核心观点
- 《中华人民共和国能源法》的出台为新能源可持续发展奠定基础,强调优先开发可再生能源,完善消纳保障机制,建立绿色能源消费促进机制。
- 2023年消纳责任权重考核完成情况良好,各省市目标设置趋于灵活理性,全国总量/非水可再生能源电力消纳责任权重实际完成32.0%/18.1%,同比+0.4/+2.2 ppts。
关键数据
- 预计到2030年全国电源装机容量超过50亿千瓦,7年CAGR 8.0%;其中新能源发电装机超过28亿千瓦,7年CAGR 15.0%。
- 2023年全国28/29个省(自治区、直辖市)完成了国家能源主管部门下达的最低总量/非水消纳责任权重;仅广东未完成国家下达的最低总量权重(较最低值-1.0 ppts)。
- 2023年全国20/30个省(自治区、直辖市)总量/非水消纳责任权重完成值较2022年同比提升。
研究结论
- 行业迎来估值升维,路径包括供需偏紧叠加电改预期升温,长久期利率债的权益映射。
- 建议维持“增持”评级,关注水电、火电、核电、新能源发电、燃气等细分行业的优质个股。