贵金属早报

投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2023年11月23日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：美国经济数据好坏参半，消费者长短期通胀预期超预期创新高，金价回落；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨1.4个基点报4.41%；美元指数涨0.25%报103.87，人民币继续企稳走弱；COMEX黄金期货跌0.5%报1991.5美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货466.1，现货465.29，基差-0.81，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单2823千克，减少3千克；中性 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日美股休市，关注欧央行10月会议纪要、欧央行委员讲话、欧洲各国11月PMI初值；美国经济数据好坏参半，消费者通胀预期超预期，美债收益率反弹，金价回落。内盘现货溢价水平大幅收敛至6元/克，溢价已经接近正常水平。美债收益率仍难脱离高位，金价格处于高位，难以上行。 白银 1、基本面：美国经济数据好坏参半，消费者长短期通胀预期超预期创新高，银价回落；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨1.4个基点报4.41%；美元指数涨0.25%报103.87，人民币继续企稳走弱；COMEX白银期货跌0.79%报23.68美元/盎司；中性 2、基差：白银期货5891，现货5860，基差-31，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单1012484千克，日环比减少4437千克；偏多 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：美国消费者通胀预期走强，美债收益率反弹，银价回落。内盘溢价收敛至 400元/克以内，金价溢价收敛，银价难以支撑高溢价，下行压力加大。美债收益率再度走强，银价跟随金价回落，但价格水平已处于高位。 黄金 利多：白银 1、宽松预期依旧高涨，市场认为加息周期结束，降息时间点提前 2、通胀预期降温 3、经济悲观预期继续恶化，将有所支撑 利空： 1、通胀再度抬头，高通胀维持时间超预期 2、各国央行紧缩进程依旧超预期 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 紧缩预期和经济衰退担忧平衡为依旧主要逻辑。美 联储及各央行加息周期面临结束，加息预期对金价的主导影响将减弱；经济数据影响将明显加大，将成为主导因素。 风险点： 加息超预期强劲，黑天鹅事件 利多： 1、油价处于高位，将支撑大宗商品价格维持高位 2、供应链紧张仍可能卷土重来，银价将有所支撑 3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空： 1、油价对大宗商品支撑减弱 2、通胀回落，大宗商品较弱，继续压制银价 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求 预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预期或对银价的影响将加大。 风险点： 加息超预期强劲，黑天鹅事件 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2402 466.1 469.7 465.48 0.42 0.09 沪银2402 5891 5916 5855 46 0.79 COMEX黄金2312 1991.5 2008.3 1988.6 -10.10 -0.50 COMEX白银2312 23.68 24.005 23.58 -0.189 -0.79 SGE黄金T+D 465.29 468.73 464.49 -0.08 -0.26 SGE白银T+D 5860 5894 5815 27 0.26 伦敦金现 1989.548 2006.344 1986.4 -8.55 -0.43 伦敦银现 23.613 23.941 23.52 -0.11 -0.48 美元指数 103.8731 103.7131 103.176 0.12 0.12 资料来源：wind 本日关注： 全天美国股市和债市因感恩节而休市一天（国际油价将提前收盘），日本也将因“劳动节”而休 市； 09:00中国10月Swift人民币在全球支付中占比； 16:15法国11月制造业、服务业、综合PMI初值； 16:30德国11月制造业、服务业、综合PMI初值； 17:00欧元区11月制造业、服务业、综合PMI初值； 17:30英国11月制造业、服务业、综合PMI初值； 20:30欧洲央行公布10月货币政策会议纪要，欧洲央行管委Makhlouf在“爱尔兰金融稳定性评估”活动上讲话，欧洲央行执委PieroCipollone致欢迎辞（CEPR与欧洲央行在德国法兰克福举办关于“央行数字货币对宏观经济的影响”的会议）； 20:35欧洲央行管委Holzmann在CEPR与欧洲央行在德国法兰克福举办关于“央行数字货币对宏观经济的影响”的会议上讲话，会议以（现场+远程）混合方式举行； 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/72018/112019/32019/72019/112020/32020/72020/112021/32021/72021/112022/32022/72022/112023/32023/7 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/72018/112019/32019/72019/112020/32020/72020/112021/32021/72021/112022/32022/72022/112023/32023/7 伦敦金银现货比上海金银现货比 215 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112019-10-112020-05-112020-12-112021-07-112022-02-112022-09-112023-04-112023-11-1 5.90 美债十年期收益率 3.00 4.90 美债收益率小幅回升 2.50 2.00 3.90 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 2020-07-02 2021-01-02 2021-07-02 2022-01-02 2022-07-02 2023-01-022023-07-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.10 TIPS通胀预期10年名义收益率美债10年期TIPS -1.50 沪银持仓仍为净多，净多持仓回落，多减空增 沪金持仓仍为净多，净多明显增加，多增空减 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓小幅增加 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 23000 21000 ETF持仓小幅增加 白银ETF持仓 19000 17000 15000 13000 11000 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 6000 5000 4000 3000 2018年 沪金仓单持平 2019年 2020年 2021年 2000 2022年 2023年 1000 0 1月1日1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 46000000 41000000 36000000 31000000 26000000 21000000 16000000 11000000 COMEX金仓单小幅增加 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 6000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 3500000 沪银仓单企稳增加，依旧为同期5年最低 3000000 2500000 2000000 1500000 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1000000 1月2日1月30日2月27日3月27日4月25日5月24日6月21日7月19日8月16日9月13日10月18日11月15日12月13日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单小幅增加，为同期5年最低 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的 最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@dyqh.info