贵金属早报

投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2024年11月7日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：特朗普“胜选”，美元飙涨，战争停止预期叠加降息预期降温，金价大幅下挫；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨15.7个基点报4.435%；美元指数涨1.69%报105.15，离岸人民币直线贬值报7.2039；COMEX黄金期货跌2.97%报2668美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货624.06，现货622.1，基差-1.96，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单12219千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注美联储议息会议和鲍威尔讲话、英央行利率决议和行长讲话、美国上周首申、美国9月消费信贷。特朗普胜选，金融市场将继续动荡，美元飙涨，战争停止预期叠加降息预期降温，前期预期落地，金价大幅下挫。沪金溢价收敛至-3左右。美国新政府政策不确定大，近期市场仍将反复反映，历史上大选后金价多回落，等待做多。若出现停止战争相关政策，金价将持续下挫。今日美联储会议无明显争议，关注鲍威尔讲话。 白银 1、基本面：美特朗普“胜选”，美元飙涨，战争停止预期叠加降息预期降温，有色金属大跌，银价直线下挫；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨15.7个基点报4.435%；美元指数涨1.69%报105.15，离岸人民币直线贬值报7.2039；COMEX白银期货跌4.55%报31.285美元/盎司；中性 2、基差：白银期货7780，现货7779，基差-1，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单1305449千克，日环比减少7889千克；偏多 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：特朗普胜选，金融市场将继续动荡，美元飙涨，战争停止预期叠加降息预期降温，前期预期落地，银价跟随金价回落，另外有色金属大跌，银价受到的压力更强，但跌幅却并未扩大至极限，银价情绪依旧有所支撑。沪银溢价收敛至475元/千克左右，情绪收敛美国新政府政策不确定大，近期市场仍将反复反映，大选后银价多回落，等待做多，若出现停止战争相关政策，银价将大幅下挫。今日美联储会议无明显争议，关注鲍威尔讲话。 黄金 利多： 1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加 3、中东局势紧张，通胀再度抬头 4、国内或受关税影响，避险需求推高金价 利空： 1、降息幅度缩小，提供调整空间 2、美元资产强劲，欧洲疲软 3、风险偏好再度恶化 4、俄乌冲突或结束 逻辑： 美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀 预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期仍将维持一段时间，金价或大幅波动。 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加 息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 白银 利多： 1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加 3、中东局势紧张，通胀再度抬头 4、国内或受关税影响，避险需求推高金价，银价跟 随金价走高 利空： 1、特朗普上任下，俄乌冲突或结束，有色金属叠加 金价双重影响，下行压力巨大 2、科技股受抑制，银价受压 3、降息幅度缩小，提供调整空间 逻辑： 美国大选落地，预期落地推动前期涨幅回吐。通胀预 期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注： 08:30澳大利亚9月商品及服务贸易帐； 时间待定中国10月贸易帐及外汇储备；15:00德国9月进出口和工业产出； 15:35欧洲央行管委斯图纳拉斯讲话； 16:10欧洲央行执委施纳贝尔讲话； 16:30瑞典央行公布利率决议； 17:00挪威央行公布利率决议； 18:00欧元区9月零售销售； 20:00英国央行发布利率政策决议； 20:30英国央行行长贝利召开新闻发布会； 21:30美国10月26日当周首次申请失业救济人数、三季度非农单位劳动力成本初值与非农生产力初 值； 22:30欧洲央行管委斯图纳拉斯讲话； 23:00美国9月批发库存终值； 次日03:00美国FOMC发布利率政策决议； 次日03:30美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会； 次日04:00美国9月消费信贷； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2412 624.06 630.94 622.1 -0.52 -0.08 沪银2412 7780 8081 7735 -191 -2.40 COMEX黄金2412 2668 2758.8 2660.7 -81.70 -2.97 COMEX白银2412 31.285 32.85 30.94 -1.49 -4.55 SGE黄金T+D 624.64 629 620.5 2.49 0.40 SGE白银T+D 7856 8057 7722 -95 -1.19 伦敦金现 2658.895 2749.73 2652.295 -84.80 -3.09 伦敦银现 31.1617 32.724 30.816 -1.48 -4.53 美元指数 105.1548 103.958 103.3703 -0.50 -0.47 资料来源：wind 2019年 10 2020年 沪金6-12价差 200 2019年 沪银6-12价差 82021年 150 2020年 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 2022年 2023年 2024年 100 2021年 2022年 2023年 2024年 50 0 -50 -100 -150 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 125 115 105 95 89.6 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/6 伦敦金银现货比上海金银现货比 255 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112020-03-112021-03-112022-03-112023-03-112024-03-11 5.90 美债收益率集体上涨， 美债十年期收益率 3.00 4.90 10年期美债收益率涨15.7个基点报4.435% 2.50 2.00 3.90 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 -1.10 2021-01-02 TIPS通胀预期 2022-01-02 10年名义收益率 2023-01-02 美债10年期TIPS 2024-01-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2024-07-042024-08-042024-09-042024-10-04 多单量空单量净持仓 2024年11月6日 2024年11月5日 增减 幅度 多单量 192,698 199,186 -6,488 -3.26% 空单量 84,525 85,416 -891 -1.04% 净持仓 108,173 113,770 -5,597 -4.92% 沪银前二十持仓 500,000 120,000 450,000 100,000 400,000 80,000 350,000 60,000 300,000 40,000 250,000 20,000 200,000 0 2024-07-04 2024-07-25 2024-08-15 2024-09-05 2024-09-26 2024-10-17 多单量 空单量 净持仓 2024年11月6日 2024年11月5日 增减 幅度 多单量 334,768 333,581 1,187 0.36% 空单量 248,390 247,155 1,235 0.50% 净持仓 86,378 86,426 -48 -0.06% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓继续回落 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓继续回落 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 14000 12000 10000 8000 6000 沪金仓单继续增加 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 40002000 0 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 2024年 46000000 41000000 36000000 COMEX金仓单持平 2019年 31000000 2020年 26000000 2021年 21000000 2022年2023年 1600000011000000 6000000 1月1日 1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日 6月23日7月22日 8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 资料来源：wind 2024年 3600000 沪银仓单小幅减少，高于去年同期 3100000 2600000 2100000 1600000 1100000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 600000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 3400