原木系列专题一：初识原木

原木系列专题2024年11月8日 原木系列专题一：初识原木 报告摘要： 我国原木资源严重依赖进口，定价机制混乱且行业透明度较低，为规范市场标准，提升我国木材市场的国际价格的影响力，为产业上下游企业提供准确的价格信号和避险工具，大连商品交易所拟于2024年11 月18日（周一）上市原木期货，于次日（11月19日，周日）上市原木期权，为助力原木期货、期权顺利上市，帮助市场投资人员更好的了解原木品种，特此推出原木系列专题。 原木是指未经加工的、直接来自树木的原始形态，通过伐倒并经过打枝、去皮处理后，按照一定的尺寸、形状、质量等标准规定或特殊规定截取成一定长度的圆木段。按照树叶形态的不同，原木可以分为针叶树原木和非针叶原木（阔叶树原木）两大类，即将推出的原木期货交易标的即为针叶原木。 原木产业链起于森林资源的生长、砍伐，而后制造成各类木材产品，最后应用于房地产、造纸业等各终端环节，形成了一个从上游资源开发到下游产品消费的完整链条。上游主要是要基于森林资源规划与保护对原木进行采伐，随后运输至加工厂，中游为产业链核心环节，主要将原木加工成各种半成品或成品，包括锯材、木片、人造板等多个子行业，原木产成品主要为建筑口料、建筑模板及胶合板，产业链终端需求主要包括建筑装饰、家具制造、造纸以及文教/乐器等行业。 期货（期权）研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 在国内原木现货贸易市场中，买方通常依据国标进行验货，境外贸易通常采用JAS标准，通过检验结果定价，由于原木在中国主要用于建筑口料、建筑模板、胶合板、物流托盘等领域，这些应用对木材的外观质量要求较为严格，因此买方在检验过程中会特别关注节子、裂纹、腐朽和蓝变等缺陷，这些缺陷不仅可能影响产品的外观质量，还可能对产品的使用性能造成不良影响。对此，国标和大商所对原木的检验都制定了详细的标准。 分析师：祁玉蓉 从业资格证号：F03100031投资咨询证号：Z0021060研究所 金属期货（期权）研究室 TEL：010-82295006 Email：qiyurong@swhysc.com 目录 报告摘要：1 一、原木简介4 （一）原木分类4 （二）常见缺陷及其影响5 二、原木行业产业链6 三、原木国标检验7 （一）尺寸检验7 1.材长检量7 2.直径检量8 （二）材质检验9 1.节子9 2.裂纹10 3.干形缺陷（弯曲）11 4.木材结构缺陷11 5.真菌造成的缺陷12 6.伤害12 7.其他13 四、大商所原木交割质量标准13 附录15 图表目录 图表1：原木4 图表2：原木的分类及其特性5 图表3：光伏产业链图6 图表4：材长检量示意图-18 图表5：材长检量示意图-28 图表6：直径测量示意图8 图表7：节子直径检量示意图10 图表8：节子个数统计示意图10 图表9：端裂（环裂、弧裂）示意图10 图表10：弯曲测量示意图11 图表11：边材腐朽示意图12 图表12：心材腐朽示意图12 图表13：大商所原木标准品质量要求13 图表14：大商所原木期货替代品质量差异与升贴水14 图表15：大商所原木标准品质量要求15 图表16：原木检验术语（续-1）16 图表17：原木检验术语（续-2）17 图表18：原木检验术语（续-3）18 2024年10月28日，大商所发布通知，原木期货自2024年11月18日（周一）起上市交 易，原木期权将于11月19日（周二）起上市交易，为助力原木期货、期权顺利上市，帮助市场投资人员更好的了解原木品种，特此推出原木系列专题，本篇报告为原木系列专题的首篇，主要从什么是原木、原木的分类、质量标准及原木产业链进行介绍。 一、原木简介 原木是指未经加工的、直接来自树木的原始形态，通过伐倒并经过打枝、去皮处理后，按照一定的尺寸、形状、质量等标准规定或特殊规定截取成一定长度的圆木段。 （一）原木分类 按照原产地的不同，原木可分为国产原木和进口原木，国产原木树种主要包括马尾松、杉木等；进口原木树种主要包括辐射松、云杉/冷杉、铁杉、花旗松、柳杉等。 按照树叶形态的不同，原木可以分为针叶树原木和非针叶原木（阔叶树原木）两大类，即将推出的原木期货交易标的即为针叶原木。 图表1：原木 资料来源：市场公开资料，宏源期货研究所 针叶原木指从植物学分类为裸子植物的树木获得的木材，一般也称为软材（softwood），生长周期较长，主要分布在高纬度地区，比如北方森林和山区等，常见的针叶原木主要包括云杉、冷杉、落叶松、松属、柏木属等。外部形态来看，针叶树叶子多为常绿，且叶片多为针叶或鳞叶，表面积小，全年可进行光合作用，蒸腾作用弱，所以针叶材在生长速度上一般较阔叶材更快，材质密度较低，价格也相对更加低廉。从木材特性上来看，针叶树材质软，纤维通常较长，树干通直高大、强度高、耐腐蚀、韧性高，具有不易折断的特点，下游需求集中在用作 建筑口料和建筑模板等工程用途，市场上的主要树种为新西兰辐射松以及欧洲的云杉、冷杉，整体质量标准化程度高，因此，针叶原木也被选定为原木期货的标准交割品。 非针叶原木指从植物学分类为被子植物的树木所获得的木材，一般也称为阔叶木材或硬材 （hardwood），生长周期较短，主要分布在低纬度地区，如热带和亚热带地区，常见的阔叶原木主要包括桉属、杨属等。木材特质来看，阔叶树质地硬、韧性低、纤维相对较短，以其为原材料制作的产品不易发生变形，下游需求比较广和杂，不同树种和质量适用于不同的用途，不同树种间价格也呈现显著差异，其标准化、市场化程度均较低，因此，原木期货交割品的设定中暂不包括阔叶树原木。 图表2：原木的分类及其特性 针叶原木阔叶原木 品种特点 树干通直高大、强度高、耐腐蚀、韧性高，不易折 硬度高，韧性低，不易变形，纤维通常较短 断，纤维通常较长 下游用途 建筑木方（70%）、建筑模板等工程用途（20%）主要用于家具，还可用于人造板、纸浆等 标准化程度 进口检尺径大、出材率高、标准化程度高；国产多国产检尺径6-8mm，出材率低，标准化程度 虫害材，检尺径10-20mm，不足以作为锯切材低 市场化程度 进口部分完全市场化，国产部分由地方林业局以拍卖采伐权形式销售，砍伐后可流通 树种 进口辐射松、云杉、冷杉为主，国产马尾松、杉树国产樟木、杨木、桦木为主，进口橡木、桦 为主木、桉木为主 价格 90%树种价格处在700元/立方米到1400元/立方米树种间价格差异化较大，500元/立方米至 之间10000元/立方米以上 储运条件 进口三个月内质量无明显变化，半年不影响试用；存储要求高，温度湿度条件对品质影响较 国产存储一个月内质量明显下降大，存储一个月内质量明显下降 政策限制 进口无限制，国内虫害林之外的天然林禁伐，国营林场、农户经济林以拍卖采伐权形式销售，采伐权需审批，跨省运需要开检验检疫证明 资料来源：大连商品交易所，宏源期货研究所 （二）常见缺陷及其影响 根据国家标准GB/T155-2017中对于原木外观缺陷的定义，包括节子、裂纹（如端裂、纵裂等）、干形缺陷（如弯曲、根部肥大等）、木材结构缺陷（如扭转纹、乱纹、应力木等）、真菌造成的缺陷（如腐朽、空洞等）、伤害（如昆虫、烧伤等）六大类。（详见附表） 节子分为活节与死节，活节由树木的活枝条形成的节子，其生长轮与周围木材紧密连生，质地坚硬，构造正常；死节则由树木的枯死枝条形成，节子生长轮与周围木材脱离或部分脱离。节子的存在，降低了木材顺纹拉伸、顺纹压缩和弯曲强度，但可以提高横纹压缩和顺纹剪切强度。 裂纹是指木材纤维纹理方向发生分离所形成的裂隙，按其在原木的位置分为端裂和纵裂。裂纹的存在破坏了木材的完整性，降低木材的强度，影响木材的利用与装饰价值，在木材保管和使用过程中，裂纹还可能成为生物因子危害木材的通道，引起变色、腐朽或昆虫伤害的发生，从而缩短木材使用寿命，贯通裂和炸裂对原木的破坏型最大，加工时加大废材量。 真菌变色：心材变色多是由于树木在生长期中变色菌和木腐菌侵入初期所引起的，边材变色则是伐木因保管不善导致的。一般不影响木材物理、力学性质，但当青变严重时，不仅降低木材的装饰性，而且木材抗冲击强度稍有降低，渗透性和吸水性提高。尤其腐朽菌变色会降低木材的韧性和耐腐性，同时将会发展成为腐朽。边材腐朽是在树木发到后发生的，保管不善是导致边材腐朽的主要原因，如遇合适条件,可继续发展深入到心材；多数心材腐朽在树木伐倒后，不会继续发展。 不同昆虫种类、虫害程度，对材质的影响不尽一致。表面虫眼常可刨削除去，不留或很少残留，对加工利用影响较小。深而大的虫眼（如天牛、木蜂和白蚁等害虫危害材）以及稠密的小虫眼（粉蠹类危害材），既破坏木材的完整性和外观，也明显降低木材的物理力学性能，影响加工性能（如油漆性）和使用海生钻孔动物对木材的破坏也很严重。 二、原木行业产业链 原木产业链起于森林资源的生长、砍伐，而后制造成各类木材产品，最后应用于房地产、造纸业等各终端环节，形成了一个从上游资源开发到下游产品消费的完整链条。 图表3：原木产业链图 资料来源：大连商品交易所，宏源期货研究所 上游主要是要基于森林资源规划与保护对原木进行采伐，随后运输至加工厂，上游企业主要涉及木材加工设备供应商（如中福马）、营林造林公司（如永安林业）以及胶粘剂企业（如高盟新材）等。 中游为产业链核心环节，主要将原木加工成各种半成品或成品，包括锯材、木片、人造板等多个子行业。根据产成品的不同，针叶原木主要有锯切、旋切、刨切、切片这四类加工方式。锯切工艺是指使用圆锯或带锯将原木按照不同规格，如尺寸、长度、形状等进行锯解的加工过 程，其中，横向锯切是指横向锯切是指将原木沿着横截面的方向锯成短段的方法，这种方法可以利用原木的弯曲和开裂的部分，或者为了生产一些特殊形状的产品。旋切工艺是指将原木安装在车床中央，切片刀以微少角度插入原木，然后将原木顶着切片刀旋转，切出木皮的方法，旋切可以利用原木的整个周长，生产出宽、薄的旋切木皮。刨切工艺是指将刨刀与原木表面作相对的平行直线往复运动，依次从表面切下一张单板的加工方法，刨切主要选用纹理美观的珍贵阔叶树材进行加工，生产具有装饰美观性的家具单板，为保证质量通常需要特殊的设备及工艺处理。切片工艺是一种制作木材薄片的加工方法，在原木去除表皮后及金属杂质后（如钉子等），通过削片机切割成小尺寸的薄板木片，最后通过筛分机按厚度和大小进行分级，成品木片一般用来生产木浆或者用于能源用途。中游企业主要涉及木材加工企业，如兔宝宝、大亚圣象等。 原木产成品主要为建筑口料、建筑模板及胶合板，建筑口料主要由锯切加工而成，占针叶原木消费量的70%，建筑模板和胶合板由旋切加工而成，占比针叶原木消费量的20%，产业链终端需求主要包括建筑装饰、家具制造、造纸以及文教/乐器等行业。 三、原木国标检验 在国内原木现货贸易市场中，买方通常依据国标进行验货，境外贸易通常采用JAS标准，通过检验结果定价，由于原木在中国主要用于建筑口料、建筑模板、胶合板、物流托盘等领域，这些应用对木材的外观质量要求较为严格，因此买方在检验过程中会特别关注节子、裂纹、腐朽和蓝变等缺陷，这些缺陷不仅可能影响产品的外观质量，还可能对产品的使用性能造成不良影响。 2024年10月1日起，原木检验国家标准GB/T144-2024正式实施，替代GB/T144-2013，国标中对原木检验的尺寸检量、材质检验、检量工具、原木标志和原木材积计算等进行了详细规定，适用于原木生产、流通、使用和监督检验环节。 （一）尺寸检验 原木尺寸的检验主要包括材长、尺径的检验。 1.材长检量 检量原木的材长：以米（m）为单位，量至厘米（cm），不足1cm舍去。原木的材长是在原木两端断面之间相距最短处取直检量，如检量的材长小于原木产品标准规定的检尺长，但不超过下偏差，仍按原木产品标准规定的检尺长计算，如超过下偏差，则按下一级检尺长计算；原木有下楂断面的，检量材长是应舍去下楂部分的长度，取直检量。 图表4：材长检量示意图-1图表5：材长检量示意图-2