10月交付数据点评：交付能力升级，端到端加速推送

理想汽车10月交付数据点评：交付能力升级，端到端加速推送

核心观点
理想汽车2024年10月交付新车51,443辆，同比增长27.3%，连续七个月获得20万元以上新能源汽车中国品牌销量冠军。公司产品力逐步完善，L系列和MEGA订单稳定增长，预计四季度交付量达16-17万辆。软件功能加速迭代，AD Max平台率先推送端到端+VLM系统，测试用户城市NOA里程渗透率超50%。生态体系建设加速，全国已覆盖475家零售中心、444家售后维修中心和1004座理想超充站。

关键数据

• 2024年10月交付量：51,443辆，同比增长27.3%
• 2024年累计交付量：39.3万辆
• 营业收入预测（2024-2026年）：1473/2054/2800亿元，同比增速19.0%/39.4%/36.3%
• 归母净利润预测（2024-2026年）：85.3/142.4/237.2亿元，同比增速-27.1%/67.0%/66.6%
• EPS预测（2024-2026年）：4.02/6.71/11.18元/股，3年CAGR为40.6%

研究结论
公司产品力提升，智能电动战略加速落地，销量和盈利能力有望持续兑现。维持“买入”评级，但需关注智能化落地速度及销量兑现能力不及预期、乘用车价格战等风险。