业绩超预期，纳入标普500，政商业务潜力大

Palantir(PLTR.US)：业绩超预期，纳入标普500，政商业务潜力大

2024财年第三季度业绩情况

• 总收入约7.26亿美元，同比增长30%，高于市场预期。
• 政府客户业务收入约4.08亿美元，同比增长33%，客单价同比增长24.54%至311.4万美元。
• 商业客户业务收入约3.17亿美元，同比增长27%，客单价同比减少16.16%至63.7万美元。
• 客户数量增至629家，环比上升6%，同比上升39%。
• 运营利润率15.59%，同比上升8.43个百分点；净利润1.49亿美元，同比增长103%。
• 季度末现金及现金等价物7.88亿美元，调整后自由现金流4.35亿美元。

行业与市场表现

• TMT股价55.53美元，市值1265亿美元，52周高/低55.69美元/15.67美元，每股净现值1.97美元。
• 客户数增长主要得益于AIP训练营和与微软的战略合作，但可能受降息周期及美国政策变动影响。

业务亮点

• 政府业务：与微软合作推动政府客户增长，客单价进一步提升。未来市场空间巨大，包括现有合作规模扩大、国防预算中AI投入增长（目前仅50亿美元，潜力至少10倍）及IL6云安全等级授权优势。
• 商业业务：AIP平台赋能客户降本增效，新增85家公司参与Bootcamp训练营。新客户贡献利润速度提升，客单价环比改善（降低约2万美元）。减息周期下商业需求有望提升，客单价潜力大。

风险提示

• AI技术重大转变、政治局势变化、商业竞争加剧。

24Q4业绩指引

• 预计第四季度收入7.67-7.71亿美元，调整后营业利润2.98-3.02亿美元。
• 全年收入28.05-28.09亿美元，美国商业收入同比增长至少50%，调整后营业利润10.54-10.58亿美元，调整后自由现金流10亿美元。