豆粕市场交投偏向谨慎 豆油短期维持偏强走势

核心观点

11月5日，豆类期价震荡偏弱，油脂偏弱运行。豆一期价震荡偏弱，期价下探10日和20日均线支撑，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，期价跌破5日、10日和20日均线支撑，伴随增仓近4万手；菜粕期价跌幅超1%，期价跌破5日均线压力，伴随增仓2.8万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价震荡偏弱，期价下探5日均线支撑，减仓1.2万手；棕榈油期价震荡偏弱，期价下探5日均线支撑，减仓1.3万手；菜籽油期价明显偏弱，期价跌幅超2%，依托5日均线支撑，伴随减仓1.1万手。

背景分析

美国大选、美联储降息、我国十四届全国人大常委会第十二次会议是本周重头戏。若特朗普上台，中美贸易摩擦可能显著升温，中国或减少甚至停止进口美豆。美国农业部出口检验报告显示，截至10月31日一周，美国大豆出口检验量较前一周减少18%，同比减少1%。对中国出口减少9%，同比减少12%。阿根廷10月农产品出口创汇量创历史同期最高值，达25.53亿美元。巴西2024/25年度大豆产量预计达1.662亿吨，种植面积增至4675万公顷。巴西大豆播种进度加快，截至11月1日达52.9%，超去年和同期平均水平。

后市展望

美国大选结果出炉前，市场交投偏向谨慎，内外盘豆类期价区间震荡为主。油脂板块高位震荡，棕榈油成本驱动和供给担忧提振价格，对油脂板块引领作用仍在。豆油受原料大豆和棕榈油影响，短期偏强；菜籽油受市场情绪影响，表现偏弱。