% 17.19% 创业板指 2,321.59 2,123.74 9.32% 22.75% 中小综指 11,683.90 10,973.45 6.47% 9.90% 沪深300指数 4,104.05 3,890.02 5.50% 19.61% 上证50指数 2,765.54 2,651.53 4.30% 18.89% 中证500指数 6,222.45 5,831.82 6.70% 14.61% 中证1000指数 6,423.12 5,930.23 8.31% 9.10% 科创50指数 1,025.64 939.76 9.14% 20.38% 北证50指数 资料来源：iFind华泰期货研究所 1391.35 1,144.90 21.53% 28.51% 表2： 全球主要股票指数周度表现 2024-11-08 2024-11-01 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 道琼斯工业平均指数 39,500.37 39,081.25 1.07% 4.80% 标准普尔500指数 5,554.25 5,344.16 3.93% 16.45% 纳斯达克综合指数 17,631.72 16,745.30 5.29% 17.46% 恒生指数 17,430.16 17,090.23 1.99% 2.25% 欧洲斯托克50指数 4,840.55 4,675.28 3.53% 7.05% 伦敦金融时报100指数 8,311.41 8,168.10 1.75% 7.48% 德国法兰克福DAX指数 18,322.40 17,722.88 3.38% 9.38% 法国巴黎CAC40指数 7,449.70 7,269.71 2.48% -1.24% 圣保罗IBOVESPA指数 133,953.25 130,614.59 2.56% -0.17% 俄罗斯RTS指数 1,002.12 1,036.57 -3.32% -7.51% 东京日经225指数 38,062.67 35,025.00 8.67% 13.74% 韩国综合指数 2,697.23 2,588.43 4.20% 1.58% 印度孟买Sensex30指数 80,436.84 79,705.91 0.92% 11.35% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PEPBERP 当前值 沪深300指 数 13.04 0.7 0.63 1.33 0.3 0.22 5.57 0.59 -0.36 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （%） 分位数分位数周度 变动 上证50指数 中证500指数 10.89 0.72 0.43 1.15 0.22 0.11 7.08 0.45 -0.4 27.97 0.85 0.63 1.85 0.44 0.34 1.48 0.45 -0.42 中证1000指41.930.820.652.170.230.180.290.64-0.27 数 资料来源：iFind华泰期货研究所 表4：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当周（亿股） 分位数分 位数周度变动 当周平均（%） 分位数 分位数周度变动 沪深300指数 688.29 0.64 -0.31 0.98 0.96 0.02 上证50指数 166.46 0.68 -0.26 0.37 0.36 0.01 中证500指数 621.20 0.53 -0.37 3.27 3.00 0.27 中证1000指数 709.14 0.52 -0.26 4.14 4.18 -0.04 资料来源：iFind华泰期货研究所 16% 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：% 周度涨跌幅 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 计国非商电机轻算防银贸子械工机军金零设制 工融售备造 汽传食房通车媒品地信 饮产料 建医环社电筑药保会力装生服设 饰物务备 农基美纺林础容织牧化护服渔工理饰 综钢交合铁通 运输 建石有家煤公银筑油色用炭用行材石金电事 料化属器业 数据来源：iFind华泰期货研究院 图2:沪深两市成交金额丨单位：亿元图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 两市成交额 4000 3500 3000 2500 2000 两融余额周度变动 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2020/012021/012022/012023/012024/012019/012020/012021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 表5：股指期货周度持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 961,206 0.98 0.07 307,491 1.00 0.07 IH 478,800 0.98 0.11 131,969 0.87 0.19 IC 705,822 0.89 0.04 248,633 0.43 0.00 IM 1,465,102 0.97 0.03 347,651 0.98 0.02 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 4.35 78% 8.15 81% 22.95 90% 10.35 87% IH 6.46 90% 14.86 97% 22.66 96% 25.86 94% IC -21.44 37% -48.44 48% -108.45 49% -192.45 53% IM -14.52 45% -41.32 49% -133.52 25% -239.12 17% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 3.80 8.40 -27.00 -26.80 分位数 80% 97% 54% 49% 当日值 18.60 16.20 -87.00 -119.00 当季-当月 分位数93%95%51%22% 下季-当月 当日值 分位数当日值 6.00 86% 14.80 19.40 91% 7.80 -171.00 55% -60.00 -224.60 18% -92.20 当季-次月 分位数95%89%51%17% 下季-次月 当日值 分位数当日值 2.20 86% -12.60 11.00 85% 3.20 -144.00 55% -84.00 -197.80 7% -105.60 下季-当季 分位数65%77%56%17% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编