华鑫传媒首席鑫视角2025年策略之时代的β看传媒布局价值步入文化强国建设周期20241107

2025年传媒板块投资策略总结

核心观点

• 传媒板块迎来发展周期：2025年是文化强国建设的关键年，传媒板块将迎来巨大机遇，需从自下而上的阿尔法逻辑转向自上而下的行业趋势投资逻辑。
• 内需与出海并重：政策支持下，内需市场信心提振，同时鼓励企业出海，双轮驱动经济增长。
• AI技术赋能传媒：AI作为全球共识的发展方向，在中国具有应用优势，将为传媒行业带来革命性影响。

关键数据与趋势

• 文化格局调整：历史上文化格局经历了两次重大调整，2025年受政府政策与AI技术进步驱动。
• 内需市场：政府提出扩大内需战略规划纲要，加快培育新型消费。
• 出海市场：阿里巴巴、拼多多、美团等平台经济企业在海外市场取得初步成果。
• 数字营销：TikTok商业化变现带来机遇，蓝色光标等公司值得关注。
• 内容产业：微短剧兴起，动漫、电影和剧集板块成为投资焦点，优质内容生产者受益。
• 图书出版：大众出版领域潜力巨大，中信出版等公司备受看好。
• 电影院线：万达、横店、博纳等头部企业有望迎来电影供给大年，受益于文化输出和国际化。
• 游戏板块：受版号暂停和未成年人保护政策影响，新需求与供给不匹配，但未来有新的看点和产品推出。

研究结论

• 投资建议：
  • 港股：B站、美图、富博集团等个股值得关注。
  • A股：线上媒介（芒果超媒、B站），线下媒介（万达、恒大、横店、博纳），内容制作（华策影视、芒果超媒），动漫IP和玩具（奥飞娱乐）。
  • 细分领域龙头：数字营销（蓝色光标、引力传媒），融媒体（芒果传媒），出海（华策影视、中文在线、奥维），文化科普出海（风雨出体育），海南板块（力盛体育），中国企业出海（富国集团），元宇宙（B站）。
• 估值变化：技术的发展和政策端的变化是推动文化板块估值提升的核心内在逻辑，消费内需与出海战略也是重要支撑。