美国大选结果揭晓前夕 铁矿石等待宏观指引

行情复盘

11月5日，铁矿石期货主力合约收涨2.53%至791.0元，持仓量增加18986手至437270手。

背景分析

• 需求端：日均铁水产量和钢厂日耗延续回升，但钢厂盈利率高位回落，吨钢即期利润收窄，后续铁水回升幅度或放缓。
• 供应端：外矿发运和到港量环比增加，总量压力较大；港口库存高位波动，非主流矿发运未明显减量，高库存施压矿价。

后市展望

黑色系商品偏强运行反映市场对国内政策的预期，但美国大选结果揭晓前、国内政策兑现窗口期，盘面波动加大。建议震荡思路对待，等待宏观指引。

策略分析

• 产业层面：铁水见顶回落，需求上方空间有限，但短期铁水下滑动力不强，供应端压力难缓解，高库存仍抑制矿价。
• 市场交易重点：短期交易宏观层面，股市和黑色系商品偏强表达政策预期。
• 操作建议：单边暂时观望，后续关注1-5反套机会，2501合约上方压力位810元/吨。

期货行情

• 铁矿石主力I2501合约：小幅高开后偏强震荡，收盘791元/吨，涨19.5元/吨，涨跌幅2.53%，成交量36.3万手，持仓43.73万手，多空均增。

基本面跟踪

• 外矿发运：10月21-27日全球总量3085.2万吨，环比增197.9万吨；澳洲巴西总量2630.7万吨，环比增170.1万吨。
• 到港量：中国45港总量2461.9万吨，环比增78.1万吨。
• 内矿产量：截止10月18日，日均产量41万吨，产能利用率64.98%，环比均微增。
• 库存：港口库存高位波动，非主流矿发运未减量，需求回升空间有限。