公司事件点评报告：24Q3业绩亮眼，问界品牌高端乘用车市场持续突破

核心观点与关键数据

赛力斯24Q3业绩亮眼，营收和净利润同比大幅增长，主要得益于问界系列持续畅销。公司盈利能力强，毛利率和期间费用率表现良好。

• 业绩表现：

  • 24Q3营收415.82亿元，同比+636.3%，环比+8.1%；
  • 归母净利润24.13亿元，同比+354.1%，环比+71.8%；
  • 扣非净利润23.3亿元，同比+305.8%，环比+75.8%；
  • 毛利率25.5%，同比+18.0pct，环比-1.9pct（受会计政策变更影响）；
  • 期间费用率16.9%，同比-13.8pct，环比-5.2pct（受会计政策变更影响）。

• 问界系列表现：

  • 24Q3问界系列交付10.83万辆，同比+561.1%，环比+13.6%；
  • 问界M9上市10个月累计大定突破16万辆，位居50万以上车型销量冠军。

研究结论

分析师预测公司2024-2026年收入分别为1,403、1,860、2,031亿元，EPS分别为3.8、4.6、5.1元，当前股价对应PE分别为35、30、27倍。鉴于问界品牌在中国高端新势力地位逐步稳固，未来增长潜力较大，维持“买入”投资评级。

风险提示

1. 新车型推广不及预期；
2. 汽车消费需求不及预期；
3. 与华为合作进度不及预期。