全国碳市场履约临近，碳价站稳百元

碳市场趋势跟踪（202410）：全国碳市场 履约临近，碳价站稳百元 电气设备 评级：看好 日期：2024.11.08 证券研究报告|行业周报 报告要点 2023、2024年度发电行业配额预分配、调整、核定、清缴等工作发生变化， 2024年底和2025年底发电行业须分别完成2023和2024两个年度的履约。 根据生态环境部印发的《2023、2024年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案》，因使用购入电力产生的CO2间接排放不再纳入全国碳市场管控范围，配额核算公式发生了变化，将基于供电量调整为基于发电量核定配额，并取消机组冷却方式修正系数和供热量修正系数。此外，引入碳配额结转政策，规定2019—2024年度碳配额可结转为2025年度配额，未结转配额不再用于2025年度及后续年度履约，碳配额最大可结转量为10000tCO2基础可结转量加上净卖出配额量乘以结转倍率，以推动解决企业惜售碳配额、配额缺口企业履约压力较大等问题。 本月全国碳市场活跃度上升，全月收盘价均维持100元/吨以上。2024年10 月，全国碳市场碳排放配额（CEA）月度总成交量1324.58万吨，环比增长 分析师张鹏 登记编码：S0950523070001：18820232934 ：zhangpeng1@wkzq.com.cn 分析师蔡紫豪 登记编码：S0950523070002：15200937837 ：caizihao@wkzq.com.cn 行业表现2024/11/7 18% 9% 0% -9% -18% -27% 2023/112024/22024/52024/8 电气设备沪深300 69.05%，月度总成交额12.96亿元，环比增长70.99%。其中，挂牌协议交 易成交量410.08万吨，成交额4.20亿元，环比分别增长66.81%、73.64%； 大宗协议交易成交量914.49万吨，成交额8.75亿元，环比分别增长70.07%、69.75%。2024年10月，CEA平均成交均价97.80元/吨，环比增长1.15%，月度最高价104.60元/吨，全月收盘价均维持100元/吨以上。截至10月31 日，CEA累计成交量4.94亿吨，累计成交额297.17亿元。 国家高度重视碳排放统计核算工作，提升各层级、各领域、各行业提升碳排放统计核算能力水平。继今年7月国务院印发的《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》之后，本月发改委、生态环境部等八部委联合印发《完善碳排 放统计核算体系工作方案》，围绕碳排放双控制度构建，将开展地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等工作，重点推动完善区域、行业、企业、项目、产品等层级碳排放核算制度和标准，到2025年全面建立国家及省级地区碳排放年报、快报制度，显著提升碳排放相关计量、检测、监测、分析能力水平，为“十五五”时期在全国范围实施碳排放双控提供数据支撑。 风险提示：1、发电行业碳市场政策变化对相关企业带来的影响；2、碳排放统计核算工作实施进度对企业带来的影响。 资料来源：Wind，聚源 相关研究 《可再生能源替代行动指导意见出台，中国将坚定推动能源转型》(2024/11/6) 《《关于做好2023、2024年度发电行业全国碳排放权交易配额分配及清缴相关工作的通知》点评：明确发电行业碳配额结转政策，履约周期变成“一年一履约”》(2024/10/25) 《光伏协会呼吁组件良性中标，底价竞争囚徒困境或打破》(2024/10/24) 《碳市场月报（202409）：钢铁、水泥、电解铝三大行业纳入全国碳市场，市场活跃度有望进一步提升》(2024/10/15) 《宏观政策利好下，新能源板块反弹》 (2024/10/11) 《锂电材料行业2024H1财报分析：产业链价格或将进入下跌尾声》(2024/9/26) 《固态电池产业路在何方》(2024/9/24) 《火电股息有望抬升，绿电仍需政策护航— —电力行业24H1总结》(2024/9/20) 《电网景气度持续，把握特高压及智能化潜在变化——电网行业24H1总结》(2024/9/20) 《国内关注格局优化，海外关注先发优势— —储能行业24H1总结》(2024/9/20) 内容目录 第一部分政策动态3 1.1国际政策动态3 1.2国内政策动态4 1.2.1国家层面政策4 1.2.2地方层面政策4 1.2.3港澳台政策6 第二部分行情动态7 2.1欧盟碳市场行情7 2.2国内碳市场行情8 2.2.1全国碳市场行情8 2.2.2地方碳市场行情9 2.2.3碳信用市场14 2.3其他15 2.3.1绿色电力证书15 第三部分新闻动态16 第四部分风险提示17 图表目录 图表1：欧盟EUA期货10月成交量和结算价（万tCO2e,€/tCO2e）7 图表2：欧盟EUA期货10月持仓量（万tCO2e）7 图表3：欧盟排放配额（EUA,2021-2030）现货10月成交量和结算价（万tCO2e,€/tCO2e）8 图表4：全国碳市场碳排放配额（CEA）10月成交量和收盘价（万吨，元/吨）8 图表5：地方碳市场10月成交量和成交均价（吨，元/吨）9 图表6：2024年各地方碳市场配额履约清缴截止日期9 图表7：上海碳排放权配额（SHEA）10月成交量和成交均价（吨，元/吨）10 图表8：天津碳排放权配额（TJEA）10月成交量和成交均价（吨，元/吨）10 图表9：深圳碳排放权配额（SZEA）10月成交量和成交均价（吨，元/吨）11 图表10：北京碳排放权（BEA）10月成交量和成交均价（吨，元/吨）11 图表11：广东碳排放权配额（GDEA）10月成交量和成交价（吨，元/吨）12 图表12：湖北碳排放权配额（HBEA）10月成交量和成交价（吨，元/吨）12 图表13：福建碳排放权配额（FJEA）10月成交量和成交价（吨，元/吨）13 图表14：重庆碳排放权配额（CQEA）10月成交量和成交价（吨，元/吨）13 图表15：截止2024年10月末已审定CCER项目情况14 图表16：2024年9月绿色电力证书交易情况（个）15 第一部分政策动态 1.1国际政策动态 10月9日，Verra发布新VCS方法学VM0050《炉灶能效和燃料转换措施（V1.0版本）》，用于量化炉灶能效和燃料转换措施（即涉及化石燃料和不可再生生物质的替代）的减排量。 VM0050发布后，受到影响的方法学包括VMR0006《热能应用中的能效和燃料转换措施 （V1.2版）》、VMR0011《用户热应用中不可再生生物质的转换（V1.0版）》、AMS.II.G《不可再生生物质热应用中的能效措施（V13.1版）》（外部）和AMS-I.E《用户热能应用中不可再生生物质的转换（V13.0）》（外部）。VM0050可立即用于VCS计划，取代VMR0006（V1.2版）和VMR0011（V1.0版），并规定： (1)在2025年5月31日之后完成审定的新项目和延长入计期的项目必须使用VM0050审定。在此之前完成审定的项目可使用VMR0006（V1.2版）或VMR0011（V1.0版）审定。 (2)使用AMS.II.G、AMS-I.E、VMR0006或VMR0011的注册项目可更新过去的核查期，根据VM0050和即将发布的“方法变更和重新确认程序”重新确认核查期温室气体减排量。 (3)所有项目必须最迟从2027年开始使用VM0050，在2027年改用VM0050的项目，其更新的项目说明需验证，并与当年的核查和监测报告一并提交。【来源：Verra官网】 10月10日，《巴黎协定》6.4条下负责制定全球碳市场指导方针的联合国机构6.4条监督机构已确定了两项与碳清除及方法学开发和评估有关的关键标准，分别为RequirementsforactivitiesinvolvingremovalsundertheArticle6.4mechanism(A6.4-SBM014-A06)和ApplicationoftherequirementsofChapterV.B(Methodologies)forthedevelopmentandassessmentofArticle6.4mechanismmethodologies(A6.4-SBM014-A05)。【来源：联合国官网】 10月22日至24日，金砖国家领导人第十六次会晤通过《喀山宣言》。《喀山宣言》表示，“反对以环境问题为借口采取不符合国际法的单边、惩罚性和歧视性保护主义措施，如单边和歧视性碳边界调整机制、尽职调查要求、税收等措施，重申全力支持第28届联合国气候变化大会关于避免基于气候或环境的单边贸易措施的呼吁”；“认识到碳市场作为气候行动驱动因素之一的重要作用，鼓励在该领域加强合作，分享经验。反对以气候和环境问题为借口采取单边措施，重申致力于加强在这些问题上的协调。欢迎签署《金砖国家碳市场伙伴关系谅 解备忘录》，作为分享发展碳市场知识、经验和案例研究的平台，讨论金砖国家在碳市场领域的潜在合作，就金砖国家根据《巴黎协定》第6条开展合作交换意见”。【来源：新华社】 10月30日，英国政府计划于2027年1月1日启动跨境碳调整机制(CBAM)。英国CBAM将对铝、水泥、化肥、氢、铁和钢征税，玻璃和陶瓷行业的产品由于平均排放强度低于前述6个行业，碳泄漏风险较低，暂不纳入2027年开始的英国CBAM范围。英国CBAM适用于范围1和2和某些前体产品的排放，确保与英国碳排放交易体系（UKETS）相当的覆盖范围；税率由英国碳价扣除免费配额和国内支付的碳价，确保进口商品承担的碳价与英国生产所承担的碳价相当。【来源：英国政府官网】 1.2国内政策动态 1.2.1国家层面政策 10月16日，生态环境部发布《关于做好2023、2024年度发电行业全国碳排放权交易配额分配及清缴相关工作的通知》（国环规气候〔2024〕1号），并编制了《2023、2024年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案》（简称《配额方案》），对2023、2024年度发 电行业配额预分配、调整、核定、清缴等工作进行安排。《配额方案》明确碳配额结转计算公式，取消预支政策和个性化纾困方案，碳配额最大可结转量等于10000tCO2的基础可结转量加上净卖出配额量乘以结转倍率。《配额方案》明确发电行业碳配额履约时间从“两年一履约”变为“一年一履约”，因使用购入电力产生的CO2间接排放不再纳入全国碳市场管控范围。 10月18日，生态环境部印发布《关于印发2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总 量设定与分配方案的通知》（简称《通知》），明确2025年度消耗臭氧层物质（ODS）生产配 额、内用生产配额和使用配额以及氢氟碳化物（HFCs）生产配额、内用生产配额和进口配额申请工作。《通知》明确，对于我国2025年度含氢氯氟烃（HCFCs）生产量和使用量削减目标，通过等比例削减和生产线关闭项目两种方式实现；对于HFCs的配额分配，则在2024年配额基础上，考虑HCFCs淘汰的替代需求、半导体行业HFC-41和HFC-236ea的增长需求，增发HFC-32生产配额45000吨，HFC-245fa生产配额8000吨，HFC-41生产配额50吨，HFC-236ea生产配额50吨。 10月24日，发改委、生态环境部、统计局、工信部、住建部、交通运输部、市场监管总局、国家能源局等部门联合印发《完善碳排放统计核算体系工作方案》（简称《工作方案》）。《工作方案》提出，到2025年，国家及省级地区碳排放年报、快报制度全面建立，一批行业企 业碳排放核算标准和产品碳足迹核算标准发布实施，产品碳足迹管理体系建设取得积极进展，国家温室气体排放因子数据库基本建成并定期更新，碳排放相关计量、检测、监测、分析能力水平得到显著提升。到2030年，系统完备的碳排放统计核算体系构建完成。《工作方案》从健全区域碳排放统计核算制度、完善重点行业领域碳排放核算机制、健全企业碳排放核算方法、构建项目碳排放和碳减排核算体