恒帅股份机构调研纪要

恒帅股份机构调研报告 调研日期:2024-11-07 宁波恒帅股份有限公司成立于多年以前,专注于汽车微电机及相关产品。在全球汽车工业高速发展的近数十年中,公司前瞻性地关注法规、环境、功能新需求,并创新设计贯穿到产品每一阶段。凭借复杂的仿真技术,公司快速样验证,极大优化产品开发过程。此外,公司自制模具、工程塑料成型、金属成型,电机、传动、泵及系统等的全自动装配线、单机自动化和软件开发,使得产品线延伸得到有效管控。除了持续对产品技术研发创新投入外,公司还更多地在产品实现的工艺、模具、工装、设备等研发制造资源投入。因此,公司成为汽车领域被信赖的供应商,与宝马、奔驰、通用、本田和现代等全球汽车制造商建立了长期合作伙伴关系。公司愿景是成为全球汽车制造商可信赖的合作伙伴、汽车电机和感知需求主动清洗系统的创新者与引领者。 2024-11-07 董事会秘书廖维明,证代蒋瑜 2024-11-07 特定对象调研,现场参观,电话会议公司会议室 甬兴证券 证券公司 王琎,狄德华 泽添基金 - 戎君君 量利投资 - 林杰,董晗 易方达 基金管理公司 王司南 中信证券 证券公司 陈彦龙 公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通: 问题一:公司ADAS主动感知清洗系统未来应用趋势展望? 答:ADAS系统作为提升驾驶安全性的重要手段,将促使车企加速引入和升级ADAS技术,并进一步推动消费需求持续扩大。公司在ADAS领域前瞻布局,ADAS主动感知清洗系统已陆续结束路试并进入定点,在未来高级别自动驾驶领域会有较好的市场前景,有望成为公司未来重要增长 动力之一。 问题二:是否存在其他厂商也有在布局ADAS智能清洗系统,主要的技术壁垒是什么? 答:公司基于在清洗业务的深厚的积累,产品在技术上的同源性,公司前瞻性的布局了针对ADAS系统传感器的主动感知清洗系统,部分客户会进入小批量定点环节。相较传统清洗系统产品,该产品的智能化程度和复杂程度均有大幅提升,前期研发周期较长,需要配套定制化需求 ,形成一定的技术壁垒。公司在相关领域布局较早,存在一定的先发优势,目前也存在其他供应商在陆续进入该行业,但由于市场整体渗透率较低,市场竞争者较少。 问题三:请问在人形机器人业务方面的情况? 答:公司自研的谐波磁场电机技术具备功率密度高、体积小、成本低等特点,随着公司新型磁性材料落地,公司将重点着力谐波磁场电机技术的场景适配,匹配谐波磁场电机技术与人形机器人所需电机品种(如无框力矩电机、空心杯电机等)定制化需求的结合点,实现为客户提供成熟解决方案及实物交样机会。 问题四:请问公司尾门电机未来的增长驱动主要是哪些? 答:尾门电机是公司在电机领域首先有所突破的一个电机品种,前期主要配套的客户为斯泰必鲁斯,目前已陆续开拓其他大客户,公司相关业务增速较快。收入的增长主要取决于在主要客户中的渗透率提升以及新品种、新客户的拓展。 问题五:请问公司业务持续拓展,公司的研发团队情况如何? 答:通过多年的技术积累和项目实践,公司培养并拥有了一批具备机械、电子、控制、工业软件、传感器、智能制造等跨领域多学科知识综合和集成运用能力的研发人员及工程师团队。公司核心研发团队具备多年的行业经验,稳定、高素质的研发团队构成了公司突出的研发 经验优势。同时,公司注重外部人才的引进工作,不断注入新鲜血液,提供人才保障。