汽车行业2024三季报业绩总结：板块业绩短期承压，规模优势提升龙头盈利

中国银河证券ICGS 行业深度推·汽作行业 008 板块业绩短期承压，规模优势提升龙头盈利  ， 汽车行业2024季报业缆总结 ： x）2益方9，1产投块（）范对收益支为17.12， 汽车，.，车路,袋1.1,.1.1:1 以 用 报 ， 3-24i:1.JI3F 长心惠点 报 益 置 (收 1 " 汽车1业 推荐e:1-3'27$* m:>Li,JLL1ai_eLi.8stoeko.u -.i*-i*4,:$13*52233ww2 ，“”片：车 期，送到484Q3：-点2.4，-3. S:ihill. 销量：Q3受商用车地累，整体消同比-4，柔用车新能源港递求谁持快 1-22.，7：+！.系9，社川贴系5，7.付要， 21:24114 下3，.2I， 32.-万，7北-14.-2.内密的款对新据源面， (新能4！.三只量#2-1.1：11：1.：13.2%，$ 审.2提兰048..，4%，汇1（2%，..吨：路常1能.4性起4案1，一大计清产公2 势提升头值利能4。211平度/202、Q，报手产块:7非 率 22， ，-5-2：（一1零部：利能配 3， ， ， 4年一安 ： 月 ， 产 定：规限效提丹助力利 入 营 润 业 3， -13:：，（一）商川：销低递能响折块业，金业经规作十，254 体货.；1，5%，实年热加格资净刊江制135F区儿汽：35，宝，比+情54%-：站整 ， 收 区 ，  零十，中，，、专，！，  ,;, . wuhirstk.com.c1 限 ,4万.%.1 *7.52.1%112.1+厂量年2景;一万销M量279.+1，1.中5，，：2.2(.%15， 利同2拖:2324年22.业2.5 （·）乘川卡：“愉拓战”延缺器响抵映业范。限权 中国银河证券ICGS 行业深应报售·汽作行业 Gatalog 、行情：Q3市场金面反并：零部性板块我超额收益 二、销量：Q3销量问比-4%，新能源浓通响继势本减， 、业网：受场销量低速梦响，版块利同比-1 旁车：“价格根”延续影市板义业，划模比变提升之头 ：一）零：丹能力定：模效起力毛向日）商一个：销述款报实·上：个经营拓州 估值：估值上升空足，批产乘用车部件板块 投资建议2.3 li. 网险提示 : 2324.：块 14，典2下：对1， ， （2. ： 一汇对 收率1.3%，1人（，一）地对收率 「 ，下 司 ）对收 ， 益率 弹长：十停收E-设或了>招收件2，，对一，产板带决品率，；12.2， 7.4%，汽、I.商I.划路主A数1.41.1.41，*牛 ， 、行情：03市场全面反弹，零部件板块获超额收益 三学度A市顺个反弹带动板快上16， 24.46%，+，H+，1H+公A指款4.U-2e-.12pt15.2-=ct， +T:17x: 114.(7x) () (2x) 沪收萨 :K 相:收作 相:收 相 2022Q1 -1.3.52 -22.2134 r!- -21.59* -10.67* -21.13*2; -7.13; -7.1 2022Q2 .1% =.91%; 19.91 43.38% 33.2% 6.31% I:9 (.-9% ..: 20)2203 -12.61: -15.75 -13.132; -21.25* -1.6/:: -i.1$ -1.-1x -17.3'1- 2(022Q4 1.39%; 1.44% 4.541 1.2/8 4.2i: 224 .*7% 5.531: 2023Q1 3.5:197 -=.5-12j -1.7.54j -7.224§ 2.3.97. -1.:1-; 2..3=4 1-1.155 2023Q2 iucs 1.22%. i.*i f.5n 1.~1%. .12%. 1125 3.7:% r..rit: 2023Q3 -1.3.53 -1.t0, 3.3:4i 1.019i 5.349i -1.204, 2.2136 -=.253i .05'= 10s:207. .MI:1 1.91% 2.394i 1.*:%. f.74i 3.2-14 3.c:4 -1.145: 2024Q1 -=.854§ 0.329% 3.2:xa :.619i 7./≤sa -5.28$ -3.13° 1±.7=$, 19.571 2021Q2 1.1.% 1.33%. ...**. 4./: 2024Q3 17.±83h -1.6-135 27.24h -心.26% 1.3546, 7.514i -1.1 21：)2-4年前， &.26v 中:2.2:46 -.:14 23,.3746 21.1246 -t.224 -3.173 21.164 16.21: 年1011：产立以叉流年投块绝本收益个方“5.51%：11年根块范收益本为15.11%，需 中国银河证券CGS 行业深应报告·汽作行业 LA 大盛权实精建陷人 、销：03销量同比-4%，新能源渗透率涨势不减 m3t汽..市2场.，市量u同比2所:求.*压量，新次能源，限通E率E证公不项，？，具1谨量75.辆. +P一有，+#店2.4%兰万提.Q3 4.5%+_2 2.5源：822.：，，路资中方8.5 : 1135.，3±44. 能r33/.6.7+24，+3.2，- 步提连：学新能✃汽车十的日长1 1,1,, 5.1,".. 1 MM 3 5.77 2. 134i 234i 1'**, [1.，x.1，1斯%，件斯十兴，的，汽 系7.，.。2车“金1儿.一..”：成求放满，前求！车 4.4万，港-2.15 1 中国银河证券|CGS 行业深应报告·汽车行业 5.03能！年7.3，11+ 3:nIi.1 .0.1+2. 1,;**: 计血 I:;r ，求 * 1,14 -1-8，纯动口护生急：比事%，以店量者，%2万 ，2.1，5.，，要故， ::)3:: :+M±:?#.1 34 :50 !: =.I:.'^ 191111 车车1.11.21. 买用中的58.3% ：正专+30054+12. 3川车州同比增速有所纳，新能额海环此同。5！车点1一架量175.1 车景山长2.！，月票许益3.2： +10.u.F7.7，房举4.2，.-5.7et，Fu.t，11补 2.6万，中28% 中国银河证券ICGS 行业深应报售·汽作行业 .0.1751.1 I::1 X:i 1:;-: I:1,22: 033c :7; := 214 . , ：新：能商！111求划定3，微6连续 13商.川万市场提，现证座3，新.能+课速.遥+卓据跌规，31丰东量&一，回- 送单1.：.14，比137"： 1:7 I.. 22(T- 2.14 15J: 1:1,15; EW: MM fit.2: 环比，货衡，商！计万H， 1，19，.车%，，-5..客车.%，产.*-计1.，1量9F3，.%.，(.917. J1...,121.511 : 125！车#1.7 -; 1：车年E为衡 rE.I —1-I .204 2:; 2:1 、业绩：受市场销量低迷影响，板块利润同比-15% （）汽车板块：营收增速政绥，用率增长影响板块再利能 空14：0产，权块营改入月比 1',Y 业 ，4.长5，，H山中Q3车--产润28 ，快f 1,r: +: .12 汽车板块告收增准放银，扣非净利洲出境坏比收降，22三一，产：.长块合计实 k2.59，.：划表111.9，：.增长0.2： 增.9，迪级：能小：，"1年向率：汽车块！机利润1.7 1.，：下汽15.04内下” 圣1：Q产：快扣剂15 -J: fit. MW M4*：hind，Tn fit, 137车.，11年，新[，：内水4平平：；汽 AI.4%Q?-:[3.2.,ilpe2t.F-.ct.A.lIlv#! 1177.0.30%3% 17:16.39%16.46% 16.25%16.15% 14:15.28% 15.28%14.92% 1144.7.47%4%114.469%.6149.92% 1.5.> 1+**133: 123 :,44.6.67%7%44.7.17%1% 44..009%9%44.16.%146.1%4%4.14%44.1.51%5%3.92% 15; ;2.59% 1.92% ir., ±+1(..25.II4.4_,.4ct. +4，发武 .率(.别发I.上 (*=$.11,.11+1,1.3.:35;.16%,F,13.13-1n.77:1;1018:;.1. #np:1,1".7:/:.5 率用用1>，4.05. ！ ：“用 T,t:分F(1.112cr;-:.t)"2cr/(1,21p=. ￥19:Q5 ..s *2iF24I 52* -3: 至18：Q3：支！ .s 4..113%3% 33.6.36%3% 2.4. 34: 3.. 2:. .":. 00.4.84%8% M：hind，jo I,':. ，多量，活 Mid, 2，-.:， 经营性测金流监净额第收审，投资性金资川企稳：（汽车的交业产，会的二家为 7.，-26.1，40.1.益-731率.%. :W. 3再发费川率环比1：行，则间现川率用环比所回丹，3一长共后发弄日"42.8元， #1. 的=1 2.3: 1,33 .11:1 2 - 1 中国银河证券CGS 行业深应报告·汽作行业 .-.1版-块.t，前H利-始.1所+t回-3券p，.报.：：、性系）51入.2 2：兰块产为 1.400.9.09%0%0.87% 0.87% 00.7.77%7%00.7.77%7% 3.530.68%00.7.07%0%0.7.37%3% 0.68% 0.55% 3.5+ 0.34% :1.:-71 0.34, *：d* 1.1 22.5.35%3%2.46% 2.46% ".53122.1.01%0%22.1.16%6%2.07% 11.8.88%8%11.9.69%6% .07% 1.56% 1.57: 0.93% 1.J3.5kc *3.3：d +.班u产p贝慢e本+与总e证:产，转完，点数1：，U1：路Q3，中2总4人有中“灵惯率51.%，T北 321：止2024上2产年投域热产热本六1.0 25：2721手汽兰共产学个方53.57次 S-:616.710.%70%61.60% 61.38% 5'5 660.9013.690.9197%60.99% °.1:60.68% 60.36%60.24% :,+606.100.%10% 2.33: ：ScSd 7.1: 1.3 80/'0.7800.81.81 3.5 0.5600.5.95900.5.757 3.s 00.3.83/800.37./37 3.- 0.11880.1188 ：3.2d 3.3 20232024 市场"价格量"延，消车块共运能4缴综承。202、二心·三，汽平实1心气社 （二）乘川车：“价格战”延响板块业號，规模让势提升龙头能利能力 本方5.25次，1-1..汽车股奴转车1.，山-1.1：*义 压汽车十 7.794.9488.0.606 5.5655.7.75 r. 55.2.525 33..7713.49 1.791.72 66.0.30355.8.989 4.30，4.274.09 4.09 22.7.47422.6.767 1.261.27 .2 .月4会*1.47. 3乘 川车版块其收增建仍受到市场“份格战”乐州，归孕净利河出