贵金属早报

投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2024年4月18日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：金价跟随油价小幅回落；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率全线收跌，10年期美债收益率跌7.9个基点报4.594%；美元指数跌0.4%报105.94，人民币走强；COMEX黄金期货跌1.3%报2376.6美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货567.78，现货564.58，基差-3.2，现货贴水期货；偏空 3、库存：黄金期货仓单3096千克，减少9千克；中性 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：今日关注美联储和欧央行官员密集讲话、美上周首申、3月成屋销售。中东风险担忧降温，金价跟随油价小幅回落。国内现货金溢价维持至10元/克左右，多头情绪依旧维持金价处于高位，国内情绪依旧高涨。短期仍有多种支撑，但顶部波动极大，谨慎操作，若金价继续反弹可布局少量空单。 白银 1、基本面：银价跟随金价高位震荡；美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率全线收跌，10年期美债收益率跌7.9个基点报4.594%；美元指数跌0.4%报105.94，人民币走强；COMEX白银期货跌0.29%报28.295美元/盎司；中性 2、基差：白银期货7389，现货7371，基差-18，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单992064千克，日环比减少1568千克；偏多 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：中东风险担忧降温，银价跟随金价小幅回落。银价溢价维持至780左右，国内情绪依旧非常强劲。银价主要跟随金价波动，金价偏强情况下，银价仍将维持高位震荡。银价顶部风险极大，建议降低杠杆，谨慎操作。 黄金 利多：白银 1、宽松预期依旧高涨，降息时间点提前，降息幅度大幅增加 2、通胀预期降温 3、经济软着陆预期强劲，风险偏好强劲 利空： 1、通胀再度抬头，高通胀维持时间超预期 2、各国央行降息时间点继续后移 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 紧缩预期和经济衰退担忧平衡为依旧主要逻辑。美 联储及各央行降息预期将开启，但预期和美联储态度上差距加大，仍将面临预期落地影响；经济是否软着陆仍是核心因素。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 利多： 1、油价处于高位，将支撑大宗商品价格维持高位 2、供应链紧张仍可能卷土重来，银价将有所支撑 3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空： 1、油价对大宗商品支撑减弱 2、通胀回落，大宗商品较弱，继续压制银价 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求 预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预期或对银价的影响将加大。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 本日关注： 07:15美联储理事鲍曼在国际金融协会（IIF）全球前景展望论坛讲话； 09:30澳大利亚3月就业报告（含就业人口和失业率），日本央行审议委员Noguchi讲话；全天越南休市； 15:00欧洲央行副行长金多斯讲话； 20:00欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel和德国财长Landner在美国华盛顿讲话； 20:30美国4月13日当周首次申请失业救济人数，4月费城联储制造业指数； 21:05美联储理事鲍曼在美国纽约联储2024年地区与社区银行会议上通过预先录制的视频方式讲话发表开场白讲话； 21:15美国纽约联储主席（享有FOMC永久投票权、号称“美联储三把手”）威廉姆斯参与一场讨论； 22:00美国3月成屋销售总数年化； 23:00美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（2024年FOMC票委）讨论经济，英国央行货币政策委会 （MPC）成员MeganGreene讲话； 次日00:00美国波士顿联储主席Collins前往康乃狄克州，瑞士央行官员Martin讲话；次日01:30欧洲央行官员Centeno和Simkus讲话； 次日03:00欧洲央行官员Vujcic讲话； 次日05:45美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（2024年FOMC票委）闲聊经济与FOMC货币政策； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2406 567.78 572.96 564.44 4.50 0.80 沪银2406 7389 7415 7296 -27 -0.36 COMEX黄金2406 2376.6 2412 2370.7 -31.20 -1.30 COMEX白银2405 28.295 28.895 28.145 -0.081 -0.29 SGE黄金T+D 564.58 570.4 562.5 -0.54 0.26 SGE白银T+D 7371 7408 7297 -50 0.15 伦敦金现 2360.64 2395.54 2354.31 -21.98 -0.92 伦敦银现 28.205 28.802 28.05 0.12 0.41 美元指数 105.9426 106.5207 106.0635 0.16 0.15 资料来源：wind 2019年 6 2022年 2023年 2024年 2021年 4 2 0 -2 -4 -6 沪金6-12价差 150 100 50 0 -50 -100 2019年 2022年 2023年 2024年 2021年 沪银6-12价差 -8 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 -150 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/1 伦敦金银现货比上海金银现货比 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112019-10-112020-05-112020-12-112021-07-112022-02-112022-09-112023-04-112023-11-11 5.90 4.90 美债收益率回升至4.67% 美债十年期收益率 3.00 2.50 2.00 3.90 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 2020-08-02 2021-03-02 2021-10-02 2022-05-02 2022-12-02 2023-07-02 2024-02-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.10 TIPS通胀预期10年名义收益率美债10年期TIPS -1.50 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 沪银前二十持仓 150,000 140,000 130,000 120,000 110,000 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 2023-12-202024-01-102024-01-312024-02-212024-03-132024-04-03 多单量空单量净持仓 2024年4月17日 2024年4月16日 增减 幅度 多单量 503,101 498,088 5,013 1.01% 空单量 407,276 414,129 -6,853 -1.65% 净持仓 95,825 83,959 11,866 14.13% 250,000 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2023-12-192024-01-192024-02-192024-03-19 多单量空单量净持仓 2024年4月17日 2024年4月16日 增减 幅度 多单量 208,729 211,893 -3,164 -1.49% 空单量 120,077 124,631 -4,554 -3.65% 净持仓 88,652 87,262 1,390 1.59% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓小幅减少 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓明显回落 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 6000 沪金仓单小幅减少 5000 4000 2019年 2020年 2021年 2022年 300020001000 0 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日 7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 2023年 2024年 46000000 41000000 36000000 31000000 26000000 21000000 16000000 11000000 COMEX金仓单小幅减少 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 6000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 3300000 沪银仓单小幅减少，处于5年低位 2800000 2300000 1800000 1300000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 800000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单小幅减少，为同期5年低位 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000