贵金属早报

投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2024年4月22日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：避险情绪降温，金价冲高回落；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘涨跌互现；美债收益率收盘涨跌互现，10年期美债收益率跌1.2个基点报4.624%；美元指数跌0.05%报106.1136，人民币小幅走弱；COMEX黄金期货收涨0.36%报2406.7美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货568.7，现货565.12，基差-2.58，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单3078千克，不变；中性 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：今日关注中国4月LPR、欧央行行长讲话。避险情绪降温，金价冲高回落，但有色金属继续上涨，金价依旧高位震荡。国内现货金溢价收敛至8元/克左右，依旧处于高位，国内情绪小幅降温，但整体依旧高涨。短期仍有多种支撑，但顶部波动极大，谨慎操作，若金价继续反弹可布局少量空单。 白银 1、基本面：有色金属强劲，银价依旧高位震荡；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘涨跌互现；美债收益率收盘涨跌互现，10年期美债收益率跌1.2个基点报4.624%；美元指数跌0.05%报106.1136，人民币小幅走弱；COMEX白银期货收涨1.29%报 28.745美元/盎司；中性 2、基差：白银期货7418，现货7418，基差0，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单955419千克，日环比减少16693千克；偏多 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：避险情绪降温，情绪高涨叠加有色金属价格强劲，银价依旧高位震荡。银价溢价维持在700-800，国内情绪依旧非常强劲。多头情绪依旧强劲，银价主要跟随金价波动，金价偏强情况下，银价仍将维持高位震荡。银价顶部风险极大，谨慎操作。 黄金 利多：白银 1、宽松预期依旧高涨，降息时间点提前，降息幅度大幅增加 2、通胀预期降温 3、经济软着陆预期强劲，风险偏好强劲 利空： 1、通胀再度抬头，高通胀维持时间超预期 2、各国央行降息时间点继续后移 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 紧缩预期和经济衰退担忧平衡为依旧主要逻辑。美 联储及各央行降息预期将开启，但预期和美联储态度上差距加大，仍将面临预期落地影响；经济是否软着陆仍是核心因素。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 利多： 1、油价处于高位，将支撑大宗商品价格维持高位 2、供应链紧张仍可能卷土重来，银价将有所支撑 3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空： 1、油价对大宗商品支撑减弱 2、通胀回落，大宗商品较弱，继续压制银价 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求 预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预期或对银价的影响将加大。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 本日关注： 09:15中国至4月22日一年及五年期贷款市场报价利率； 18:00英国4月CBI工业订单差值； 23:30欧洲央行行长拉加德发表讲话； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2406 568.3 576.12 562.06 2.58 0.46 沪银2406 7418 7546 7334 6 0.08 COMEX黄金2406 2406.7 2433.3 2386.8 8.70 0.36 COMEX白银2405 28.745 29.01 28.12 0.365 1.29 SGE黄金T+D 565.12 573.3 560.01 2.31 0.39 SGE白银T+D 7418 7534 7331 27 0.03 伦敦金现 2391.77 2417.889 2372.7 12.73 0.54 伦敦银现 28.669 28.936 28.05 0.44 1.57 美元指数 106.1149 106.1895 105.7406 0.22 0.21 资料来源：wind 2019年 6 2022年 2023年 2024年 2021年 4 2 0 -2 -4 -6 沪金6-12价差 150 100 50 0 -50 -100 2019年 2022年 2023年 2024年 2021年 沪银6-12价差 -8 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 -150 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/1 伦敦金银现货比上海金银现货比 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112019-10-112020-05-112020-12-112021-07-112022-02-112022-09-112023-04-112023-11-11 5.90 4.90 美债收益率回升至4.64% 美债十年期收益率 3.00 2.50 2.00 3.90 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 2020-08-02 2021-03-02 2021-10-02 2022-05-02 2022-12-02 2023-07-02 2024-02-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.10 TIPS通胀预期10年名义收益率美债10年期TIPS -1.50 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 沪银前二十持仓 150,000 140,000 130,000 120,000 110,000 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 2023-12-222024-01-122024-02-022024-02-232024-03-152024-04-05 多单量空单量净持仓 2024年4月19日 2024年4月18日 增减 幅度 多单量 509,560 531,186 -21,626 -4.07% 空单量 425,685 440,340 -14,655 -3.33% 净持仓 83,875 90,846 -6,971 -7.67% 250,000 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 多单量空单量净持仓 2024年4月19日 2024年4月18日 增减 幅度 多单量 202,061 200,115 1,946 0.97% 空单量 109,653 111,110 -1,457 -1.31% 净持仓 92,408 89,005 3,403 3.82% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓小幅减少 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓明显回落 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 6000 沪金仓单小幅减少 5000 4000 2019年 2020年 2021年 2022年 300020001000 0 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日 7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 2023年 2024年 46000000 41000000 36000000 31000000 26000000 21000000 16000000 11000000 COMEX金仓单小幅减少 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 6000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 3300000 沪银仓单小幅减少，处于5年低位 2800000 2300000 1800000 1300000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 800000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单小幅增加，为同期5年低位 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的 最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号