机械设备行业周报：特斯拉OPTIMUS再升级；财政政策利好工程机械内需修复

核心观点

1. 机械设备板块表现：上周机械设备（SW）板块下跌5.11%，表现略弱于沪深300指数，所有细分板块均下跌，轨交装备板块跌幅相对较小。
2. 工程机械行业：24年9月挖掘机销量同比增长10.8%，国内销量同比增长21.5%，高于预期；出口销量同比增长2.51%，低于预期。国内市场筑底回升，出口市场逐步恢复增长。财政政策利好工程机械内需修复，预计行业下游需求边际改善。
3. 人形机器人：特斯拉Optimus最新进展显示智能化和灵活性提升，预计2024年末或2025年初将迎来硬件更新，灵巧手自由度改进。板块后续催化包括特斯拉机器人性能及生产计划、国内外厂商进展等。

关键数据

• 工程机械销量：24年9月挖掘机总销量1.58万台，同比增长10.8%；国内销量7610台，同比增长21.5%；出口销量8221台，同比增长2.51%。
• 工程机械估值：机械设备（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为27.81x，同花顺全部A股市盈率为17.53x。

研究结论

• 工程机械：维持推荐景气度相对较好的细分板块，如工程机械、农业机械、轨交装备等。推荐徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、浙江鼎力、恒立液压。
• 人形机器人：维持推荐与国内外人形机器人头部厂商有直接合作或接触的零部件厂商。
• 公司信息跟踪：柳工2024年前三季度预计归母净利润同比增长50%-70%，单季度利润高速增长，主要得益于海外收入占比提升和国际改革推进。

风险提示

• 下游行业需求不及预期；原材料或零部件价格波动或短缺；海外市场需求不及预期；行业竞争加剧风险；产业化进展不及预期等。