传播文化业行业专题研究：TikTok：商业化拐点或在即，万亿市场可期

TikTok：商业化拐点或在即，万亿市场可期

抖音：国内TOP1短视频平台，广告第一、电商第四，商业版图持续扩大

• 抖音MAU达7.8亿人，超越快手成为国内最大的短视频平台。
• 2023年字节国内整体广告收入达4000亿元，市占率达31.6%，超越阿里成为国内互联网广告收入第一大公司。
• 抖音电商GMV约2.7万亿元，同比接近翻倍，其体量仅次于阿里/拼多多/京东。
• 抖音将商业版图向游戏、本地生活扩展，并持续探索AI、VR等新兴技术领域。

TikTok：全球化新星，用户数、商业化均处高增阶段

• TikTok MAU达15.8亿人，为全球第五大社交应用，在全球（除中国外）的渗透率为41.6%。
• 预计2029年TikTok MAU将达到30.1-38.1亿人，届时体量望比肩Facebook。
• 2023年TikTok收入约180亿美元，其中广告132亿美元，电商48亿美元。
• 预计2029年TikTok广告收入望达1177-2224亿美元，2024-2029CAGR望达45%-63%。
• 预计2029年TikTok电商收入望达1506-2310亿美元，2024-2029 CAGR望达61-74%。

“卖水人”：广告、电商、游戏、工具等多方望受益

• 抖音、TikTok的产业链主要由内容生产方、营销服务商、服务工具构成。
• 与TikTok保持长期紧密合作关系的广告代理商将受益，受益标的包括易点天下、省广集团、蓝色光标、引力传媒、因赛集团等。
• 积极组建TikTok直播运营团队的公司将受益，推荐标的为值得买，受益标的包括遥望科技等。
• 在TikTok大规模开展商业化后海外内容投放公司有望受益，如头部的短剧公司及游戏公司，推荐标的为恺英网络、三七互娱，受益标的为神州泰岳、宝通科技、超讯通信、中文在线等。
• TikTok优质的流量或促使TikTok进入到内容制作及分发环节，并需要向供应链的公司提供诸多工具，建议布局优质的内容制作公司及相关工具公司。

催化剂

• 2024年11月黑色星期五等海外大促表现优异。
• 2025年1月前美国解除TikTok禁令。
• TikTok在欧美市场取得突破。

风险提示

• 地缘政治风险升级。
• 海外市场拓展不及预期等。