豆油周报：基本面向好，豆油维持偏强走势

和合期货：豆油周报（20230821-20230825） ——基本面向好，豆油维持偏强走势 作者：李欣竹 期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558 邮箱：lixinzhua@hhqh.com.cn 摘要： 国外方面，美豆优良率保持稳定，但是天气仍然偏炎热干旱，干旱地区比例仍高于历史同期。但上周美国大豆出口销售数据超过市场预期，促使大豆价格上涨，带动豆油价格。国内方面，油厂开工率有所回升，同时收到双节带动以及高校开学备货，下游贸易商进出货积极，库存小幅回落，预计短期豆油仍以偏强震荡为主。 目录 一、本周行情回顾.................................- 3 - 1.1期货行情..- 3 - 1.2现货行情..- 3 - 二、国内基本面分析...............................- 4 - 2.1国内大豆价格基本稳定..- 4 - 2.2我国进口巴西大豆数量有所增加..- 5 - 2.3压榨量有所回升，油厂大豆库存小幅回落..- 6 - 2.4国内豆油库存小幅下降..- 7 - 三、国外基本面情况...............................- 9 - 3.1美豆优良率与上周持平..- 9 - 3.2美豆油价格环比走低..- 10 - 3.3美国农业部周度销售报告..- 11 - 四、后市展望....................................- 11 - 五、风险点..- 11 - 风险揭示：..- 11 - 免责声明：..- 12 - 一、本周行情回顾 1.1期货行情 本周豆油期货价格震荡上涨。豆油主力合约y2401本周开盘价8070元/吨，最高价8490元/吨，最低价8014元/吨，收盘价8486元/吨，较上一周上涨402， 涨幅4.97%，成交量462.2万手，较上一周增加146.3万手，持仓量66.6万手， 较上一周增加11.0万手。 1.2现货行情 图1：大连豆油2401期货价格K线图数据来源：文华财经和合期货 截止8月25日，国内一级豆油现货均价为9083.33元/吨，较上周上涨300元/吨，涨幅3.42%。豆油本周震荡上涨，主要受到外盘带动以及国内需求向好的影响。根据中国粮油商务网统计数据显示，截至2023年第33周末，国内豆油 现货成交量为12.08万吨，周环比减少3.12万吨。 图2：豆油现货市场价格数据来源：Wind和合期货 图3：豆油现货成交量 数据来源：中国粮油商务网和合期货 二、国内基本面分析 2.1国内大豆价格基本稳定 本周国内大豆市场价格较为平稳。截至8月24日，国内大豆均价为4957 元/吨，周环比上涨9元/吨。新豆主产地天气略微干旱，但是仍有地区受到暴雨 影响。当前东北地区大豆余粮见底，而南方地区早熟豆全面上市，但终端需求仍较有限，市场采购积极性并不高，多以观望为主，国内大豆供应宽松，整体走势较为平稳。 图4：国内大豆现货平均价数据来源：Wind和合期货 2.2我国进口巴西大豆数量有所增加 截止2023年8月24日，进口大豆港口库存为686.51万吨，较上周减少6.04万吨，减幅0.87%。海关总署数据显示，2023年7月，中国共进口大豆973万吨，其中自巴西进口923万吨，同比提高32.4%，因为今年巴西大豆产量创纪录且价格低廉。今年1-7月，中国从巴西进口大豆3890万吨，同比增长12.2%，占中国大豆进口总量的63.5%。7月份中国从美国进口大豆14.2万吨，同比下降62.3%。今年1-7月，中国从美国进口大豆1985万吨，同比提高13.9%，占中国大豆进口总量的31.9%。中国采购美国新豆的步伐放慢。上周美国对中国销售41.5万吨2023/24年度大豆，低于一周前的销售量94万吨。 商务部对外贸易司最新数据显示：2023年08月1日-15日中国大豆进口实际装船31.46万吨，同比上升33.26%；本月进口预报装船43.40万吨，同比下降91.97%；下月进口预报装船28.92万吨，同比下降93.76%。本期实际到港 214.89万吨，同比上升6.74%；下期预报到港346.72万吨，同比下降10.18%； 本月实际到港561.61万吨，同比下降4.38%；下月预报到港115.09万吨，同比下降82.79%。 图5：进口大豆港口库存数据来源：Wind和合期货 图6：中国进口大豆当月值数据来源：Wind和合期货 2.3压榨量有所回升，油厂大豆库存小幅回落 根据国家粮油信息中心数据显示，截止8月20日，国内大豆压榨量215万 吨，比前一周增加5万吨，比上月同期减少7万吨，同比增加42万吨，比近三 年同期均值增加23万吨。预计本周国内大豆压榨量或将小幅回落至210万吨附 近。全国主要油厂进口大豆商业库存516万吨，周环比减少60万吨，月环比减 少44万吨，同比增加43万吨。上周全国主要油厂进口大豆库存大幅下降。上周国内油厂大豆压榨量回升，大豆到港量陆续减少，大豆库存结束此前连续第三周回升态势转为下降。 图7：国内油厂大豆压榨量以及大豆库存数据来源：国家粮油信息中心和合期货 2.4国内豆油库存小幅下降 根据数据显示，截至第33周末，全国主要油厂豆油库存94万吨，周环比减 少1.5万吨，月环比增加1万吨，同比增加17万吨。上周油厂压榨量有所回升，双节前下游备货较为积极，豆油库存小幅下降。受开学及双节备货提振，油厂提货加快，豆油连续两周去库，后期需关注到港及压榨节奏。根据海关总署数据显示，豆油进口方面，中国2023年7月豆油进口量为37,045.21吨，环比减少32%,同比下滑32.3%。 商务部对外贸易司最新数据显示：2023年08月1日-15日中国豆油进口实际装船0.24万吨，同比下降76.34%；本月进口预报装船0.26万吨，同比下降 85.45%；下月进口预报装船0.00万吨，同比下降100.00%。本期实际到港4.09万吨，同比上升1409.96%；下期预报到港4.38万吨，同比上升177.25%；本月 实际到港8.47万吨，同比上升357.92%；下月预报到港4.23万吨，同比上升607.19%。 图8：全国油厂豆油库存量数据来源：Wind和合期货 图9：中国豆油进口量 数据来源：Wind和合期货 三、国外基本面情况 3.1美豆优良率与上周持平 截至8月24日收盘，本周CBOT大豆期货交易收盘价格1366美分/蒲，较上周同期上涨29.25美分/蒲，涨幅2.19%。大豆出口销售数据超过市场预期。美国农业部发布的全国作物进展周报显示，截至8月21日，美国大豆优良率为59%， 与上周持平，高于去年同期的57%。美国农业部发布的。压榨周报显示，截至2023 年8月18日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲4.48美元，上周是4.28美元/蒲。上周美国大豆压榨利润比一周前减少4.67%。 图10：美豆优良率 数据来源：Wind和合期货 图11：CBOT大豆期货收盘价（连续）数据来源：Wind和合期货 3.2美豆油价格环比走低 本周CBOT豆油期货价格高位震荡，截止8月24日收盘CBOT豆油价格65.62美分/磅，相比上周同期下跌2.13美分/磅，跌幅3.14%。 图12：CBOT豆油期货收盘价（连续）数据来源：Wind和合期货 3.3美国农业部周度销售报告 美国农业部本周周度销售报告显示，截至2023年8月17日当周，美国2022/23年度豆油净销售量为1800吨，显著高于上周，比四周均值高出64%。当周出口量为900吨，比上周高出54%，但是比四周均值低了75%。 截止到2023年8月17日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大 陆地区）大豆出口总量约为3113万吨，去年同期为2951万吨。当周美国对中国 装运0.1万吨大豆，之前一周装运0.5万吨。迄今美国对中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量约为14万吨，低于去年同期的111万吨。2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3127万吨，同比提高2.1%，前一周是同比提高2.1%，两周前同比提高2.3%。022/23年度迄今美国大豆出口销售总量为5347万吨，比上年同期减少10.2%，上周是同比减少10.6%，两周前是同比减少10.6%。 四、后市展望 国外方面，美豆优良率保持稳定，但是天气仍然偏炎热干旱，干旱地区比例仍高于历史同期。但上周美国大豆出口销售数据超过市场预期，促使大豆价格上涨，带动豆油价格。国内方面，油厂开工率有所回升，同时收到双节带动以及高校开学备货，下游贸易商进出货积极，库存小幅回落，预计短期豆油仍以偏强震荡为主。 五、风险点 美豆优良率；进出口情况；国内消费需求 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。